Америка Банкы теңдештеринин арасында облигациялар портфелинде эң чоң жоготууга учурады

Америка Банкынын балансында 862-жылдын акырына карата жалпы суммасы болжол менен 3 триллион долларды түзгөн 2022 миллиард доллар карыздык баалуу кагаздар болгон. Анын ичинен 632 миллиард доллар облигациялар, негизинен федералдык агенттиктин ипотекалык баалуу кагаздары бухгалтердик эсепке алуу үчүн төлөөгө чейин кармалуучу катары классификацияланган.

Банктар, эгерде карыз сатылбаса, бул баалуу кагаздардын наркынын өзгөрүшү боюнча жоготууларды эсепке алууну талап кылбайт. Ошентсе да, кредиттик тобокелдикти минималдуу же такыр алып келбеген бул чакадагы холдингдер өткөн жылдагы пайыздык чендердин жогорулашынан улам 109-жылдын аягында болжол менен 2022 миллиард доллар жоготкон.

Бул окшош классификацияланган облигациялар портфели үчүн 36 миллиард доллар жоготуу менен салыштырылат

JPMorgan Chase

(JPM), $41 млрд үчүн

Уэллс Дар-Эс-Салам

(WFC) жана $25 млрд

Citigroup

(C) жана болгону 1 миллиард доллар

Goldman Sachs Group

(GS), ар бир компаниянын Баалуу кагаздар жана биржа комиссиясына берген 10-К арызынын негизинде.

Регуляторлор Силикон өрөөнүнүн банкын жума күнү басып алгандан бери банктардын облигацияларынын жоготууларына көңүл бурулду.

SVB Financial
,
кредитордун ата-энеси, анын 15 миллиард долларлык төлөөгө чейин кармалуучу облигациялар портфелинде 91 миллиард доллар ишке ашпаган жоготууга ээ болгон. Бул анын дээрлик 16 миллиард долларлык материалдык капиталына барабар болгон. 

 Банктар ошондой эле өздөрүнүн карыздык жана башка баалуу кагаздарын сатуу үчүн жеткиликтүү деп аталган башка эсепке алуу режиминде классификациялайт. Бул баалуу кагаздар боюнча ар кандай жоготуулар капиталдын деңгээлинде чагылдырылышы керек жана карыз сатылбаса дагы капиталды азайтууга тийиш. Америка Банкында бул эсепке алуу режиминде классификацияланган 221 миллиард долларлык облигациялар болгон жана ал чака 4-жылдын аягында 2022 миллиард долларга жакын жоготууну көрсөткөн.

Банк акциялары өткөн жумада соккудан кийин дүйшөмбү күнү кайрадан төмөндөдү. Түштөн кийин Америка Банкы сессиянын башында 3.8 доллардан төмөн соодалагандан кийин 29.13% га 28 долларга арзандады. JPMorgan Chase 1.2% га 132 долларга, ал эми Wells Fargo (WFC) 5% төмөндөп, 39.29 долларга чейин төмөндөдү.

Төлөө мөөнөтүнө чейин кармалуучу эсепке алуу эрежесинин идеясы банктар Казыналыкка жана федералдык агенттиктин ипотекалык баалуу кагаздарына минималдуу же нөлдүк кредиттик тобокелдикти алып жүрүүчү узак мөөнөткө инвестиция салышат жана аларды облигациялар жетилгенге чейин кармап турууга ниеттенет. Андай болсо, облигациялардын баасынын өзгөрүшүнөн келип чыккан жоготуулар облигациялардын мөөнөтү бүткөн сайын эрип, негизги карыздын толук төлөнүшүнө алып келет.

Bank of America, башка ири банктар сыяктуу эле, эбегейсиз чоң суммадагы ликвиддүүлүккө ээ жана анын мөөнөтүнө чейин кармалуучу облигациялар портфелинин кайсынысын болбосун сатууга жана жоготууларга учуроо үчүн эч кандай кысымга кабылбайт. 

Америка Банкы 2022-жылды 1.9 триллион долларлык депозиттер менен аяктады, анын ичинде 1.4 триллион долларга жакын чекене депозиттер, аларды көчүрүү түйшүгүн эске алуу менен, алар банкта кала берет. Федералдык резерв ошондой эле банктарга керек болсо, насыя түрүндө колдоо көрсөтөт.

Бирок банктардын облигацияларынын портфелдеринин өлчөмү жана анын натыйжасында ар кандай жоготуулар кредиторлор туш болгон пайыздык тобокелдиктин же дюрация тобокелдигинин көрсөткүчү болуп саналат. Бул жагынан алганда, Bank of America өзүнүн теңтуштарынын арасында өзгөчө болуп саналат.

Компания эч кандай комментарий берген жок.

