AMCдин жаңы "APE" бирдиктери накталай акчаны тез чогултуунун мемге ыңгайлуу жолу

AMC Entertainment чекене инвесторлордун базасына белги сыйлык берүү үчүн мем-достук экспериментке киришти, ошол эле учурда дагы накталай акчаны көбөйтүү үчүн бэкдор жолун түздү.

Театр чынжырынын жаңы артыкчылыктуу акция классы - "APE" бирдиктери - өткөн аптада акционерлерге дивиденд катары бөлүштүрүлгөндөн кийин дүйшөмбү күнү соода баштайт. "APE" AMC артыкчылыктуу капиталын билдирет.

Атайын дивиденд CEO Адам Арондун өзүн "маймылдар" деп атаган жана акыркы бир жарым жыл ичинде AMC компаниясынын айланасында чогулган чекене инвесторлорго кайрылууга багытталган агрессивдүү маркетинг аракеттерине дал келет окшойт.

Кандайдыр бир мааниде жаңы акциялар Арон акыркы айларда чыгарган бекер попкорндун жана эксклюзивдүү скринингдердин артыкчылыктарына окшош.

Бирок, APE бирдиктери корпоративдик финансы куралы болуп саналат, анткени акциялар AMC үчүн акча чогултуунун жаңы жолун түзөт. Анын акцияларынын баасы 2021-жылы көтөрүлгөндө, театр чынжырчасы курчоого алынган миллиондогон жөнөкөй акцияларды сатты пандемия учурунда өзүн сактап калуу үчүн, бирок акыры анын бөлүштүрүлүшү түгөнүп калды. Акционерлер кошумча сатууну бекитүүдөн баш тартышты.

Алгачкы APE бирдиктери акысыз таратылган, бирок компаниянын арыздары анын келечекте бирдиктердин көбүн сатууга укугу бар экенин айтышат - кошумча акционердин макулдугусуз. AMC учурда 1 миллиард APE бирдигин чыгарууга ыйгарым укуктуу экенин жана дивиденд менен жалпы сумманын жарымынан бир аз көбүн бөлүштүргөнүн айтты. 

Арон компания накталай акча чогултуу үчүн калганын сатуу укугунан пайдалана аларын билдирди. 

"Биз APES AMCга капиталды көбөйтүүгө, карызды төлөөгө жана көбүрөөк иш кылууга мүмкүнчүлүк бериши керек деп ишенебиз. Күмөн санагандар үчүн жакшы жаңылык эмес ”, - деди Арон твиттерде. 

Ал эми экинчи чейректин аягында 10 миллиард доллардан ашык карызы жана башка узак мөөнөттүү милдеттенмелери жөнүндө кабарлаган AMC накталай акча чогултушу мүмкүн. 

Ал эми кээ бирлери болгон чоң кино хиттери быйыл, жана студиялар белги берип жатат а агымдык гана релиздерден баш тартуу, АКШнын кассасы пандемияга чейинки деңгээлден бир топ төмөн бойдон калууда. Regal Cinemas тармагына ээлик кылган Rival Cineworld дүйшөмбү күнү банкрот деп жарыялоону карап жатканын билдирди.

AMC APE бөлүмдөрү аркылуу кошумча акча чогултуу Уолл Стритте күтүлбөгөн нерсе болмок эмес. 

"APE Unitтин түзүлүшү AMCге капитал рыногунда кошумча капиталды тартууга жол берет. ... Биз AMC өзүнүн карыз балансын төмөндөтүү үчүн учурдагы акциясынын баасын пайдаланат деп шектенип жатабыз, - деди Citi аналитиги, акциянын сатуу рейтинги бар Джейсон Базинет 15-августта кардарларга жазган нотасында. 

APE бирдиктеринин AMCге тийгизген таасири бир аз убакытка чейин ачык-айкын болбосо да, APE бирдиктеринин жана жөнөкөй акциялардын инвесторлору азыр билиши керек болгон деталдар бар. Бул жерде дивиденд процесси кандай иштээри жана акционерлер эмнени билиши керектиги жөнүндө жалпы маалымат. 

Жума күнү APE бирдиктери дивиденд катары бөлүштүрүлдү. Кандайдыр бир деңгээлде адаттан тыш кадам акциялардын бөлүнүшүнө окшош, мында инвесторлор мурда ээ болгон ар бир үлүшкө пропорционалдуу кошумча акция алышат. Ар бир APE бирдиги келечекте AMCдин бир жалпы үлүшүнө айландырылышы мүмкүн, бул кыймылды 2-1-ге бөлүү сыяктуу кылат.

Теориялык жактан алганда, бул AMC акциясынын баасын түшүрүшү керек. 

«Бул эффективдүү түрдө бир акцияга экиге бөлүнүү жана ал күчүнө киргенден кийин бир акциянын баасы болжол менен 50% га төмөндөшүн күтөт элем. Кадимкидей, экиден бир акцияга бөлүнүү менен болот ", - деди Джей Риттер, Флорида университетинин Корделлдеги финансы профессору. 

