Максаттын дивидендинин өсүү потенциалын талдоо

Декабрь айынын тандоолорунан маалымат

Жалпысынан, 26-жылдын 30-декабрынан 500-жылдын 29-январына чейин 2021 дивиденддик өсүш акцияларынын 25сы S&P 2022 көрсөткүчүнөн ашып кетти. Баалардын кирешелүүлүгү жана жалпы кирешенин негизинде дивиденддердин өсүшүнүн запастарынын модели портфели (-2.1%) S&P 500 (-дан) ашып кетти. -9.0% га 6.9%. Эң жакшы көрсөткүч 20% га өстү.

Бул модель портфолионун методологиясы дивиденддердин өсүшүнө багытталган All Cap Blend стилин туурайт. Тандалган акциялар жагымдуу же абдан жагымдуу рейтингге ээ болушат, оң акысыз акча агымын (FCF) жана экономикалык кирешелерди түзүшөт, дивиденддин учурдагы кирешелүүлүгүн> 1% га сунушташат жана дивиденддердин ырааттуу өсүшүнүн 5+ жылдык тажрыйбасына ээ. Бул модель портфолио учурдагы кирешеге караганда узак мөөнөттүү капиталды жогорулатууга багытталган, бирок дивиденддердин күчүн, айрыкча өсүп жаткан дивиденддерди баалаган инвесторлор үчүн иштелип чыккан.

ADVERTISEMENT

Январдан баштап сунушталган акция: Максаттуу корпорация

Максаттуу Корпорация (TGT) январь айындагы дивиденддердин өсүшү акцияларынын моделдик портфелиндеги өзгөчөлөнгөн акция. Мен 2019-жылдын июнь айында Максатты узак идеяны түздүм. Ошондон бери акция 155%, ал эми S&P 500 94% өстү. Анын чоң көрсөткүчүнөн кийин да, акция дагы эле жагымдуу тобокелдикти/сыйлыкты сунуш кылат.

Максаттуу киреше жыл сайын 3% га өстү, ал эми салыктан кийинки таза операциялык пайда (NOPAT) акыркы он жылда жыл сайын 6% га өстү. Фирманын NOPAT маржасы 5-фискалдык 2011%дан (FYE 1/30) кийинки он эки айлык (TTM) мезгил ичинде 7% га чейин жакшырды, ошол эле мезгилде фирманын инвестицияланган капиталынын айлануусу 2ден 3кө чейин жакшырды. NOPAT маржасынын жана инвестицияланган капиталдын жогорулашы инвестицияланган капиталдын кирешелүүлүгүн (ROIC) 9-фискалдык 2011%дан 19% TTMге айлантат.

1-сүрөт: Максаттын NOPAT жана 2011-фискалдык кирешеси

ADVERTISEMENT

Targetтин күчтүү omnichannel операциясы электрондук коммерциянын ылдам өсүшүнөн жана COVID-19 пандемиясынын учурунда алсызыраак чекене сатуучулардын чыгышынан пайда көрдү. Алдыга карай, Максат учурдагы деңгээлден кирешени жана кирешени көбөйтүү үчүн жакшы позицияда. Маалымат үчүн, Targetтин консенсустук кирешеси CAGR 2022-2024-фискалдык 6.5% түзөт.

FCF кенен маржа боюнча дивиденддерден ашат

Максат 50 жыл катары менен дивиденддерин көбөйттү. Фирма өзүнүн кезектеги дивидендин 2.36-фискалдык 2017 доллардан 2.70-фискалдык үлүшүнө 2021 долларга чейин көбөйттү, же жыл сайын кошулган 3%. Учурдагы чейректик дивиденд, жылына эсептегенде, $3.60/акцияга барабар жана 1.7% дивиденддин кирешелүүлүгүн камсыз кылат.

Андан да маанилүүсү, Максаттын күчтүү эркин акча агымы (FCF) фирманын өсүп жаткан дивиденддик төлөмдөрүнөн ашып кетет. Максаттын FCFдеги 20.2 миллиард доллары (учурдагы рыноктук капиталдын 19%) 3-сүрөт боюнча 6.7 – 2017-фискалдык жылдардан төлөнүп берилген дивиденддердин 2021 миллиард долларынан 2 эсе көп. 5.4-сүрөт ошондой эле Максаттын FCF өткөн беш жылдын ар биринде дивиденддерди төлөөдөн кыйла ашып кеткендигин көрсөтүп турат.

ADVERTISEMENT

2-сүрөт: Акча каражаттарынын акысыз агымы жана Дивиденддердин үзгүлтүксүз төлөнүшү

Дивиденддерди төлөөдөн бир топ жогору FCF менен компаниялар дивиденддерди өстүрүүнүн сапаттуу мүмкүнчүлүктөрүн камсыздайт, анткени мен фирма жогорку дивиденддерди колдоо үчүн накталай акчаны жаратаарын билем. Башка жагынан алып караганда, FCF убакыттын өтүшү менен дивиденддерди төлөөгө жетпей калган компаниянын дивидендине эркин акча агымынын жетишсиздигинен улам анын дивидендинин өсүшүнө же ал тургай сактап калууга ишенүүгө болбойт.

Максаттын жогорку потенциалы бар

$218/үлүш учурдагы баасы боюнча, TGT 0.7 баа-экономика баланстык наркы (PEBV) катышы бар. Бул катыш базар Максаттын NOPAT 30% га биротоло төмөндөшүн күтөт дегенди билдирет. Бул күтүү акыркы жыйырма жылдын ичинде жыл сайын кошулган NOPAT 6% га өскөн фирма үчүн өтө пессимисттик көрүнөт.

ADVERTISEMENT

Максаттын NOPAT маржалары 6% га (7% TTMге салыштырмалуу) түшүп кетсе жана фирма NOPATты кийинки он жылдыкта жыл сайын 3% гана өстүрсө дагы, акция бүгүнкү күндө $310/үлүшкө турат - 42% жогору. Тескери DCF сценарийинин артындагы математиканы караңыз.

Эгерде фирма NOPAT-ты тарыхый өсүш темптерине ылайык өстүрсө, акция андан да өйдө көтөрүлөт. Максаттын 1.7% дивиденддердин кирешелүүлүгүн жана дивиденддердин өсүү тарыхын кошуңуз жана бул акция эмне үчүн январь айындагы дивиденддердин өсүшү акцияларынын моделдик портфелинде экени түшүнүктүү.

Менин Фирмамдын Робо-Аналитик Технологиясы тарабынан Финансылык Файлдардан табылган Критикалык Деталдар

Төмөндө Target's 10-Qs жана 10-K'де Robo-Analyst корутундуларынын негизинде мен киргизген түзөтүүлөр боюнча өзгөчөлүктөр келтирилген:

ADVERTISEMENT

Киреше жөнүндө отчет: Мен 1.4 миллион доллар операциялык эмес чыгашаларды (кирешенин 897%) алып салуу менен 1 миллиард долларды оңдодум. Максаттын кирешелери жөнүндө отчетуна киргизилген бардык оңдоолорду бул жерден көрүңүз.

Баланс: Мен 12.6 миллиард долларга таза өсүш менен инвестицияланган капиталды эсептөө үчүн 1.9 миллиард доллар түзөтүү жасадым. Эң көрүнүктүү оңдоп-түзөө 4.1 миллиард долларды (билдирилген таза активдердин 13%) активдердин жоюлушун түздү. Максаттын балансындагы бардык оңдоолорду бул жерден көрүңүз.

Баалоо: Мен 19.9 миллиард долларга акционерлердин наркынын төмөндөшүнүн таза эффекти менен 18.7 миллиард долларды оңдодум. Жалпы карыздан башка, акционерлердин наркына эң көрүнүктүү оңдоо кийинкиге калтырылган таза салык милдеттенмелериндеги 1.2 миллиард долларды түздү. Бул тууралоо Максаттын рыноктук наркынын 1% түзөт. Максаттын баасына бардык оңдоолорду бул жерден көрүңүз. 

ADVERTISEMENT

Ачыкка салуу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II жана Мэтт Шулер эч кандай конкреттүү акция, стиль же тема жөнүндө жазганы үчүн компенсация алышпайт.