Облигациялардын дивидендинин коопсуздугун текшерүүнүн оңой жолу

"Келгиле ата."

Тыныгуу. Жана үшкүрүк.

"Мен сага төлөп беремби?"

Ах, ошол жерде болчу. Фискалдык жоопкерчиликти биз жети жашар балабызга сиңирүү үчүн иштеп жатабыз. Акча бактарда өспөй турганын моюнга алуу.

(Жашыл акчаларды баары билет гана Федералдык резервдин балансында өсөт!)

Кызымдын ниети таттуу болчу. Ал "ата автобусун" бутик чекене дүкөнгө багыттоо үчүн ийгиликтүү лобби кылган. Жаш начальник оюнчукту көрүп, эжесине да оюнчук сатып алууну сунуштады.

Мейли, мен такташым керек. Башында ал сунуштаган me экөөнү тең сатып алуу мүмкүнчүлүгү. Сиздин киреше боюнча стратегиңиз компромиссти сунуштады:

"Жөнүндө эмне сиз төлөө сенин менчик. Жана Мен экинчисин эжеңе сатып ал», – деди.

Анын четке кагуусу тез эле. «Бирок менде жок my акча мени менен."

Бирок, бул анын атасынын шериги менен болгон биринчи родеосу болгон жок. Колледжде менин досум бар болчу, ал дайыма күбөлүгү менен барларга чыгып кетчү бирок капчыгы жок (жана демек, накталай акча жок.) Менден кичүү, анын сыраларын жаап койчумун, алар дайыма эки орундуу санга жеткен.

"Мага төлөп бере аласың" деп кызыма сунуштадым.

The кредиттик тобокелдик Баламдын мага төлөбөй койгону аз болду. Ал мага 10 доллар карыз болуп калган эле, анын банкындагы жаңы белгиде 34.91 доллар деп жазылган. Болгону жети, ал мени менен эң жогорку кредиттик упайга ээ болгон.

Эми ал үй жумуштарын аткаруу менен согуш көкүрөгүн толтурууну көздөөдө. Бул абдан жакшы болду, ал апасынан конкреттүү буюмдардын баасы канча экенин сурай баштаганга чейин. Ал мага ар бир тапшырма үчүн 20 доллардан цитата кыла баштады.

(«Ал баары кымбат экенин билет», — деп түшүндүрдү жубайым бүгүн эртең менен.)

ФРдин акча басып чыгаруусу менин үйүмдө эмгек акынын инфляциясын жаратты. Оюн бөлмөсүн алуу үчүн жыйырма доллар - күлкүлүү.

Кызуу инфляция сандары жана өскөн пайыздык чендер облигациялардын баасын таразалап жатышат, да. Өсүп жаткан чендер бул популярдуу облигация каражаттарына салмактуу болгон:

• The iShares 20 + Year казына Bond ETF (TLT) жыл башынан бери 11% га төмөндөдү. Инвесторлор "коопсуз" казыналарды сатып алганда бул нерсе эмес. Бирок 1.7% инфляция бар өлкөдө TLTтин 8% кирешелүүлүгүн ким кармап турууну каалайт?
• The iShares iBoxx $ Жогорку кирешелүү корпоративдик облигация ETF (HYG), ошол эле учурда, анын 5% кирешелүүлүгүнүн аркасында жыл башынан бери 4.3% гана төмөндөдү.

Ошентсе да, биз облигация каражаттарынын баасын жоготуп жатканын көрүүнү каалабайбыз. Алардын жумушу – бизге акча төлөп, башкасы болбосо, капталга тебелет. Облигациялардын дивиденддеринин коопсуздугу жөнүндө тынчсызданышыбыз керекпи?

Анткени, Стоквиллде акциялардын баасынын төмөндөшү көп учурда коркунучта турган дивидендден кабар берет. Бул Бондлендге тиешелүүбү?

Жок эле. Облигациялардын баасына эки себеп бар: узактыгы тобокелдик жана кредиттик тобокелчилик, өнөр жай тили менен айтканда. Көпчүлүк облигациялар жана облигациялар каражаттары жыл башынан бери узактыгы үчүн жазаланган, анткени узак курс (10 жылдык казына курсу) жана инфляция өскөн.

кредиттик тобокелдик бүгүнкү күндө маселе эмес, бул төлөмдөр коопсуз дегенди билдирет. Кредиттик спреддерди тез текшерүү менен кантип текшере аларыбызды сизге көрсөтөм.

Насыянын жайылышы кайтарып берүү ыктымалдыгын көрсөтүү — облигациялар дүйнөсүнүн "$34.91 пиггибанк белгилери". Туруктуу спрэдтер туруктуу кирешелүү инвесторлор кредиттик тобокелдиктен кабатырланбагандыгын көрсөтүп турат, анткени алар көбүрөөк түшүм алуу үчүн тобокелдикти соодалоого даяр.

Кредиттик спреддерди текшерүүнүн тез жолу - HYG жана TLT фонддорунун кирешелерин салыштыруу. Мен алардын ар бирин тандап алдым, анткени алар чоң, өтүмдүү жана рынокторун чагылдырат. TLTs казыналар үчүн бир чыкылдатуу прокси, ал эми HYG дүйнөдөгү эң чоң кирешелүү («таштанды») облигация фонду.

Кредиттик рыноктордо кыйынчылык жарала турган болсо, бул каражаттардын ортосундагы мамиле муну көрсөтмөк. Тактап айтканда, ар бир ETF тарабынан сунушталган түшүмдүүлүктүн ортосундагы "таркалышы" кеңейет.

2020-жылдын март айында TLT менен HYG ортосундагы спрэд кеңейди тез. Биз чөгүп баратканда дүйнөлүк экономика кыйроого учурады. Корпоративдик карыз жарылып кете жаздаган көбүк сыяктуу көрүнгөндүктөн, инвесторлор жогорку сапаттагы казыналарга (жана TLT) качып, керексиз облигациялардан (жана HYG) качып кетишкен.

ФРС жиндидей акча басып чыгара баштабаса, бул спреддер чындап эле жарылып кетиши мүмкүн. Жаңы накталай акча менен ФРдин башчысы Джей Пауэлл казынадан керексиз ETFтерге чейин карызды сатып алды! Пауэллдин принтери бул кредиттердин таралышын тез эле тынчтандырды:

2020-жылдын март айында таралуулар кеңейди. Алар азыр жакшы.

Диаграмманын оң жагына жылып, биз бүгүнкү күнгө карата спрэддер жакшы экенин көрөбүз (кадимки диапазондо). Албетте, өзгөрүшү мүмкүн, бирок учурда кредиттик тобокелдик төмөн облигациялар рыногунда. Биз дивиденддерибиздин төлөнүшүн күтүшүбүз керек.

Бретт Оуэнс - инвестициялар боюнча башкы стратег Карама-каршы Outlook. Кирешелер жөнүндө көбүрөөк маалымат алуу үчүн, анын акыркы атайын баяндамасын акысыз көчүрмөсүнө алыңыз: Сиздин эрте пенсиялык портфелиңиз: чоң дивиденддер - ай сайын - түбөлүккө.

Ачыкка чыгаруу: эч ким