"Демек, инвесторлор жана аманатчылар үчүн чоң суроо: ар бир банк өзүнүн инвестициялык портфелинде канчалык узак мөөнөттүү тобокелдикти (акыркы жылдарда) депозиттик өсүш учурунда өзүнө алган жана Казыналыктын жана агенттиктин кирешелүүлүгүнүн төмөндүгүнө канча инвестиция салынган?" деп жазган Майкл Джембалист, JP Morgan Asset Management компаниясынын инвестициялык стратегиясынын төрагасы жума күнү.

Цембалист банк капиталына болгон теориялык соккуну, кредиторлор "баалуу кагаздар боюнча ишке ашпаган жоготууларды дароо ишке ашыруудан" дуушар боло турган Common Equity Tier Капитал деп аталган чара менен өлчөгөн. SVB эң чоң эффект менен өзгөчөлөндү. Ири банктардын арасында эң чоң таасир Америка Банкында болгон.

Эгерде мөөнөтүнө чейин кармалуучу облигациялар сатылса, ар кандай жоготуулар ишке ашырылып, капиталды төмөндөтүшү керек. Америка Банкынын төлөөгө чейин кармалуучу облигациялар портфелиндеги 109 миллиард долларлык ишке ашпаган жоготуулар жылдын акырына карата 175 миллиард долларга салыштырылган.

 Банктын 632 миллиард долларлык төлөөгө чейин кармалуучу облигацияларынын кирешеси болгону 2%. Алардын негизги бөлүгү, болжол менен 500 миллиард доллар, агенттиктин ипотекалык баалуу кагаздарынан турат, ал эми мөөнөтү 10 жыл же андан көп. 

Wells Fargo компаниясынын аналитиги Майк Майонун айтымында, Америка Банкынын облигацияларынын портфелинин рынокко болгон жоготууларына көңүл буруу ошол холдингдерди каржылаган зор депозиттик базанын маанисин эске албайт. 

"Депозиттер боюнча негизги кирешелер облигациялар портфелиндеги бардык жоготуулардын ордун толтурат", - дейт ал. Бул нюанстуу көрүнүш, анткени банктар депозиттик франшизага эч кандай маани бербейт. Мэйонун ою мындай: Банк чекене эсептеринин негизги бөлүгү үчүн 1% же андан азыраак төлөп жаткан Америка Банкынын депозиттик базасы өтө баалуу жана аны кайталоо мүмкүн болбосо, кыйын. Банктар депозиттер үчүн төлөп жаткан пайыздар менен кредиттер боюнча алган пайыздарынын ортосундагы спрэд кеңейет деп эсептегенде, пайыздык чендер көтөрүлгөндө арзан депозиттердин наркы жогорулайт.

Ал эми федералдык агенттиктин карызы жана банктын казынасы боюнча, "Бул акчага жакшы баалуу кагаздар жана аларды сатууга эч кандай себеп жок" дейт Майо. 

Бирок, Америка Банкынын тарыхтан төмөн кирешелүүлүгү менен узак мөөнөттүү ипотекалык баалуу кагаздарга ушунчалык чоң инвестицияга ээ болгондугуна шек туудурса болот. Облигациялар рыногу акыркы күндөрү көтөрүлүп жатканда, учурдагы ипотекалык баалуу кагаздардын кирешелүүлүгү 4.5% же 5% га жакын. 

Банктын таза пайыздык маржалары, эгерде депозиттик ставкалар менен акча рыногундагы каражаттар жана жогорку кирешелүү банктык депозиттер боюнча рыноктук чендердин ортосундагы кеңири таралган шартта депозиттик акча үчүн кыйла көбүрөөк төлөшү керек болсо, кыскарышы мүмкүн.

Ипотекалык баалуу кагаздар, адатта, орточо жашоо мөөнөтү катары көрсөтүлгөн, алардын белгиленген мөөнөттөрүнөн аз эффективдүү төлөө мөөнөтүнө ээ. Алар, адатта, белгиленген мөөнөтүнөн мурда жетилет, көбүнчө 30 жыл, анткени кардарлар үйлөрүн көчүрүү же кайра каржылоо үчүн сатканда карызын алдын ала төлөшөт. 

Инвесторлор үчүн ипотекалык баалуу кагаздардын өкүнүчтүү аспектиси, алардын орточо жашоо мөөнөтү чендердин жогорулашы менен узартылат, бул фактор облигациялар рыногунда терс томпоктук катары белгилүү. Бул акылга сыярлык, анткени көтөрүлүп жаткан ставкалар адамдарга арзан насыяларды төлөөгө же кайра каржылоого азыраак негиз берет.

Америка Банкы облигациялар портфелинин эффективдүү же орточо мөөнөтү же анын мөөнөтү жөнүндө маалыматтарды ачыкка чыгарбайт.

Эндрю Бариге кат жазыңыз [электрондук почта корголгон]