Кыска бизнес циклдер экономикалардагы кийинки чоң өзгөрүүбү?

Элестеткиле, эгер биздин жашообуздагы кээ бир негизги схемалар, мисалы, мезгилдердин узундугу жана табияты өзгөрөт. Климаттын бузулушу менен, бул ошондой болушу мүмкүн. Адамдын жашоосунун башка аспектилеринде, мисалы, узак өмүр сүрүү, жумуш күнүнүн узактыгы жана формасы, көптөн бери калыптанып калган схемалар өзгөрүп жатат – тең салмактуулук менен биз жигердүү өмүр сүрөбүз жана үйдөн үзгүлтүксүз иштейбиз.

Дагы бир терең өзгөрүү - бул бизнес цикли. Бизнес цикли жөнүндө ойлонууга убакыт короткон адамдар аз, анткени бул экономиканын тажатма бурчу, бирок циклдин агымы бизге фундаменталдуу түрдө, пенсия, жумуш, инвестиция жана байлык аркылуу таасир этет.

Рецессия алдыдабы?

Акыркы посттордо мен бизнес циклинин ритми жакында өзгөрүшү мүмкүн деген мааниде бизнес-цикл жөнүндө бир нече жолу айттым жана мен азыр бул жөнүндө бир аз кеңейтүүнү каалайм.

Муну контекстке келтирүү үчүн, тарыхтын эталондору боюнча, биз акыркы отуз жылдын ичинде анормалдуу мезгилди баштан кечирдик, анткени ал заманбап тарыхтагы эң узак төрт бизнес циклинин үчөө менен мүнөздөлгөн (NBER боюнча 1870-жылга чейин). . 1990-жылы коммунизмдин кулашы жана ааламдашуу күчөгөндөн баштап, алар орто эсеп менен 120 айга созулду, бул узак мөөнөттүү орточо көрсөткүчтөн эки эсе көп. Эгерде биз тарыхка артка барсак, негизинен Улуу Британиянын маалыматтарын колдонуу менен, бизнес циклдери ого бетер секирип кетишти.

Чынында эле, бул стакато бизнес циклдер начар түшүм (1880), согуштар (Наполеондук согуштар) жана кредиттик кризистер (1870-жылдар) сыяктуу факторлор менен шартталган - алардын ар бири бүгүнкү күндө көйгөйлүү. Бул контекстте, менин гипотеза боюнча, дүйнөлүк экономика төмөнкү себептерден улам кыска бизнес циклдеринин ритмине кайра кошулат.

Кыскараак циклдер

Биринчиси, туруктуу окурмандар күткөндөй, ааламдашуу бузулган. Технологиядагы узак мөөнөттүү секулярдык тенденциялар, Кытайдан дефляциянын экспорту жана туруктуу гео-экономикалык климат сыяктуу анын көптөгөн компоненттери экспансиянын узак мөөнөттүү кыймылдаткычтары болгон. Азыр глобализациянын жакшы жактары – төмөн инфляция жана темптер, геосаясий туруктуулук жана суюк соода/жеткирүү чынжырлары – бардыгы тескери болуп жатат.

Экинчи себеп, глобалдашуу мезгилинин акыркы бөлүгү бир катар дисбаланстарды жаратты. Кийинки он же андан ашык жыл бул дисбаланстардын жоюлушу менен белгиленет. Тактап айтканда, мен белгилей турган үч нерсе бар - борбордук банктын баланстары жана жалпысынан акча-кредит саясаты, ИДПнын деңгээлине карата эл аралык карыз жана климаттык зыян. Бул дисбаланстарды оңдоо бул он жылдыкта саясатты иштеп чыгуучулардын алдын ала чечүүчү милдеттеринин бири болуп калат.