Бул учурда, бирок, эки запастар башка класстар болуп саналат. Жаңы APE бирдиктери "APE" тикеринин алдында соодалашат, ал эми AMC жөнөкөй акциялары "AMC" астында соодасын улантат.

Дүйшөмбү күнү AMC акциялары дээрлик 42% га төмөндөдү. Жаңы APE бирдиктери соодасынын биринчи күнүн бир акция үчүн 6 доллардан жапты, бул жөнөкөй акциялардагы жоготуулардын көбүн жабуу.

APE бирдиктери бөлүштүрүлгөндөн кийин, алар мындан ары AMC акциялары менен байланышпайт жана өзүнчө сатып алууга же сатууга болот. 

A документ AMC сунушу жөнүндө APE дивидендинин америкалык инвесторлор үчүн салык салынуучу окуя болушу күтүлбөй турганын айтат. Бирок, AMCдин жарым-жартылай акцияларына ээ болгон инвесторлор салык салынышы мүмкүн болгон APE бирдиктеринин бөлүкчөлөрүнүн ордуна чакан акчалай үлүшүн ала алышат. Документте ошондой эле кээ бир брокерлер APE бирдиктерин жеке эсептерге которуу үчүн "бир нече күн талап кылынышы мүмкүн" деп айтылат.

APE бирдиктери артыкчылыктуу капитал болгондуктан, банкроттук процессинде кадимки жөнөкөй акцияларга караганда ар кандай укуктар бар.

Сунуштун чоо-жайын чагылдырган баалуу кагаздарда AMC APE бирдиктери жөнөкөй акциялардан жогору, бирок капиталдын структурасында карыздан төмөн экенин айтат. Бул APE бирдигинин акционерлери потенциалдуу банкрот болгон учурда жөнөкөй акционерлердин алдында акы алышат дегенди билдирет. 

AMCдин белгисиз келечегин эске алуу менен, бул дал келбестик APE бирдиктеринин акцияларынын жана AMC акцияларынын баасынын айырмаланышына алып келиши мүмкүн. 

"Эгер APE акциялары AMCнын жөнөкөй акцияларынан кымбат сатылса, бул мени таң калтырбайт ... [анткени] банкрот болгон учурда, артыкчылыктуу акционерлер жөнөкөй акционерлерге караганда артыкчылыкка ээ болушат" деди Риттер. 

Жаңы акцияларды чыгаруу учурдагы акционерлер үчүн суюлтуу жөнүндө кооптонууну жаратат. Бул AMC акционерлери компаниянын жөнөкөй акцияларды чыгаруу боюнча мурунку аракеттерин четке кагышкан себептеринин бири.

Эгерде AMC кошумча артыкчылыктуу акцияларды сата турган болсо, учурдагы акционерлер күрөшүп жаткан театр чынжырынын активдерине жана потенциалдуу кирешелерине болгон дооматтары андан да азайганын көрүшөт.

MKM Partners аналитиги Эрик Хендлер 400-жылдын августунда кардарларга жазган эскертүүсүндө: "AMC дагы эле капиталдын астыңкы структурасына ээ, ал пандемия башталгандан бери жүгүртүүдөгү акциялардын 5.4% га көбөйүшүн жана анын 5 миллиард доллар өлчөмүндөгү карызын байкады". XNUMX. "Артыкчылыктуу капитал бирдиктерин түзүү (APE) запастардын классы дагы бир жолу AMCди инвестициялык максаттар үчүн жаңы акцияларды чыгаруу үчүн кургак порошок менен камсыз кылат. ... Бул жерден негизги суроо, келечектеги акциялардын эмиссиялары көбөйүп же суюлтуучу болуп чыгабы.

Handler сатуу рейтингине ээ жана AMC акциясына $1 эле баа койгон.

Арон, өз кезегинде, APE дивидендинин баштапкы акциясы учурдагы акционерлердин ээлик кылуу позициясын өзгөртпөй турганын белгилеп, суюлтуу маселелерин күч менен четке какты. Ал ошондой эле суюлтуу AMCга керектүү акчаны чогултууга жардам берсе, арзырлык болот деп ырастады. 

«Жаман суюлтуу жана жакшы суюлтуу бар. Эгерде суюлтуудан алынган кошумча өтүмдүүлүк текке кетсе, бул жаман. Бирок, акылдуулук менен мамиле кылса, жакшы болот. Чынында эле, 2021-жылы AMC үчүн бул чындыгында биздин акционерлер үчүн эң сонун болду”, - деп жазды Арон 6-августта твиттерде.

Кошумча акча башка театрларды сатып алууларды каржылоого, карыздарды төлөөгө же атүгүл байланышы жок бизнеске түртүүгө жумшалышы мүмкүн, мисалы AMC 2021-жылы ири үлүштү сатып алган. алтын казуучу компания.

- CNBCден Майкл Блум отчеттуулукка салым кошту.