AMC Entertainment (AMC) өткөн жумада экинчи чейректеги кирешени чыгарды, киреше 20-жылдагы пандемияга чейинки деңгээлден 2019% га төмөндөдү жана жоготуулар уланды - бирок чыныгы шоу-токтоочу театр чынжырынын AMC Preferred Equity деп аталган артыкчылыктуу акциялардын дивиденддерин чыгаруу планы болду. же APE (APE).
Чындыгында, AMC алгач күтүүлөргө дал келген кирешелер жөнүндө отчетто тайып, бирок андан кийин анын APE сунушунан улам толкундануу кескин жогорулады. Контекст үчүн, киреше релизинин ошол эле күнү, атаандаш Cinemark (CNK) 13% ылдый акцияларды жиберип, ушундай эле начар киреше отчетун ачып берди.
Келгиле, акциянын бул жаңы сюжеттик бурулушу атактуу "мем" аталышына кызыккан инвесторлор үчүн кандайча ойной аларын карап көрөлү, анткени бул суспензия бактылуу аягы же коркунучтуу шоуга айланабы же облигациялар күндү сактап кала алабы?
Артыкчылыктуу акциялардын дивиденддери жөнөкөй акциялардын ар бир үлүшүнө бирден-бирден чыгарылат, ар бир артыкчылыктуу акция жөнөкөй акциялардын үлүшүнө конвертацияланат. Кызык жери, дивиденд акционерлер үчүн "сыйлык" катары айтылган, анткени бул акциянын бөлүнүшү. Акцияны бөлүштүрүү сыйлык эмес, ошондой эле сыйлык катары берилбеши керек. артыкчылыктуу жөн гана капиталды көбөйтүү үчүн жаңы акцияларды чыгаруу үчүн акылдуу чара болуп саналат. Акыркы жолу добуш бергенде кошумча жөнөкөй акцияларды чыгарууга макулдук берүүдөн баш тарткан акционерлер AMC жетекчилигине кишен салышты.
Эгерде акционерлер жаңы акцияларды чыгарууну пайдалуу деп эсептесе, анда алар жетекчиликтин акыркы аракетин жактырышы керек эле. Ошого карабастан, AMCнин башкы директору Адам Арон карызды төлөө үчүн капиталды көбөйтүү, ижараларды реструктуризациялоо жана потенциалдуу биригүү жана сатып алуулар балансты бекемдейт жана "AMCнын жакынкы мөөнөттө жашоосун камсыз кылат" деп ишенет. Албетте, капиталды көтөрүү - бул жакынкы банкроттуктан кутулуу үчүн оң, бирок инвесторлор бул максатка жетүү үчүн акцияларды олуттуу суюлтууга даярданышы керек.
Капиталды көбөйтүүнүн оң пайдасын сүрөттөп жатканда, AMC компаниясынын жогорку промоушндик директорунун риторикасы, мисалы, "бизге жамандык каалагандар үчүн жаман, жаман, жаман кабар".
Мен бул башкы директордун өкүнүчтүү кайрылуусу деп эсептейм. Кыска иш жасалганда, AMCге каршы эч кандай карасанатай план жок, мен ойлойм, башкы директордун өз сөзү менен жетиштүү түрдө ынандырат - "жакынкы келечекте биздин жашообузду камсыз кылуу үчүн" капиталды көбөйтүү керек. Адам Арон 12 миллиард долларлык рыноктук капиталы жана 10 миллиард доллар таза карызы жана ижара милдеттенмелери бар компания үчүн AMCдин аман калышы дагы деле пандемиядан коркунучта экенин көрсөтүп, кыска ишти ачык көрсөтөт.
Эгерде AMC жаңы артыкчылыктуу APE акциялары аркылуу өздүк капиталды жогорулатып, депрессиялык деңгээлдеги карызды кайра сатып алса, капиталдын түзүмүнө айкын пайда бар. Капиталдан айырмаланып, облигациялар үчүн инвестициялык жагдай болушу мүмкүн. Адам Арон карызды төлөө үчүн миллиарддаган долларды чогулта алат деп ишенген инвесторлор 2027-жылы мөөнөтү бүтө турган AMC облигацияларын сатып алууну логикага ылайыктуу деп эсептешет, учурда 58% га чейин кирешелүүлүк менен долларга 20 центтен соодаланат. 10,000 14,500 долларлык инвестиция жакынкы беш жылда 150 XNUMX долларга жакын кирешени XNUMX% кайтарып берет. Бул облигациялар, албетте, учурда CC+теги таштандылардын тереңинде.
Бирок капиталга ээ болуу үчүн инвестициялык жагдай кыска мөөнөттүү мем акциясынын оппортунисттик кыска кысылышынан тышкары жок. Кинотеатр сектору жашай берет, бирок эч качан өнүкпөйт жана секулярдык төмөндөөдө. AMC капиталынын түзүмү жакшырат, бирок биз рыноктун потенциалдуу миллиарддаган доллар кошумча капиталды жогорулатууга болгон табитин көрө элекпиз. AMC накталай акча чогултуу үчүн APEдин 4.5 миллиард кошумча артыкчылыктуу акцияларын чыгарууга алдын ала уруксат алган. Жарыяланган акциялардын бир гана бөлүгүн сатуу үлүштүк ээлик кылуучуларга чоң зыян келтирет.
Негизинен, AMC бул дүйнөдөгү эң чоңу болсо да, кинотеатрлар тармагы болуп саналат жана технологияны жана кино көрүү үчүн керектөөчүлөрдүн каалоолорун өзгөртүүгө дуушар болуп, эң жакшысы өнөр жайдын токтоп калышына алып келет. Сураныч, артыкчылыктуу дивиденд берилгенден кийин акцияларга басым жасап, анын аман калышын камсыз кылуу үчүн AMC канча жаңы капитал чогулта аларын баалабаңыз. Башка жагынан алып караганда, үлүштүк капитал канчалык көп көтөрүлсө, облигациялар ошончолук жакшы соода кыла алат. Ошондуктан, каралышы керек болгон жалгыз инвестициялык тезис - облигацияларды сатып алуу үчүн AMC акциясын сатуу.
Real Money үчүн макала жазган сайын электрондук почта билдирүүсүн алып туруңуз. Ушул макаланын жанындагы "+ ээрчүү" баскычын чыкылдатыңыз.
Булак: https://realmoney.thestreet.com/investing/stocks/amc-newest-drama-stars-an-ape–16073763?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo