Masco корпорациясынын дивиденддердин өсүү потенциалын талдоо

Июнь айындагы тандоодон кыскача

Баанын кирешелүүлүгү боюнча, Дивиденддердин өсүшү акцияларынын модели портфели (+ 2.9%) S&P 500 (+ 2.8%) 0.1% га, ал эми жалпы кирешенин негизинде Модель портфели (+ 3.0%) S&P 500 (+ 2.8%) ашып кетти. +0.2% га 18%. Эң жакшы көрсөткүч 11% га өстү. Жалпысынан, 30 дивиденддик өсүш акцияларынын 500и 29-жылдын 2022-июнунан 26-жылдын 2022-июлуна чейин S&P XNUMX көрсөткүчүнөн ашып кетти.

Бул портфолионун методологиясы дивиденддердин өсүшүнө басым жасоо менен “All Cap Blend” стилин туурайт. Тандалган акциялар жагымдуу же абдан жагымдуу рейтингге ээ болот, оң эркин акча агымын (FCF) жана экономикалык кирешелерди жаратат, учурдагы дивиденддердин кирешелүүлүгүн >1% сунуштайт жана 5+ жылдык дивиденддердин катары менен өсүү тажрыйбасына ээ. Бул модель портфели учурдагы кирешеге караганда капиталдын узак мөөнөттүү өсүшүнө көбүрөөк көңүл бурган, бирок дагы эле дивиденддердин күчүн, айрыкча өсүп жаткан дивиденддерди баалаган инвесторлор үчүн иштелип чыккан.

Июль айынан баштап сунушталган акция: Masco Corporation
ДАГЫ

Masco Corporation (MAS) - июль айындагы дивиденддердин өсүшү акцияларынын моделдик портфелиндеги өзгөчөлөнгөн акция.

Маско акыркы он жылда кирешени жыл сайын 1% га өстүрдү жана салыктан кийинки таза операциялык пайда (NOPAT) 19% га өстү. Масконун NOPAT маржасы 4-жылы 2012%дан 12% га чейин өстү, ал эми инвестицияланган капиталдын айлануусу 0.7ден 0.9га чейин жакшырды. NOPAT маржасынын өсүшү жана инвестицияланган капиталдын айлануусу Масконун инвестицияланган капиталынын кирешелүүлүгүн (ROIC) 3-жылдагы 2012% дан TTMге караганда 10% га чейин көтөрөт. Компаниянын экономикалык кирешеси, бизнестин чыныгы акча агымы ошол эле мезгилде -90 миллион доллардан 522 миллион долларга чейин өстү.

1-сүрөт: Масконун NOPAT жана 2011-жылдан берки кирешеси

FCF дивиденддерди кенен маржа менен ашты

Masco өткөн ар бир дивиденддерин көбөйттү 9 жыл. Компания өзүнүн кезектеги дивиденддерин 0.41-жылы акциясына 2017 доллардан 0.85-жылы 2021 долларга чейин көбөйттү, же жыл сайын кошулган 20%. Учурдагы чейректик дивиденд, жылдык эсептегенде, $1.12/акцияга барабар жана 2.0% дивиденддердин кирешесин камсыз кылат.

Андан да маанилүүсү, Масконун күчтүү эркин акча агымы (FCF) компаниянын өсүп жаткан дивиденддик төлөмдөрүнөн оңой эле ашып кетет. 2017 – 2021-жылдары Масконун FCFдеги жалпы суммасы 4.9 миллиард доллар (учурдагы рыноктук капиталдын 40%) 6-сүрөт боюнча төлөнүүчү дивиденддердин 763 миллион долларынан 2 эсе көп. миллион дивиденддер.

2-сүрөт ошондой эле Масконун FCF акыркы беш жылдын ар биринде дивиденддерди төлөөдөн кыйла ашып кеткенин көрсөтүп турат.

2-сүрөт: Акча каражаттарынын акысыз агымы жана Дивиденддердин үзгүлтүксүз төлөнүшү

Дивиденддерди төлөөдөн бир топ жогору FCF менен компаниялар дивиденддерди өстүрүүнүн жогорку сапаттагы мүмкүнчүлүктөрүн камсыздайт, анткени мен компания жогорку дивиденддерди колдоо үчүн накталай акчаны жаратаарын билем. Башка жагынан алып караганда, FCF убакыттын өтүшү менен дивиденддерди төлөөгө жетпей калган компаниянын дивидендине эркин акча агымынын жетишсиздигинен улам анын дивидендинин өсүшүнө же ал тургай сактап калууга ишенүүгө болбойт.

Масконун жогорку потенциалы бар

$55/үлүш учурдагы баасы боюнча, MAS 0.8 баа-экономика баланстык наркы (PEBV) катышы бар. Бул катыш базар Масконун NOPAT 20% га биротоло төмөндөшүн күтөт дегенди билдирет. Бул күтүү акыркы беш жыл ичинде NOPAT 8% га өскөн жана акыркы он жылда жыл сайын 19% га өскөн компания үчүн өтө пессимисттик көрүнөт.

Эгерде Масконун NOPAT маржасы 10% га (он жылдык орточо көрсөткүчкө каршы 12% TTM) түшсө жана компания NOPATты кийинки он жылдыкта жыл сайын 3% га гана өстүрсө, акция бүгүн $70+/үлүшкө барабар болмок – 27% жогорулаган. . Тескери DCF сценарийинин артындагы математиканы караңыз.

Эгерде компания NOPAT-ты тарыхый өсүү темптерине ылайык өстүрсө, акция дагы да өйдө көтөрүлөт. Масконун 2.0% дивиденддердин кирешелүүлүгүн жана дивиденддердин өсүү тарыхын кошуңуз жана бул акция эмне үчүн июль айындагы дивиденддердин өсүшү акцияларынын моделдик портфелинде экени түшүнүктүү.

Менин фирмамдын Робо-Аналитик Технологиясы тарабынан финансылык отчеттордон табылган маанилүү маалымат

Төмөндө мен Masco's 10-K жана 10-Qsдагы Robo-Analyst корутундуларынын негизинде жасаган оңдоолорумдун өзгөчөлүктөрү бар:

Киреше жөнүндө отчет: Мен 1.1 миллион доллар операциялык эмес чыгымдарды (кирешенин 661%) алып салуу менен 8 миллиард долларды оңдодум.

Баланс: Мен 8.1 миллиард долларга таза өсүш менен инвестицияланган капиталды эсептөө үчүн 6.4 миллиард долларды түзөтүү киргиздим. Эң көрүнүктүү оңдоп-түзөө 3.8 миллиард долларды (билдирилген таза активдердин 105%) активдердин жоюлушун түздү.

Баалоо: Мен акционерлердин наркын 3.7 миллиард долларга төмөндөткөн таза эффект менен 3.7 миллиард долларды оңдодум. Жалпы карыздан тышкары, акционерлердин наркына эң көрүнүктүү оңдоо жетишсиз каржыланган пенсиялардагы 227 миллион долларды түздү. Бул тууралоо Масконун рыноктук наркынын 2% түзөт.

Ачыкка чыгаруу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер жана Брайан Пеллегрини кандайдыр бир белгилүү бир запас, стиль же тема жөнүндө жазуу үчүн эч кандай компенсация алышпайт.