Шейшемби күнү Федералдык резервдин төрагасы Жером Пауэлл пайыздык чендерди жогорулатуу зарылдыгын жана өсүү темпинин кайра тездеши мүмкүн экендигин белгилегенден кийин, облигациялар рыногунун АКШнын алдыдагы рецессияларынын эң ишенимдүү көрсөткүчтөрүнүн бири нөлдөн төмөн түшүп, үч орундуу терс аймакка түштү.
2 жана 10 жылдык казыналык кирешелүүлүктүн кеңири таралган спрэд Нью-Йорктун түштөн кийинки соодасында минус 104.6 базистик пунктка чейин төмөндөп, 22-жылдын 1981-сентябрынан бери байкалбаган деңгээлге багыт алды, ал минус 121.4 базистик пунктка жана федералдык фонддордун ченине жеткенде. Федералдык резервдин ошол кездеги төрагасы Пол Волкердин тушунда 19% болгон.
Шейшемби күнү Пауэлл каржы рынокторун таң калтырды, бул көпчүлүк күткөндөн алда канча ашынган комментарийлер менен, саясатка сезимтал 2 жылдык ченди үч негизги биржалык индекстин тең 5% дан жогору жиберди.
Địa,
COMP,
төмөндөдү, ал эми ICE АКШ долларынын индекси дээрлик 1.2% га көтөрүлүп, январдан бери эң жогорку деңгээлге жетти.
Ошол эле учурда, соодагерлер 22-мартта бир күн мурун 70.5% дан 31.4% га чейин жарым пайыздык пунктка көтөрүлүү ыктымалдыгын жогорулатып, федералдык фонддун ставкасы жылды 5.5% жана 5.75% га чейин аяктайт деген өсүп келе жаткан мүмкүнчүлүктү көрүштү. CME FedWatch куралына ылайык, XNUMX% же андан жогору.
"ФРД ого бетер кыйшайган сайын, ийри сызык ого бетер тескери болуп баратат, бул өсүштүн басаңдоосунан жана/же рецессиядан улам кийинчерээк ФРС ставкалары төмөндөйт деп айтууга болот" деди Том Графф, инвестиция бөлүмүнүн башчысы. 1 миллиард доллардан ашык башкарган Балтимордогу Facet. "Бул рыноктун узак убакыт бою чендерди мынчалык жогору кармап туруу туруктуулугу жөнүндө кандай ойдо экенин айтып берет жана рынок дагы эле рецессия болушу мүмкүн деп эсептейт, бирок сөзсүз түрдө жакын эмес."
Инверттелген 2s/10s спрэд жөн гана саясатка сезгич 2 жылдык ченди билдирет
TMUBMUSD02Y,
эталондук 10 жылдык кирешелүүлүгүнөн алда канча жогору соода кылууда
TMUBMUSD10Y,
соодагерлер жана инвесторлор жакынкы мөөнөттө пайыздык чендердин жогорулашына жана экономикалык өсүштүн жайыраак болушуна, инфляциянын төмөндөшүнө жана узак мөөнөттүү келечекте пайыздык чендердин мүмкүн болуучу төмөндөшүнө фактор болуп саналат. Шейшемби күнкү үч орундуу инверсия негизинен Нью-Йорк сессиясын 2-жылдын 5-августунан бери биринчи жолу 14%дан жогору бүтүрүү жолунда турган 2006 жылдык курстун өсүшү менен шартталган.
2s/10s жайылышы биринчи жолу өткөн жылдын апрель айында нөлдөн төмөн түшүп, июнь жана июль айынан бери терс аймакка түшүп калганга чейин бир нече айга кайра инвертивдүү болгон. Бул дүйшөмбүгө карата нөлдөн төмөн болгон 40тан ашык казыналык рыноктун спредтеринин бири гана, бирок бир нече спреддердин бири катары каралат. негиздүү ишенимдүү рекорд орто эсеп менен бир жылдык артта калуу менен жана өткөндө жок дегенде бир жалган сигнал менен болсо да, рецессияларды болжолдоо.
Телефон аркылуу Графф мындай деди: «Менин оюмча, кирешелүүлүк-ийри инверсиянын сигнал катары күчү таптакыр өзгөргөн жок. Ар бир жайлоо жана ар бир цикл бир аз башкача, андыктан анын ойноо ыкмасы бир аз башкача. Бирок бул сигнал мурдагыдай эле күчтүү жана так. Менимче, экономика ушул жылдын экинчи жарымында олуттуу түрдө басаңдайт, бирок 2024-жылга чейин рецессияга түшпөйт. Ошол эле учурда, Facet саламаттыкты сактоо тармагында ашыкча салмакка ээ жана мурункуга караганда киреше маржасы жогору, карыздын деңгээли төмөн жана кирешелери азыраак өзгөргөн технологиялык компанияларды түздү, деди ал.
Пауэллдин көрсөтмөлөрүнүн натыйжасында, 1 жылдык векселдин курсу башка чендерге караганда 5.26% га көтөрүлдү, ал эми 6 айлык векселдин курсу шейшемби күнү 5.22% га жетти. ФРСтин төрагасынын жогорку чендердин зарылдыгына көңүл бурганы мыйзам чыгаруучулар андан пайыздык чендер инфляцияны көзөмөлдөө үчүн саясатчылар үчүн бирден-бир курал болуп саналабы деп кайра-кайра сурашканда пайда болду. Пауэлл пайыздык чендер ФРдин сандык катаалдаштыруу процессин же борбордук банктын 8.34 триллион долларлык балансынын кыскарышын кененирээк талкуулоо мүмкүнчүлүгүнөн баш тартып, негизги инструмент деп жооп берди.
QT бир жолу менен баа көтөрүлүш үчүн кошумча катары каралып келген бир экономист ФРдин Атлантадагы филиалында үч жыл ичинде номиналдык казыналык баалуу кагаздардын 2.2 триллион долларлык пассивдүү жүгүртүүсү туруксуз мезгилде 74 базистик чендин көтөрүлүшүнө барабар болот деп эсептейт.
Бирок азыр QT менен иштешүү жана бул процесстин темпин тездетүү "ФРД чындап ачкысы келбеген курттардын кутусу болот", - деди Кипрде жайгашкан XM multiasset брокеринин улук инвестициялык аналитиги Мариос Хаджикириако. Бул “ашыкча ликвиддүүлүктү системадан чыгарып, финансылык шарттарды тезирээк катаалдатып, монетардык позицияны эффективдүү өткөрүүгө жардам берет, бирок “кошумча ачуунун” изин жана 2019-жылдагы репо кризиси ФРС кызматкерлерин бул куралды колдонуудан этият кылды. активдүү түрдө."
Facet's Graff маалыматы боюнча, былтыркы облигациялар рыногундагы кризис Англияда - Улуу Британиянын өкмөтү тарабынан таң калыштуу чоң салыкты кыскартуу пакети дүрбөлөңгө алып, Англия Банкынын чукул интервенциясына алып келген учурда - ФРдин ой жүгүртүүсүндө да фактор болуп жатат. "Эгер Fed QT менен өтө агрессивдүү болуп калса, анын күтүүсүз натыйжалары болушу мүмкүн" деди Графф. "ФРД бул жөнүндө эч нерсе айтпаганын эске алганда, рынок чынчылдык менен, туурабы же туура эмеспи, курал катары сандык катаалдаштырууну унутуп койду."
Source: https://www.marketwatch.com/story/bond-market-recession-gauge-plunges-to-triple-digits-below-zero-on-way-to-fresh-four-decade-milestone-41448336? siteid=yhoof2&yptr=yahoo