(Bloomberg) - Бразилиялык соодагерлер инфляцияны билишет. Ондогон жылдар бою анын жапайы күрөшү менен алар өздөрүн бул тема боюнча эксперт деп эсептешет. Алардын америкалык кесиптештери ыраазы болуп калышты дешет.
Көбү Bloombergтен окушат
АКШда көп жылдык басаңдаган инфляция аларды бразилиялыктар түшүнгөндөй, коопсуздуктун жалган сезимине түрттү. Бул өз кезегинде, аргумент боюнча, облигацияларды соодалоочу столдор өткөн жылы башталган баанын кескин көтөрүлүшүн туура эмес түшүнүп, Федералдык резервдин эпизод кыскача жарылып кетүүдөн башка бир аз далил боло турган сызыгын сатып алууга алып келген.
Мунун баарына белгилүү бир өлчөмдө алдамчылык бар - "Уолл Стриттеги генийлерди караңыз" - жана акыркы жыйырма жылдын ичинде бразилиялык соодагерлердин инфляцияга өтө сезгичтиги аларды АКШга туура эмес чакырыктарга алып келген учурлар болгон. базарлар. Бирок азыр алар аны сүзүп жатышат.
Бразилиянын эң жогорку хедж-фонддорунун көбү быйыл АКШнын облигацияларынын кирешелүүлүгүнүн өсүшүнөн алдыга озуп кетишти жана ФРС акыркы төрт он жылдыктын эң жогорку чегине жеткен инфляцияны басаңдатуу үчүн эталондук чендерди агрессивдүү түрдө көтөрүшү керек экенин кеч түшүнөт деп туура эсептешти.
АКШда инфляция 8.5% га чейин тездеди, ФРСга басымды күчөтүүдө
"Сиз борбордук банктарга ишене албайсыз, анткени алар сизди бош калтырышы мүмкүн" деди Бернардо Мерес, SPX Capital компаниясынын өнөктөшү, анын башкаруусунда 64 миллиард реал (14 миллиард доллар) бар. Фирманын Nimitz фонду март айында теңдештеринин 99% ашып, рекорддук айлык аванс үчүн 7.3%га ээ болуп, биринчи чейректеги кирешени 13.2% га көтөрдү.
SPX, Legacy Capital жана Itau Optimus сыяктуу хедж-фонддор чендердин жогорулашы менен кирешенин жогорулаганын көрүштү. Өткөн айда Федералдык резервдин төрагасы Жером Пауэлл инфляцияга каршы күрөштү 8.5% жылдык темп менен күчөтүүгө даяр экенин билдиргенден кийин, АКШнын мамлекеттик облигациялары дээрлик жыйырма жылдагы эң чоң айлык жоготууга учурап, заманбап доордун эң курч чейректик трассасын чектеди. жана америкалык инвесторлордун кичинекей азчылыгынан башкасынын баарын сокур кылуу.
Inverting Кирешелүү ийри сигналдар Fed жана инвесторлор үчүн жогорку коюмдарды
Бразилияда болсо да, хедж-фонддордун корзинасы биринчи чейректе 6.1% га жогорулап, жергиликтүү банктар аралык депозиттик ченден ашып кетти, бул өнөр жай натыйжалуулугун өлчөө үчүн колдонгон эталондук көрсөткүчтөн дээрлик төрт пайыздык пунктка. Салыштыруу үчүн, Bloomberg All Hedge Fund Index ошол эле мезгилде 1.1% төмөндөдү.
Мерес, 39 жашта, сиздин прототиптик бразилиялык акча менеджери. Рио-де-Жанейродо, өлкөнүн эң көп кабаттуу фонддорунун мекени болгон ал карьерасын соода курстарынан курган. Инфляция ондогон жылдар бою көйгөй болбогон жана макро хедж-фонддор жок болуп бара жаткан түргө айланган АКШдан айырмаланып, Бразилияда соода макро тенденциялары норма болуп саналат. Латын Америкасынын эң ири экономикасы 2021-жылдардын башында созулган гиперинфляциядан кийин 2015, 2002 жана 1990-жылдары баалардын эки орундуу секириктерин байкаган.
