Япониянын банкы жарыясы: BoJ терс кыска мөөнөттүү чендерди сактап турат

Япониянын банкы 16-да эки күндүк жыйынында^th жана 17^th июнда, саясат чендерин өзгөртүүсүз калтыруу үчүн шайланды. Кыска мөөнөттүү пайыздык чендер -0.1% терс бойдон калууда, ал эми узак мөөнөттүү чендер 0% жакын сакталат.

BoJ жана губернатору Курода Харухико, азыр анын мөөнөтүнүн акыркы жылында, аз кандуулуктун өсүшүн жакшыртуу үчүн жеңил акча шарттары улана берерин баса белгиледи.

Ыкчам жаңылыктарды, кызуу кеңештерди жана базарды талдоону издеп жатасызбы?

Invezz маалымат катына катталуу, бүгүн.

Бул саясаттын позициясы башка глобалдык борбордук банктардын катаалдаштыруусунан түздөн-түз карама-каршы келет.

Рыноктун оюнчулары BoJ өзүнүн ультра төмөн чен саясатынан баш тартышы мүмкүн деп болжошкон эле, анткени дүйнө жүзү боюнча борбордук банктар жаңы жөө жүрүш циклине киришти, ал эми Швейцариянын Улуттук банкы ушул аптада шок кадамга барды, коопсуз валюта жана экспортко көз каранды. Япония сыяктуу экономика 15 жылдан бери биринчи жолу тарифтерди көтөрдү.

жазуу учурунда, иен бир жылдан бери долларга карата 16.5% төмөн, ал эми акыркы он эки айдын ичинде 21.6% төмөн.

Инфляция жана иендин жолу

Инфляция телекоммуникациялык чыгымдардын өсүшүнөн, иендин алсызданышынан улам импорттук баанын жогорулашынан жана башка тышкы факторлордон келип чыккан басымдын негизинде жогорулашы күтүлүүдө.

Айлык инфляциянын деңгээли август айында эле терс болгонуна карабастан, март айындагы 2.4%дан апрель айында 1.2%га өстү.

Пандемиядан жана Украина-Орусия согушунан улам чийки затка болгон жогорку баалар жана камсыздоо үзгүлтүктөрү салттуу түрдө инфляцияга жол бербеген коомдо бааларды жогорулатты. Мунай менен камсыз кылуунун жана айыл чарба өндүрүшүнүн жетишсиздиги олуттуу чыгымдардын өсүшүнө алып келди.

Бирок, өлкө ондогон жылдар бою дефляциялык чөйрөдө болгондуктан, башка өлкөлөргө салыштырмалуу дагы эле тымтырс.

Чынында, BoJ инфляциянын өсүшүн жана узакка созулган дефляциялык мезгилди башынан өткөргөндөн кийин негизги инфляциянын 2% дан жогору болушун каалайт.

Бирок инфляциянын өсүшү экономиканын дени сак экенин билдирбейт, анткени баалар ички ишкердик жигердүүлүктүн ылдамдыгы менен эмес, эл аралык чыгымдардын жогорулоосу менен шартталган.

Капиталдын агып чыгышы жана алсызданган иен

Башка борбордук банктардын аракеттери Украина-Орусия согушунан улам жумушчу күчүнүн жетишсиздигинин, чийки затка болгон баанын жогорулашынын жана жеткирүү чынжырынын үзүлүшүнөн улам бир катар өнүккөн өлкөлөрдө рекорддук жогорку инфляцияга байланыштуу.

Жакынкы убакка чейин иен коопсуз валюта катары каралып келген. Бул жогорку туруксуздук жана макробелгисиздик учурунда рыноктор үчүн каражаттарды токтотуу үчүн бир багыт болгон.

Бул акыркы убакта кескин өзгөрдү, башка борбордук банктар, биринчи кезекте Federal Reserve жогорку бааларды токтотуу үчүн пайыздык чендерди жогорулатуу.

Доллар дагы эле фиат валюталарынын падышасы. Анын дүйнөлүк деңгээлде кадыр-барктуу институттары (башка мамлекеттерге салыштырмалуу), облигациялар рыногунун теңдешсиз тереңдиги жана мол ликвиддүүлүк инвесторлорду доллардан башпаанек издөөгө алып келди. Негизги чендердин жогорулашы кирешени жакшыртты, жана башка валюталык холдингтер АКШга тартылды. Бул капиталдын агылып чыгуусу (Япониядан жана башка өлкөлөрдөн) деп аталат.

Капиталдын агылып чыгышынын шартында иенге суроо-талап азайып, долларга салыштырмалуу иендин алсыздыгына алып келди.

Натыйжада, импорттук баалар (доллар менен белгиленген) йен менен эсептегенде жогорулап, чыгымдарды жана өлкөдө инфляцияны тездетти.

Эгерде BoJ өзүнүн ультра бош саясатын жүргүзсө жана ФРС кийинки жолугушууда 50 – 75 бит/секти катуулатса, анда иен алсырашы мүмкүн. Кандайдыр бир мааниде бийликтер иендин арзандашы колго түшө электе өсүү темпин жогорулатууга банк менен мамиле кылып жатышат.

Өсүү кыйынчылыктары

Пандемия учурунда Япониянын өсүшү кескин төмөндөөгө туш болду.

Пандемия учурунда экономикалык активдүүлүк токтоп калды жана орточо жашы болжол менен 49 жашта, жалпы өндүрүмдүүлүк төмөн бойдон калууда, ал эми көз карандылыктын коэффициенти өсүүдө.

Кымбат эмес иен кубаттуулуктун өсүшүнө экспортту колдошу мүмкүн, бирок глобалдык өсүш жайлаган сайын өйдө жагы чектелүү болот.

Башка жагынан алганда, жеңил акча зомби компанияларынын иштешин жана башка натыйжасыз бизнес тажрыйбаларынын жок кылынышын камсыздайт, акыры өсүү перспективаларына зыян келтирет.

Эң негизгиси, акча-кредит саясатынын интервенциялары экономикага кыска мөөнөттүү түрткү бериши керек жана узак мөөнөттүү саясатка ылайык келбейт.

Бирок, BoJ чендерди көтөрүү катастрофалык болот жана ансыз деле татаал экономикалык картинаны басаңдатат деп эсептейт.

Ылайык Момма Кадзуо жана Ямамото Кензо, BoJдин мурдагы аткаруучу директорлору, Япониянын өсүү кыйынчылыктарына каршы чыныгы антидот структуралык реформаларда болушу мүмкүн. Булар, адатта, чендерди төмөн кармоонун "жеңил" оңдоосуна салыштырмалуу, чечкиндүү жана берилген жамааттык иш-аракеттердин узак, оор сапарлары.

Спекуляторлор BoJди алышат

Базар шаршемби күнү гана BoJ 5.2 жылдык мамлекеттик баалуу кагаздардын кирешелүүлүгүн 10% чегинде кармап туруу үчүн 0.25 миллиард долларга облигацияларды сатып алганы тууралуу маалыматтарга бай.

Спекуляторлор узакка созулган ультра эркин акча-кредит саясатынын жана импорттук чыгымдардын өсүшүнө байланыштуу инфляция жогорулашы керек жана аны менен кошо облигациялардын кирешелүүлүгүн алып, мамлекеттик карыз алууну кыйындатат деп эсептешет.

BoJ азырынча өзүнүн шыптарын коргоого милдеттенди, бирок базарлар анын позицияларына агрессивдүү чабуул коюшу мүмкүн.