(Bloomberg) - Инвестициялоочу дүйнөдөгү бир нече эр жүрөк адамдар келе жаткан экономикалык бороондон чыгуу үчүн кайра облигацияларга киришип жатышат.
Көбү Bloombergтен окушат
Уолл-стриттеги карыз букалары жыл бою талкаланып жатканы менен, рыноктун маанайы өткөн аптада инфляция коркунучунан өсүүгө карай кескин өзгөрдү.
АКШда, Германияда, Италияда жана Улуу Британияда номиналдык кирешелъълъгъ артка чегинсе, АКШда баалардын ёсъшъ боюнча рыноктук кътъълёр бир нече жылдык жогорку чектерден тёмёндёгён. Ошол эле учурда америкалык керектөөчүлөр үчүн күтүлгөндөн жогору баалардын жогорулашын көрсөткөн отчет туруктуу маршрутту тутанта алган жок - жылдын тарыхый начар башталышынан кийин аюу-рыноктун чарчагандыгынын белгиси.
Инфляциянын басымы бардык жерде дагы эле күчөп тургандыктан, дүйнөнүн ири базарларынын биринде кирешелүүлүк туу чокусуна жеткенине эч ким ишенбейт. Бирок, аргумент активдер классы дагы эле күчтүү хеджди сунуштайт, анткени Федералдык резервдин агрессивдүү катаалдаштыруу кампаниясы бизнес циклинин төмөндөшүнө түртүп, глобалдык активдерди каптап кетиши мүмкүн.
"Биз азыр эле Treasuries сатып ала баштадык", - деди Марк Холман, туруктуу кирешелүү баалуу кагаздарга адистешкен Лондондо жайгашкан TwentyFour Asset Management инвестициялык фирмасынын өнөктөшү. "Мен казыналык кирешелердин ушунчалык жогорулап кеткенине абдан кубанычтамын, анткени биз аларга керек болорун билем, анткени биз кечиккенбиз."
Өнүккөн фондулук жана кредиттик рыноктор ушул айда экономикалык жактан сезимтал соодалар менен кулап, 2020-жылдын мартынан берки эң чоң казыналык агымдын келип чыгышына түрткү болду. Боюмдар акыркы мезгилде кескин өскөнүнө карабастан, Европа Борбордук банкынын катаалдаштыруу кампаниясын эске алганда, алар аялуу көрүнөт. баштоо үчүн. Бирок бул Citigroup Inc. сыяктуу стратегдер үчүн азырга чейин баанын сатылышынын тескерисин көрүп жатканына тоскоол боло албайт, анткени глобалдык өсүш концепциясы инфляциялык күтүүлөрдөн жогору турат.
"Мамлекеттик облигациялар башка жерлердеги тобокелдиктерди компенсациялай башташы мүмкүн" деди Ховард Каннингэм, BNY Mellon Investment Management компаниясынын туруктуу киреше менеджери. «Биз кирешелүүлүктүн жогорулашы артка кайтарылат деп ойлобойбуз, бирок мамлекеттик облигациялар өз ишин жасай башташы мүмкүн. Эми сизде кээде акциялар менен терс корреляция пайда болот."
Блумберг индексине ылайык, АКШнын мамлекеттик облигациялары быйыл бейшембиге чейин 8.4% жоготту, бул алардын эң аз дегенде беш он жылдыкта биринчи жолу жыл сайын төмөндөшүнө жол ачты. Дүйнөлүк көрсөткүч 12% га төмөндөдү. Бирок 10 жылдык казыналык киреше 30-майда 3.20% га жеткенден бери дээрлик 9 базистик пунктка төмөндөдү, бул 2018-жылдан берки эң жогорку көрсөткүч. Ошол эле учурда акциялар Украинадагы согуштан жана Кытайдагы Ковиддин блокадасынан улам күчөгөн өсүш коркунучунан улам кескин төмөндөдү. .
Туунду биржалар рыногунун капкагы астындагы кароо, хедж-фонддор азыр казыналык аюу тобокелдиктерин жоюп, кирешелүүлүгүн төмөндөтүп жатканын көрсөтүп турат.
Европалык артта калуу
Кандриам жана AXA инвестициялык менеджерлери АКШнын карызын бонддорго караганда жакшыраак коюм деп эсептеген фирмалардын бири. Рыноктук күтүүлөр ФРС 2024-жылы ставкаларды төмөндөтүп баштайт, кийинки жылы каражаттардын ставкасын 3% дан бир аз жогору көтөргөндөн кийин.
"Биз казыналарды сатып алуу жөнүндө ойлоно баштадык", - деди Николас Форест, Candriamдин глобалдык туруктуу кирешесинин башчысы. «АКШнын кирешелүүлүгү кыйла адилеттүү баада, анткени жөө жүрүү цикли болуп жатат. Биз Европада албетте артта калып жатабыз». Немис эки жылдык кирешелүүлүгү, жума күнү 0.11% тегерегинде, депозиттик чен жылдын акырына карата 0.25% болушу мүмкүн, "өтө төмөн", деп кошумчалады ал.
Европанын Борбордук банкы июлда гана чендерди көтөрө баштайт деп күтүлүүдө жана соодагерлер эң аз дегенде кийинки төрт жылда кыскарууну көрүшпөйт. Бул траекторияда АКШ облигацияларынын баалары Fed жумшартуу цикли аркылуу олуттуу өсүшкө ээ болот, ал эми бонддор акча-кредит саясатынын катуу шамалына туш болуп турганда.
Алга тартуу
Бирок нерселер анчалык так эмес. AXA Investment Managers портфелинин менеджери Марк Хилинин айтымында, Англия Банкынын катаалдаштыруу кампаниясы кызуу жүрүп жатканын эске алганда, Улуу Британия азыр салыштырмалуу коопсуз жер болуп көрүнөт, бирок евроаймактагы облигациялар дагы эле мүмкүнчүлүктөрдү бериши мүмкүн.
"Биз Улуу Британияга, андан кийин АКШга, андан кийин Европага көбүрөөк артыкчылык бермекпиз, бирок биз ECB канча көтөрүлүштөрүнүн баасы боюнча бир аз артка чегинебиз" деди Хили. "Ошентип, жолдун ылдыйында, Европанын мамлекеттик облигациялары баалуу сунуш кыла алат."
Ошентсе да, инвесторлор азыр Италиянын карызы боюнча этият мамиледе. BNY IM жакында BTP фьючерстеринин кыска курсун көбөйттү, анткени ECB жеңил акча доорунан чыгып кетти, ал эми BNP Paribas SA узак позицияга каршы кеңеш берди.
Ошол эле учурда, Deutsche Bank AG компаниясынын өкүлү Гари Поллак Каржы министрлиги ижара акысынан авиакомпаниялардын баасына чейин туруктуу баанын кысымы астында эмес экенин эскертет.
"Биз инфляциянын төмөндөшүн күтүп жатканыбызда, суроо туулат: рыноктор ал орногон жерде бактылуу болобу?" деп айтты жеке байлыкты башкаруу боюнча белгиленген кирешенин башчысы. "Ошондуктан мен бул жерден сатып алалы деп айтууну бир аз каалабайм".
Кайсы чоку? АКШдагы инфляция маалыматы дагы деле баанын катуу кысымын көрсөтүп турат
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/bonds-suddenly-look-smart-hedge-170000137.html