Colgate-Palmolive дивидендинин өсүү потенциалын талдоо

Ноябрь айындагы тандоолордун жыйынтыгы

Жалпысынан, 10-жылдын 30-ноябрынан 500-жылдын 23-декабрына чейин 2021 дивиденддик өсүш акцияларынын 27у S&P 2021 көрсөткүчүнөн ашып кетти. Баалардын кайтарымдуулугунун негизинде дивиденддердин өсүшү акцияларынын модели портфели (+0.5%) S&P 500 (+1.9%) төмөн аткарды. ) 1.4% га, ал эми жалпы кайтарымдуулуктун негизинде Модель портфели (+ 0.7%) S&P 500 (+ 2.3%) 1.6% төмөн аткарды. Эң жакшы көрсөткүч 12% га өстү.

Бул модель портфолионун методологиясы дивиденддердин өсүшүнө багытталган All Cap Blend стилин туурайт. Тандалган акциялар жагымдуу же абдан жагымдуу рейтингге ээ болушат, оң акысыз акча агымын (FCF) жана экономикалык кирешелерди түзүшөт, дивиденддин учурдагы кирешелүүлүгүн> 1% га сунушташат жана дивиденддердин ырааттуу өсүшүнүн 5+ жылдык тажрыйбасына ээ. Бул модель портфолио учурдагы кирешеге караганда узак мөөнөттүү капиталды жогорулатууга багытталган, бирок дивиденддердин күчүн, айрыкча өсүп жаткан дивиденддерди баалаган инвесторлор үчүн иштелип чыккан.

Декабрдан баштап сунушталган акция: Colgate-Palmolive компаниясы
CL

Colgate-Palmolive Company (CL) - декабрь айындагы дивиденддердин өсүшү акцияларынын моделдик портфелиндеги өзгөчөлөнгөн акция. Мен Colgate-Palmoliveди 2018-жылдын июнь айында узак идеяга айланттым. Ошондон бери акция 34%, ал эми S&P 500 78% өстү. Анын начар иштешине карабастан, акция дагы эле жагымдуу тобокелдикти/сыйлыкты сунуш кылат. Colgate-Palmolive боюнча менин эң акыркы отчетумду бул жерден көрүңүз.

Colgate-Palmolive акыркы беш жыл ичинде кирешени 1% га өстүрдү жана салыктан кийинки таза операциялык кирешени (NOPAT) 4% га өстүрдү. Фирманын NOPAT маржасы 16-жылдагы 2015%дан кийинки он эки айлык (TTM) мезгил ичинде 18% га чейин жакшырды, ошол эле учурда фирманын экономикалык кирешеси 2.0 миллиард доллардан 2.5 миллиард долларга чейин өстү.

1-сүрөт: Colgate-Palmolive'тин NOPAT жана 2015-жылдан берки кирешеси

FCF кенен маржа боюнча дивиденддерден ашат

Colgate-Palmolive дивиденддерин 59 жыл катары менен көбөйттү. Фирма өзүнүн кезектеги дивидендин 1.55-жылы 2016 доллардан 1.75-жылы 2020 долларга чейин көбөйттү, жыл сайын 3% кошулду. Учурдагы чейректик дивиденд, жылына эсептегенде, 1.80 доллар/акцияга барабар жана 2.1% дивиденддин кирешесин камсыз кылат.

Андан да маанилүүсү, Colgate-Palmolive'дин күчтүү эркин акча агымы (FCF) фирманын өсүп жаткан дивиденддик төлөмдөрүнөн ашып кетет. Colgate-Palmolive'тин FCFдеги жалпы суммасы 11.7 миллиард доллар (учурдагы рыноктук капиталдын 16%) 1.5-жылдан 7.9-жылга чейин төлөнгөн дивиденддердин 2016 миллиард долларынан дээрлик 2020 эсе көп. 2 миллиард доллар дивиденддер. 2.7-сүрөт ошондой эле Colgate-Palmolive's FCF акыркы беш жылдын төрт ичинде дивиденддерди төлөөдөн кыйла ашып кеткенин көрсөтүп турат.

