Bank of America: Эмне үчүн мен "Бороондун алдында" чөмүчтү сатып жатам

Жума күнү эртең менен, Bank of America (ЖЕК), АКШнын башка ири банктарынын көпчүлүгү менен бирге дагы бир кирешелүү сезонду релиздердин толкуну менен баштады. Бул банктардын көбү алдыда катаал экономикалык чөйрөгө даярданып жаткандай, эрте жооп терс.

Мен Американын узак Банкына келдим, бирок мен бул позицияны жарымына кыскарттым. Жөнөкөй тобокелдиктерди башкаруу. Жакшы нерсе.

Чукуп көрөлү.

Фирманын 31-декабрында аяктаган төртүнчү чейрегинде Америка Банкы GAAP EPSти 0.85 доллар өлчөмүндө 24.53 миллиард доллар кирешеси боюнча жарыялады. Кирешени басып чыгаруу жыл ичинде 11.2% га өсүш үчүн жетиштүү болду, ал эми жогорку жана төмөнкү натыйжалар консенсус көз карашынан ашты. Таза пайыздык киреше (NII) жыл сайын 29% га жана 6.5% га ырааттуу 14.68 миллиард долларга өстү, бул эң сонун.

Бир гана нерсе, Уолл Стрит 14.8 миллиард доллар издеп жаткан. Пайыздык эмес киреше 9.85 миллиард долларды түздү, бул күтүүлөрдөн 9.3 миллиард долларга ашты. Бирок, бул көрсөткүч дагы эле ырааттуу жана жыл мурунку мезгилге салыштырмалуу 7.9% га төмөндөгөн.

Кредиттик жоготуулар үчүн резерв 1.09 миллиард долларды түздү, анын ичинде 403 миллион доллар таза резервди түздү. Бул үчүнчү чейрек үчүн 898 миллион доллар өлчөмүндө таза резервди түзүүнү жана 378-жылдын 851-чейрегинде 4 миллион долларды чыгарууну кошкондо 2021 миллион долларга салыштырылат. Пайыздык эмес чыгашалар 6% га көбөйүп, 15.5 миллиард долларды түздү. Орточо кредиттик жана лизингдик калдыктар 10% га көбөйүп, $1T.

Орточо депозиттер 5% га төмөндөп, 1.9 миллион долларды түздү. Капиталдын 1-деңгээлинин (CET1) катышы 11.2% түздү, бул бир жыл мурунку 10.6%дан жогору, ал эми орточо жөнөкөй акционерлердин өздүк капиталынын рентабелдүүлүгү 11.24% (10.9%дан жогору) жана орточо материалдык жөнөкөй акционерлердин кирешелүүлүгү 15.79% (15.24%ке чейин).

Segment Performance

Керектөө банкы 10.782 миллиард доллар (+ 21%) кирешени алып келди, ал эми кредиттик жоготуулар үчүн резерв 944 миллион долларга чейин көбөйдү (өткөн жылдагы 32 миллион доллардан) макроэкономикалык көз караштын начарлашынан улам. Пайыздык эмес чыгашалар 8%га көбөйүп, 5.1 млрд долларды түздү, натыйжада таза киреше 3.577 млрд долларды түздү. Таза киреше басып чыгаруу 15% га өстү жана жаңы чейректик рекорд болуп саналат.

Дүйнөлүк байлыкты жана инвестицияны башкаруу Киреше 5.41 миллиард долларды түздү (кичинекей), ал эми кредиттик жоготуулар үчүн резерв 37 миллион долларга чейин көбөйдү (өткөн жылдагы -56 миллион доллардан). Пайыздык эмес чыгашалар 1% га көбөйүп, 3.8 млрд долларга чейин өстү, натыйжада таза киреше 1.2 млрд долларды түздү. Бул бизнес үчүн таза киреше 2.1% га төмөндөдү.

Global банк кирешени 6.438 млрд долларга (+9%) түздү, ал эми кредиттик жоготуулар үчүн резерв 149 млн долларга чейин көбөйдү (өткөн жылдагы -463 млн доллардан) макроэкономикалык көз караштын начарлашынан улам. Жалпы инвестициялык банктык жыйымдар 54% га азайып, 1.3 млрд долларды түздү. Пайыздык эмес чыгашалар 4 млрд долларга чейин 2.8%га өсүп, 2.54 млрд доллар таза киреше алып келди. Бул бизнестин таза кирешеси 4.8% га төмөндөдү.

Global Markets кирешени 3.861 миллиард долларга (+1%) алып келди, ал эми кредиттик жоготуулар үчүн резерв 4 миллион долларга чейин кыскарды (өткөн жылдагы 32 миллион доллардан). Сатуу жана соодадан 3.5 миллиард доллар киреше түшкөн. Сатуу жана соодалоонун алкагында… туруктуу кирешеге байланыштуу киреше 37%га 2.2 млрд долларга чейин өстү, ал эми акцияларга байланыштуу киреше 1.4 млрд долларга чейин аз өстү. Пайыздык эмес чыгашалар 10%га көбөйүп, 3.2 млрд долларга чейин көбөйүп, таза киреше 504 долларды түздү. Бул бизнестин таза кирешеси 25% төмөндөдү.

