Бул тажрыйбалуу инвесторлор жакшы билген цикл: Федералдык резерв кыскартууну чечкен экономикалык өсүштөн кийин өсүш запастарынын кайра көтөрүлүшү.
Өсүү запастарынын өсүшү жана төмөндөшү укмуштуудай болду. The
Nasdaq-100,
ири рыноктук капиталдаштыруунун индекси жана тез өсүп жаткан технологиялык запастар болуп көрбөгөндөй эң жогорку көрсөткүчкө жетти. 16,573 19-ноябрда, андан кийин уруп кеткенге чейин түшүп баштаган 13,046-мартта 14, рекорддук төмөн. Ошол 120 күндүн ичинде төмөндөө 21% түздү.
Apple (тикер: AAPL), индекстин эң оор салмактуу аталышы 18% төмөндөдү 3-январдан 14-мартка чейин. Тесла (TSLA), бешинчи ири холдинг, ноябрдын башынан 38-мартка чейин 14% төмөндөдү.
Өсүү запастарынын төмөндөшү мурункуга караганда алда канча начар болду
Dow Jones өнөр жай орточо
жана
S&P 500,
алар негизинен баалуу запастардан турат. Dow индустриясы 11% жоготту жана S&P 500 төмөндөдү 13%.
өсүш запастары үчүн, негизги күнөөлүү болгон узак мөөнөттүү облигациялардын кирешелүүлүгүнүн өсүшү- Федералдык резервдик системанын 40 жылдык жогорку инфляцияга байланыштуу эмне кылаары жөнүндө күтүүлөрдөн улам күчөгөн.
ФРдин төрагасы Жером Пауэлл борбордук банк үстүбүздөгү жылы жети жолу пайыздык чендерди жогорулата турганын жана бир жолу айына 120 миллиард доллар болгон облигацияларды сатып алуу программасын токтоторун ишара кылды. Ал эми ФРС дал ушундай кылды, облигацияларды сатып алууну токтотуп, биринчи пайыздык ченди көтөрдү.
Бул акчаны облигациялар рыногунан алып салуу облигациялардын баасын төмөндөтөт жана алардын кирешелүүлүгүн жогорулатат. Жогорку узак мөөнөттүү облигациялардын кирешелүүлүгү келечектеги кирешени азыраак баалуу кылат - өсүү компаниялары көп жылдар бою чоң киреше алып келе турганына жараша бааланат.
Облигациялардын кирешелүүлүгү азыр жогору, бирок өсүш запастары өсүп жатат, анткени, жарым-жартылай, борбордук банк өзүнүн акчасын оозуна келген жерге койду.
The
Nasdaq-100
анын түбүнөн 11% жогору; Apple 13% жана Tesla 30%. Жарым-жартылай айдап, бул Fed жөнүндө көбүрөөк ишеничтүү. Өсүштүн баалары же келерки жылдын күтүлүп жаткан кирешелери боюнча акциялардын көбөйүшү түшүмдүүлүктүн өсүшүнүн көбүн чагылдырды, анткени эселенгендер азайган. ишенүү үчүн, түшүм дагы бул жерден көтөрүлүшү мүмкүн, бирок өсүү запастары буга чейин эле кыйрап калган.
"Өсүү жана көп технологиялар 2022-жылдын көп бөлүгүн жазалоо менен өткөрдү, анткени тарифтер жогорулады, бирок алар азыр ФРдин ачыктыгына үмүттөнүп жатышат" деп жазган Том Эссайе, Sevens Report Research компаниясынын негиздөөчүсү.
Инвестициялоону жаңы баштагандар үчүн мунун баары, жок дегенде, бир аз акылга карама-каршы көрүнүшү мүмкүн. Бирок ардагер инвесторлор бул өсүштүн жанданышын экономикалык циклдин бул этабы үчүн нормалдуу көрүнүш деп эсептешет.
Адатта, Fed акча-кредит саясатын катаалданганга чейин, өсүү запастары баалуулук кесиптештеринен артта калат. Бул көп учурда күчтүү суроо-талап керектөө бааларын жогорулатат жана баалуулук запастары экономиканы көтөргөндө кирешенин күчтүү өсүшүн көрүшөт.
Андан кийин, ФРС кыска мөөнөттүү пайыздык чендерди көтөрүү менен инфляцияны басаңдатууга аракет кылат, бул жайлоону, кээде рецессияны да пайда кылат. Ар кандай токтоп калуу инвесторлор үчүн өсүш үчүн баалуу запастардан баш тартууга түрткү болот.
Ал эми жайлап бара жаткан экономика узак мөөнөттүү облигациялардын кирешелүүлүгүн чектей алат. Жалпысынан алганда, өсүү баалары төмөндөөнү токтотуп, алардын күтүлүп жаткан пайданын өсүшү акциялардын баасын жогорулатат.
Узак убакыттан бери бул мурда болуп өткөн эки ачык мисалды эстешет. Болжол менен 1990 жана 1993 ортосунда, РБК маалыматтарына ылайык, чоң капкакты өсүш чоң капкактын маанисинен төмөн болгон. Андан кийин, Fed 1993-жылы катаалдай баштады жана өсүш бир нече жыл бою баасын төмөндөттү. 2015-жылдан 2018-жылга чейин өсүү кайрадан баалуулукка жете алган жок. Fed 2018-жылы катаалдай баштагандай эле, өсүш 2021-жылдын биринчи жарымында нарктан ашып түштү.
Ошентип, биз бул жердебиз. Бул Йоги Берра айткандай, кайра эле дежавю.
Джейкоб Соненшайнга кат жазыңыз [электрондук почта корголгон]