Мерес сыяктуу фонд менеджерлери Бразилиядагы инфляциянын туу чокусунда соода кылуу үчүн өтө эле жаш болушса да, аларга эң жаманы менен күрөшкөн кесиптештери насаатчылык кылышкан.
Латын Америкасынын Борбордук банктары дагы эле ФРДга караганда Хокиш экенин далилдеп жатышат
Мерес 2020-жылдын акыркы чейрегинде, вакцинанын прогресси глобалдык экономика коронавирустук пандемиядан кайра көтөрүлөт деген үмүттү күчөткөндө, глобалдык тарифтердин өсүшүнө ставка жасай баштады. Ошол убакта төмөн көрсөткүчтөр көбөйүп, бийликтер дүйнө жүзү боюнча болуп көрбөгөндөй стимулдарды жасап жатышкан. Бирок Мерес жакында инфляция болот деп ишенет жана борбордук банктар көөкөрдөй позициясынан баш тартышы керек.
Рио-де-Жанейродо жайгашкан 43 жаштагы соодагер Пабло Салгадо 31 миллиард реалды башкарган Itau Optimus компаниясынын дүйнөлүк тарифтер столун башкарган. Ал акыркы төрт айды бразилиялык тарифтердин көтөрүлүшүнөн пайда алып келген соодадан алыстап, дүйнө жүзү боюнча окшош позицияларды көтөрүү менен өткөрдү. Itau Optimus Extreme фонду быйылкы жылдын эң мыкты көрсөткүчтөрүнүн бири болуп саналат, өткөн айда 4.9% га жогорулап, биринчи кварталдагы кирешени 9% га чейин көтөрдү.
"Өнүккөн рыноктордогу инвесторлор саясатчылардан баянды сатып алышат" деди Салгадо. "Бирок сиз өнүгүп келе жаткан базарларды, айрыкча Бразилияны соодалаганыңызда, трансформациялык соккуларды аныктоодо жакшыраак болосуз."
Legacy Capital хедж-фонду өткөн айда АКШнын мамлекеттик облигацияларына каршы казыналык облигациялар фьючерстеринин ийри сызыгынын ар кандай бөлүгүндөгү позициялары менен жана белгилүү бир мезгилдерде АКШнын чендердин болжолун чагылдырган евродоллар фьючерстери аркылуу рекорддук 5% алдыга жылдырды.
Эми, ал ошондой эле дүйнө жүзү боюнча күтүлгөндөн да кескин өсүш менен ойноп жатат. Теория боюнча, борбордук банктар инфляциянын максаттарын тынымсыз жоготкондон кийин, Бразилияда көп жылдар бою байкалган үлгүнү кармап калууга аргасыз болушат.
"Дүйнө жүзүндө инфляция болуп жатканына чындап эле жумшактык бар", - деди 44 миллиард реалды башкарган Legacy Capital компаниясынын 21 жаштагы башкы инвестициялык директору Фелипе Гуэрра. "Биз мунун бир нече жолу болгонун көрдүк: күтүүлөр көзөмөлдөн чыгып, инфляция жайылып, борбордук банк өзүнүн куйругун кууп жөнөйт."
Риодогу хедж-фонд чөйрөлөрүндөгү бардык кайра-кайра чаап-жыйноолордун жана жогору баалоолордун арасында, баса белгилей турган бир эскертүү бар. Эгерде фонддун менеджерлери өз тажрыйбасын ата мекендик баалуу кагаздар рыногунда бурулуш жасоо үчүн колдонушса, алар, жалпысынан, алда канча жакшы болмок. Ibovespa фондулук индекси быйыл 11% га жогорулады, бул дүйнөдөгү эң чоң жетишкендиктердин бири жана хедж-фонддун орточо кирешелүүлүгүн дээрлик эки эсеге көбөйттү.
(Акыркы абзацта акциялардын кайтарымдуулугу жаңыртылат.)
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/u-bond-market-wipeout-hands-133045119.html