CEO

Төрага жана башкы директор Брайан Мойнихан пресс-релизинде мындай деп билдирди: «Биз 4-кварталда барган сайын жайлап бара жаткан экономикалык чөйрөдө кирешенин жыл сайын өсүп жаткан күчтүү нота менен аяктадык. Чейректеги темалар жыл бою ырааттуу болду, анткени органикалык өсүш жана темптер биздин депозиттик франшизабыздын баасын жеткирүүгө жардам берди. Бул чыгашаларды башкаруу менен бирге алтынчы квартал катары менен операциялык рычагдарды көтөрүүгө жардам берди.

Жыл ичиндеги 27.5 миллиард доллар кирешебиз банк үчүн эң мыкты жылдардын бири болуп саналат, бул биздин узак мөөнөттүү кардар менен мамилелерге жана жоопкерчиликтүү өсүү стратегиябызга көңүл бурганыбызды чагылдырат. Биз 2023-жылы кардарларыбыз, акционерлерибиз жана биз кызмат кылган жамааттар үчүн жеткирүү үчүн жакшы позицияда экенибизге ишенебиз.

Менин ойлорум

Бул жерде мени таң калтырган көп нерсе барбы? Жок. Биз инвестициялык банкирлерде чоң квартал жок экенин билчүбүз. Биз таза пайыздык киреше чоң болорун билчүбүз. Биз туруктуу кирешелүү соодагерлер үлүштүк соодагерлерден ашып түшөөрүн билчүбүз. Биз ошондой эле банктар мүмкүн болуучу кредиттик жоготууларга акыркы чейректерге караганда көбүрөөк даярданышы керек экенин билген.

Айтор, бул жоболордун көлөмү бүгүн эртең менен Уолл Стритти бир аз коркутуп жатат деп ойлойм. Жөн гана көрсөтүлгөн себептерди карап көрүңүз: "макроэкономикалык көз караштын начарлоосунан улам" жасалган жоболордун жогорулашына. Бул анча деле шыктандырарлык эмес. Жөн эле Брайан Мойнихандын өзүнүн комментарийлерине караңыз ... "барган сайын жайлап бара жаткан экономикалык чөйрө". Ммм.

Мен таза пайыздык киреше 2023-жылга карата драйвер болоорун билем. Ошондуктан бул мейкиндикте менин эки гана каалоом – Банк оф Америка жана Уэллс Фарго (WFC). Мен ошондой эле экономика рецессияда же ага жакын турганда, банктар үчүн керектөө жана бизнес кредиттерин өстүрүү же инвестициялык банктык төлөмдөрдү көбөйтүү өтө кыйын болорун түшүнөм. Ошон үчүн бул эки аталышта тең өзүмдүн акцияларымды азайттым.

Мен бул сууну сатып аламбы? Банктар бороондун алдында жакшы капиталдаштырылган. Бизнестин рецессияга карабастан же ага карабастан жакшы иштей турган бөлүктөрү бар. Соода. Белгиленген кирешелүү баалуу кагаздарды сатуу. Мен бул позицияларды бир жыл мурунку өлчөмдөрүнө алып келем деп ойлобойм, бирок мен бүгүн эртең мененки чөмүлдүрүүнү кошо алам деп ойлойм.

Окурмандар BAC бул жылы эки жолу 29 доллар деңгээлинен кайра көтөрүлгөнүн көрүшөт. Биринчиси февраль айынан июлга чейин сатылып кеткен. Август айында биз BAC стендинин 38.2% Фибоначчиде ошол селлоффтун эң сонун чегин көрдүк. Октябрда кайрадан түшүп кеткенден кийин, акциялар бул жолу сатуудан 50% га жакын токтоп калды. Менимче, бизде диапазон бар.

Декабрдын аягында бул линияны кайра алгандан бери акциялар 21 күндүк EMA (экспоненциалдык кыймылдуу орточо) колдоо тапты. Бүгүн эртең менен мен акциялардын бул деңгээлди кармап туруу үчүн күрөшүп жатканын көрүп жатам. Эгерде бул акциялар сакталып калса, анда 20 күндүк жана 50 күндүк SMAларды (жөнөкөй кыймылдуу орточо) кыска мөөнөттө кайтарып алуу үчүн көп талап кылынбайт, анткени үч сызык тең бириктирилген.

Мен эмне кылам деп жатам, же бул акцияларды 21 күндүк линия ишке ашпай калганда жана свинг трейдерлер күрөөгө койгондо, же акциялар ошол 50 күндүк линияны алып жатканда жана бардык портфель менеджерлери экспозицияны жогорулатууга шашылышат. Мен чындап эле $33.74 (21 күндүк EMA) жана $34.79 (50 күндүк SMA) ортосунда кошуунун зарылдыгын көрбөй жатам. Бул үчүн, чындап эле, менин оюмча, сатып алуучуну бул сатып алуу коркунучуна же каршылыкка жакын кылып коюу коркунучу бар.