Борбордук банктын баланстары келерки аптадан тартып "QT" пайда болушу менен татаал кыскарууну баштайт, анын натыйжасы кескин терс байлык эффекти, рыноктордун "нормалдуу" абалына кайтып келүүсүн камсыз кылат. дүйнөнүн абалы жөнүндө алда канча жакшы, реалдуу сигналдар. Бир терс таасири - кредиттик рыноктор жакшыраак иштейт, азыраак зомби компаниялары болушу мүмкүн жана капиталдын жакшы бөлүштүрүлүшү мүмкүн, бирок мунун бизнес циклине тийгизген таасири кыскартууга алып келет.

Карыз жүгү

Өз кезегинде, инфляция жана пайыздык чендер "азыраак төмөн" болгон чөйрө карызды башкаруу кыйындайт, ал эми өнүгүп келе жаткан рыноктордо азыртадан эле чакан карыз кризистери пайда болууда. Менин бир укмуштуудай гипотеза 2024-жылы (1924-жылдагы карыз кризисинин жүз жылдыгы) бизде реструктуризациялоонун жана кечиримдүүлүктүн чоң программасы аркылуу карыздын деңгээлин төмөндөтүүгө багытталган дүйнөлүк карыз конференциясы бар. Мындай конференцияны өткөрүү 2008-жылдагы кризистин шартында гана талап кылынышы мүмкүн – бул азыркы темп менен саясатчылардын колунан келбейт.

Бул драмалык сценарий жана эң ыктымалдуусу, өлкөлөр жана компаниялар ортосундагы карыздын жүгү жакынкы өткөндөгү узак экспансия циклдерин кайталоону кыйын актка айлантат.

Карызга жабышып, меники жакшы көргөн салыштыруу - бул климаттын жылышынын ылдамдыгы (акыркы дүйнөлүк орточо температуранын пайыздык рейтинги) менен карыздын өсүшү. Экөө тең ааламдашуу эмес, тескерисинче, туруксуз өнүгүүнүн симптомдору - эки учурда тең экзистенциалдык тобокелдиктер күчөп баратат жана алар менен күрөшүүдө жамааттык иш-аракеттердин жетишсиздиги бар. Ошентип, дүйнөлүк экономика 2024-жылдагы карыз кризисинен кутулгандай эле, ал 2028-жылдагы климаттык кризиске учурайт.

Жетишээрлик кыямат, бирок мен жамааттык иш-аракеттерге басым жасагым келет. Жакынкы мезгилде дүйнөнүн ири өнүккөн жана өнүгүп келе жаткан экономикалары эки жол менен синхрондоштурулган. Биринчиден, структуралык жактан Батыш капиталды жана керектөөнү камсыздаса, Чыгыш өндүрүштү алып келди. Бул азыр үзгүлтүккө учурады – кеңири сөз менен айтканда, батыш жээкке чыгууну каалайт, ал эми чыгыш өзү жасаган товарларды жеп, барган сайын өз байлыгынан ырахат алууну каалайт.

Экинчиден, блоктор боюнча саясат координацияланган, же жок эле дегенде, саясий талкуулардын ачыктыгы жана агымдуулук сезими болгон – Плаза келишими, Азия кризисин аягына чейин жеткирген “Дүйнөнү куткаруу комитети” сыяктуу алгачкы мисал. анан 20-жылы G2008 кийлигишүүсү башка. Бүгүнкү күндө Кытай менен АКШ эптеп тил табыша албай жатышат жана стратегиялык автономия идеясы Европанын өзүнө көбүрөөк көңүл бурушу керектигин билдирет.

Бизнес циклинин акыркы татаалдыгы - бул экономиканын көптөгөн аспектилери өзгөрүп жатканы - иштин мүнөзү жана түзүмү, төмөн өндүрүмдүүлүктүн тынчсыздандырган тенденциясы, жогорку байлык теңсиздигинин экономикалык кемчиликтери жана стратегиялык автономия түшүнүгүнүн бузулушу. инвестициялык тенденциялар. Бул көптөгөн экономикалык ызы-чууларды жаратат жана менин оюмча, мунун баары бизнес цикли тынымсыз үзгүлтүккө учураган жана бизнес менен саясатчылар он жылдык эмес, төрт бизнес циклинин негизинде ойлонушу керек болгон дүйнөнү кошот.