Texas Instruments дивидендинин өсүү потенциалын талдоо

Марттын тандоолорунан кыскача маалымат

Баанын кирешелүүлүгү боюнча дивиденддердин өсүшү акцияларынын модели портфели (-4.1%) S&P 500дон (-9.3%) 5.2%га, ал эми жалпы кирешелүүлүктүн негизинде Модель портфели (-4.0%) S&P 500дон (-9.3) ашты. %) 5.3%га. Эң жакшы көрсөткүч 12% га өстү. Жалпысынан, 24 дивиденддик өсүш акцияларынын 30ү 500-жылдын 30-мартынан 2022-жылдын 26-апрелине чейин S&P 2022 көрсөткүчүнөн ашып кетти.

Бул модель портфелинин методологиясы дивиденддердин өсүшүнө басым жасоо менен All Cap Blend стилин туурайт. Тандалган акциялар жагымдуу же абдан жагымдуу рейтингге ээ, оң эркин акча агымын (FCF) жана экономикалык кирешелерди жаратат, учурдагы дивиденддердин кирешелүүлүгүн >1% сунуштайт жана 5+ жылдык дивиденддердин катары менен өсүү тажрыйбасына ээ. Бул модель портфели учурдагы кирешеге караганда капиталдын узак мөөнөттүү өсүшүнө көбүрөөк көңүл бурган, бирок дагы эле дивиденддердин, айрыкча өсүп жаткан дивиденддердин күчүн баалагандар үчүн иштелип чыккан.

Апрельден баштап сунушталган запас: Texas Instruments
TXN

Texas Instruments, Inc. (TXN) - апрель айындагы дивиденддердин өсүшү акцияларынын моделдик портфелиндеги өзгөчөлөнгөн акция.

Акыркы он жылда Texas Instruments кирешеси 3% га өстү жана салыктан кийинки таза операциялык пайда (NOPAT) 11% га өстү. Texas Instruments'тин NOPAT маржасы 20-жылдагы 2011%дан кийинки он эки айдын ичинде (TTM) 45% га чейин жакшырды, ошол эле учурда компаниянын инвестицияланган капиталынын айлануусу 0.8ден 0.9га чейин өстү. NOPAT маржаларынын өсүшү жана инвестицияланган капиталдын айлануусу Texas Instruments компаниясынын инвестицияланган капиталынын кирешелүүлүгүн (ROIC) 15-жылдагы 2011%дан TTMге караганда 40% га чейин жогорулатты.

1-сүрөт: Texas Instruments'тин NOPAT жана 2011-жылдан берки кирешеси

FCF кенен маржа боюнча дивиденддерден ашат

Texas Instruments дивиденддерин өткөн сайын көбөйтүп келген 18 жыл. Компания кезектеги дивидендди 2.12-жылы 2017 доллардан 4.21-жылы 2021 долларга чейин көбөйттү, же жыл сайын кошулган 19%. Учурдагы чейректик дивиденд, жылына эсептегенде, $4.60/акцияга барабар жана 2.7% дивиденддин кирешесин камсыз кылат.

Андан да маанилүүсү, Texas Instruments'тин күчтүү эркин акча агымы (FCF) компаниянын өсүп жаткан дивиденддик төлөмдөрүнөн оңой эле ашып кетет. 2017-2021-жылдары Texas Instruments'тин FCFдеги 28.1 миллиард доллары (учурдагы рыноктук капиталдын 18%) төлөнүүчү дивиденддердин 15.0 миллиард долларынан дээрлик эки эсе көп. TTM боюнча компания FCFде 2 миллиард доллар түздү жана төлөдү 7.0 миллиард доллар дивиденддер. 4.4-сүрөт ошондой эле Texas Instruments'тин FCF акыркы беш жылдын ар биринде дивиденддерди төлөөдөн кыйла ашып кеткенин көрсөтүп турат.

2-сүрөт: Акча каражаттарынын акысыз агымы жана Дивиденддердин үзгүлтүксүз төлөнүшү

Дивиденддерди төлөөдөн бир топ жогору FCF менен компаниялар дивиденддерди өстүрүүнүн жогорку сапаттагы мүмкүнчүлүктөрүн камсыздайт, анткени мен компания жогорку дивиденддерди колдоо үчүн накталай акчаны жаратаарын билем. Башка жагынан алып караганда, FCF убакыттын өтүшү менен дивиденддерди төлөөгө жетпей калган компаниянын дивидендине эркин акча агымынын жетишсиздигинен улам анын дивидендинин өсүшүнө же ал тургай сактап калууга ишенүүгө болбойт.

Texas Instruments компаниясынын потенциалы жогору

$170/үлүш учурдагы баасы боюнча, TXN 1.2 баа-экономика баланстык наркы (PEBV) катышы бар. Бул катыш базар Техас Инструменттеринин NOPAT учурдагы деңгээлинен 20% дан ашык эмес өсөт деп күтөт дегенди билдирет. Бул күтүү акыркы беш жылда жыл сайын кошулган NOPAT 16% га өскөн компания үчүн өтө пессимисттик көрүнөт.

Эгерде Texas Instruments TTM NOPAT маржаларын 45% сактаса жана компания NOPATты кийинки он жылдыкта жыл сайын 6% га өстүрсө, акция бүгүнкү күндө $213 / акцияга барабар - 25% жогору. Тескери DCF сценарийинин артындагы математиканы караңыз.

Эгерде компания NOPAT-ты тарыхый өсүү темптерине ылайык өстүрсө, акция дагы да өйдө көтөрүлөт. Texas Instruments компаниясынын 2.7% дивиденддердин кирешелүүлүгүн жана дивиденддердин өсүү тарыхын кошуңуз жана бул акция эмне үчүн апрель айындагы дивиденддердин өсүшү акцияларынын моделдик портфелинде экени түшүнүктүү.

Менин фирмамдын Робо-Аналитик Технологиясы тарабынан финансылык отчеттордон табылган маанилүү маалымат

Төмөндө мен Техас Инструменттеринин 10-K жана 10-Qсундагы Robo-Alyst корутундуларынын негизинде жасаган оңдоолорумдун өзгөчөлүктөрү бар:

Киреше жөнүндө отчет: Мен 664 миллион долларды оңдоп түздүм, натыйжада операциялык эмес чыгашалардан 204 миллион доллар алынып салынды (кирешенин 1%).

Баланс: Мен 20.2 миллиард долларга таза төмөндөө менен инвестицияланган капиталды эсептөө үчүн 1.5 миллиард долларды түздүм. Эң көрүнүктүү оңдоо гудвилге байланыштуу 7.7 миллиард доллар (билдирилген таза активдердин 35%) болгон.

Баалоо: Мен акционерлердин наркын 19.9 миллион долларга кыскартуунун таза эффекти менен 451 миллиард долларды оңдодум. Акционерлердин наркына эң көрүнүктүү түзөтүү 9.4 миллиард доллар ашыкча акча болгон. Бул тууралоо Texas Instruments'тин рыноктук наркынын 6% түзөт.

Ачыкка салуу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II жана Мэтт Шулер эч кандай конкреттүү акция, стиль же тема жөнүндө жазганы үчүн компенсация алышпайт.