Карнавал дагы эле үйдөн алыс

Мен акыркы жолу жазганыма бир нече ай болду Carnival Corp.  (ЛЧК), компания капиталдын түзүмүнө олуттуу өзгөртүүлөрдү киргизүү керек болгондо эмне болушу мүмкүн деген плакат. Карнавалда, карыздын да, өздүк капиталдын да чоң өсүшүн камтыган бул өзгөртүүлөр пандемиядан улам виртуалдык бизнес токтоп калгандыктан жасалган. Бул компанияны аман калуу режимине мажбурлады.

Карнавалдан акыркы жолу июль айынын аягында кеткенибизде, компания акциясына 1 доллардан дагы 9.95 миллиард долларлык акция сатууну жарыялаган эле, бул мурунку күндөгү жабуу баасынан 11% төмөн. Ошондон бери акциялар кыйла тар диапазондо көтөрүлүп, бир айдан кийин 11 долларды чапчыды, ал эми көпчүлүк учурда сентябрдын аягына чейин 10 долларлык аймакта калды.

Андан кийин, өткөн жума күнү Carnival үчүнчү чейректеги күтүлгөндөн да жаман кирешени жарыялады жана акция дагы 23% кыркып, 7.03 долларга жабылды. 4.31 миллиард долларлык киреше жыл сайын (өткөн жылдын ушул эле чейрегинде 546 миллион доллар) олуттуу өскөн болсо да, ал дагы эле 600 миллион долларга күтүлгөндөй болбой калды. Ошол эле учурда, бир акцияга $ 0.58 жоготуу $ 0.15 жоготуу консенсус күтүүсүнөн жакшы болду.

Компания чейректи 7.1 миллиард долларга жакын акчалай жана кыска мөөнөттүү инвестиция менен аяктады, бирок ошондой эле 34 миллиард доллар карызы бар. Накталай акча/кыска мөөнөттүү инвестициялар жылына 700 миллион долларга азайган, ал эми карыз 2.8 миллиард доллардан ашкан. Ошол эле мезгилде жүгүртүүдөгү акциялар 133 миллионго көбөйдү.

Карнавалдын учурдагы ишкана наркы (EV), ал рыноктун капчыгына жалпы карызды кошуу жана накталай акчаны алып салуу менен эсептелип, азыр болжол менен 34 миллиард долларды түзөт. Бул анын 2020-жылдын февраль айына, пандемияга чейинки EV 33.5 миллиард долларга абдан жакын. Чоң айырма, бирок, ошол кездеги менен азыркынын ортосундагы акциянын баасы; ал ошол учурда болжол менен $33.50 туруп, шейшемби күнү 7.76 долларга жабылды.

Эгер сиз EV концепциясына жаңыдан кирсеңиз, анда бул кантип мүмкүн деп ойлошуңуз мүмкүн, бирок бул биринчи кезекте таза карыздын (карыз минус накталай акчанын) чоң өсүшүнө байланыштуу. 2020-жылдын февралында таза карыз 11 миллиард доллардын тегерегинде болгон; 3-чейрекке карата ал болжол менен 27 миллиард долларды түзгөн. Мындан тышкары, жүгүртүүдөгү акциялар 80% дан ашык өстү.

Кирешенин болжолу боюнча, учурда консенсуска ылайык, Карнавал 0.57-жылы 2023 доллар жана 1.33-жылы 2024 доллар таап, баанын кирешесинин катышын тиешелүүлүгүнө жараша 14 жана 6га түзөт.

Киреше алуунун жолу оңой болгон жок, кирешелүүлүккө карай жол да оңой болбойт. Карыздын көбөйгөн жүгү пайыздык чыгашалардын көбөйүшүнө түрткү болду, кийинки 1.5 айлык негизде 12 миллиард долларга жана 1.6-фискалдык (ноябрь айында аяктаган жыл) 2021 миллиард долларга чейин. 2019-жылы пайыздык чыгаша болгону 229 миллион долларды түзгөн.

Карнавал кайрадан бизнеске кирди, бирок акционерлер үчүн жол оңой болбойт.