2-сүрөт: Акча каражаттарынын акысыз агымы жана Дивиденддердин үзгүлтүксүз төлөнүшү

Дивиденддерди төлөөдөн бир топ жогору FCF менен компаниялар дивиденддерди өстүрүүнүн сапаттуу мүмкүнчүлүктөрүн камсыздайт, анткени мен фирма жогорку дивиденддерди колдоо үчүн накталай акчаны жаратаарын билем. Башка жагынан алып караганда, FCF убакыттын өтүшү менен дивиденддерди төлөөгө жетпей калган компаниянын дивидендине эркин акча агымынын жетишсиздигинен улам анын дивидендинин өсүшүнө же ал тургай сактап калууга ишенүүгө болбойт.

Colgate-Palmolive жогорку потенциалга ээ

$85/үлүш учурдагы баасы боюнча, CL 0.9 баа-экономика баланстык наркы (PEBV) катышы бар. Бул катыш базар Colgate-Palmolive's NOPAT 10% га биротоло төмөндөшүн күтөт дегенди билдирет. Бул күтүү акыркы жыйырма жылдын ичинде жыл сайын кошулган NOPAT 5% га өскөн фирма үчүн өтө пессимисттик көрүнөт.

Colgate-Palmolive TTM NOPAT маржасын 18% (беш жылдык орточо көрсөткүчтөн 19% төмөн) сактаса жана NOPATты кийинки он жылдыкта жыл сайын кошулган 2% га гана өстүрсө дагы, акция бүгүнкү күндө 105 доллар/үлүштү түзөт – бул 24% жогору. Тескери DCF сценарийинин артындагы математиканы караңыз.

Эгерде фирма NOPAT-ты тарыхый өсүш темптерине ылайык өстүрсө, акция андан да өйдө көтөрүлөт. Colgate-Palmolive компаниясынын 2.1% дивиденддердин кирешелүүлүгүн жана дивиденддердин өсүү тарыхын кошуңуз жана бул акция эмне үчүн декабрь айындагы Дивиденддердин өсүшү акцияларынын моделдик портфелинде экени түшүнүктүү.

Менин Фирмамдын Робо-Аналитик Технологиясы тарабынан Финансылык Файлдардан табылган Критикалык Деталдар

Төмөндө Colgate-Palmolive's 10-Qs жана 10-K'деги Robo-Analyst корутундуларынын негизинде мен киргизген түзөтүүлөр боюнча өзгөчөлүктөр келтирилген:

Киреше жөнүндө отчет: Мен 601 миллион долларды түзөтүү менен киргиздим, анын натыйжасында 370 миллион доллар операциялык эмес чыгашалар алынып салынды (кирешенин 2%). Colgate-Palmolive компаниясынын кирешелери жөнүндө отчетуна киргизилген бардык оңдоолорду бул жерден көрүңүз.

Баланс: Мен 7.2 миллиард долларга таза өсүш менен инвестицияланган капиталды эсептөө үчүн 5.4 миллиард доллар түзөтүү жасадым. Эң көрүнүктүү оңдоо башка комплекстүү кирешеде 4.3 миллиард долларды (билдирилген таза активдердин 38%) түздү. Colgate-Palmolive балансындагы бардык оңдоолорду бул жерден көрүңүз.

Баалоо: Мен 12.2 миллиард долларга акционердик наркынын төмөндөшүнүн таза эффекти менен 11.6 миллиард долларды оңдодум. Жалпы карыздан тышкары, акционерлердин наркына эң көрүнүктүү түзөтүү 1.9 миллиард доллар жетишсиз каржыланган пенсиялар болгон. Бул тууралоо Colgate-Palmolive рыноктук наркынын 3% түзөт. Colgate-Palmolive баасына бардык оңдоолорду бул жерден көрүңүз. 

Ачыкка салуу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II жана Мэтт Шулер эч кандай конкреттүү акция, стиль же тема жөнүндө жазганы үчүн компенсация алышпайт.