(Bloomberg) - Баалар өскөн доордо Уолл-стритте тобокелдик паритети деп аталган системалуу соода жөнүндө коңгуроо кагып жаткан адамдардын жетишсиздиги жок.
Көбү Bloombergтен окушат
Бирок баары эле Рэй Далио тарабынан популярдуу болгон балансталган портфолио стратегиясын жүргүзүүдө күнүмдүк тажрыйбага ээ боло бербейт.
AlphaTrAI Inc. компаниясында Макс Гохман жасайт - жана ал азыр өзүнүн сандык курбуларын ставкаларын диверсификациялоого үндөп жатат, анткени Федералдык резервдик саясаттын жаңы эрегиш доорунда акциялар жана облигациялар кысымга алынган.
Сан-Диегодо жайгашкан фирманын инвестиция боюнча башкы адиси Гохман ушулардын бардыгын жана башкаларды, анын ичинде ФРдин жыйынынан алынган маалыматтарын жана келе жаткан геосаясий тобокелдиктерди талкуулоо үчүн "Эмне болот" подкастына кошулду.
Төмөндө сүйлөшүүнүн кыскача жана жеңил редакцияланган урунттуу учурлары келтирилген. Толук шоуну угуу үчүн бул жерди басыңыз жана Apple Podcasts, Spotify же кайда уксаңыз да жазылыңыз.
С: Облигацияларда да, биржаларда да бир эле учурда алсыздыкты көрүшүбүз мүмкүнбү жана сиз муну кантип ойнойсуз?
A: Жооп ооба. Менин оюмча, бул чындыгында менин негизги ишим, биз ушул жылдын жок дегенде бир бөлүгүндө запастардагы алсыздыкты көрөбүз. Менимче, биз акыры '22-жылы баштаган жерибизден бир аз жогору болобуз, бирок, биз букалардын коррекциясын көрөбүз, ошондой эле чендердин жогорулашын көрөбүз.
Менимче, биз бул секулярдык өсүш чөйрөсү кайра кайтып келерин көрөбүз деп ойлойм жана бул чындап эле 60/40 үчүн гана эмес, көптөгөн институционалдык портфелдер үчүн 60/40ты алмаштырган нерсе, бул тобокелдик паритети. Тобокелдик-паритеттин адамдары сизге бул абдан татаал экенин айтышса да, буга чейин тобокелдик-паритет стратегияларын иштетип келген, мен сизге айта алам, жалпысынан алганда, ал дагы эле облигациялардын запастар төмөндөшү жана курсу жана узактыгы боюнча маанилүү концепцияга таянат. тобокелдик үлүштүк тобокелдикти диверсификациялайт. Эгер андай болбой калса, анда сиз башка нерсени түзүшүңүз керек.
Актив класстары боюнча динамикалуу болуу чындап эле маанилүү болот. Ошентип, балансталган портфолио түшүнүгү чындап маанилүү. Эгерде биз аны курулуш блокторуна бөлсөк, бул тобокелдик активи, ал көтөрүлүп, капиталдык өсүштөрдү жаратат, андан кийин бир аз киреше жана туруктуу киреше алып келүүчү диверсификациялык актив, бирок биринчи кезекте тобокелдүү активди хеджирлөө үчүн бар. Ошентип, бул эки компонент эмнеден турат, мен ойлойм, бул алдыда дагы динамикалуу болот.
Жана бардык аба ырайынын жаңы стратегиялары ошол түшүнүктөр менен ойнойт. Алар учурдагы стратегиялар сыяктуу акцияларды жана облигацияларды кармай алышат. Алар ошондой эле кээ бир тобокелдик-паритет стратегиялары сыяктуу товарлардын бир бөлүгүн кармай алышат. Бирок алар ар кандай пункттарда такыр башка нерселерди кармашы мүмкүн. Алар чындыгында кандайдыр бир крипто жана бир нече суммадагы кредиттерди жана кандайдыр бир акцияларды кармап турушу мүмкүн. Жана бул активдердин класстары өзгөрүп турушу керек. Бул бир аз музыкалык креслолордун стратегиясы болот.
Мен билем, бул ага караганда бир топ татаал угулат, бирок биздин чындыктын өкүнүчтүү кошумча продуктусу - убакыттын өтүшү менен нерселер татаалдашып баратат. Эгер сиз салттуу мамилеңизди кармансаңыз, менимче, сиз иш жүзүндө узак мөөнөттүү азап чегип, институттук инвестор катары максаттарыңызга жете албай каласыз.
С: ФРдин жыйынынан алынган маалыматыңызды кыскача айта аласызбы жана базар Пауэлди туура чечмелеп жатат деп ойлойсузбу?
Ж: Жөн гана жолугушуудан кийин биз башыбыздан өткөн иш-аракетти карап көрүңүз — бизде чындап эле чоң төмөндөө болду, анан түн ичинде биз андан ары төмөндөй баштадык, анан кайра көтөрүлдүк. Мен Пауэлл чындап эле жаңы эч нерсе айткан жок деп ойлойм. Мага үмүт үзүлгөндөй сезилди - бул алгачкы реакция болду. Макул, Пауэлл койгон акча жок, ал толугу менен үстөлдөн чыгып калышы мүмкүн.
Эгер сиз машыгуу дөңгөлөктөрүнүн мисалын ойлосоңуз - балдарыңызды алып бара жаткандай сезилдиңиз, сиз аларды дөңсөөдөн ылдый түшүрдүңүз, алар чындап эле солкулдап башташат жана алар жыгылып калышат деп ойлошот, акырында педал тебе башташат жана алар: — Ой, мени карачы, мен барам. Бирок Пауэлл эч нерсе айткан жок, мен үчүн бул башкача, күтүүсүз болду. Алар эмне кыла тургандыктарын телеграф аркылуу чындап эле жакшы аткарышты. ФРдин: "Ооба, биз март айында көтөрүлүп, QEди токтотуп, катаалдаштырууну карайбыз" деп айтканы таң калыштуу эмес. Бул ар бир адам күткөн нерсе деп ойлойм.
С: Кандай геосаясий тобокелчиликтер жөнүндө ойлонуп жатасыз?
Ж: Орусия жөнүндө биз билген бир нерсе, алар кыш мезгилинде эң агрессивдүү болушат, анткени алар Европанын жылуулук энергиясын көзөмөлдөйт. Бул өлкөдө туулуп-өскөнүмдүн эң сонун жери, анткени мен Путинди орусча уга алам, ал абдан түркүн тилди колдонот. Ал негизинен Европадагы бардык адамдарды кантип тоңдурса болору жөнүндө айтып жатат жана мунун чындыгы бар. Мына ушундан улам сиз эч качан өтө маанилүү санкциялардын чыкканын көрбөйсүз. Азыр Путинди эң чоң тынчсыздандырган нерсе, албетте, Украина кандайдыр бир жол менен НАТОнун бир бөлүгү болуп калышы. Демек, бул кумар жана тобокелдик. Тилекке каршы, бул жерде конфликт кинетикалык конфликтке байланыштуу болушу мүмкүн деп ойлойм, анткени сизде эки тарапта тең порошок бар. Ал эми суук болсо да, ал абдан кургак, аны кандайдыр бир нерсе учкун чыгарышы мүмкүн.
Менимче, базарлар үчүн бул чыгышта болуп жаткан окуялардай чоң коркунуч болбойт. Ал жерде мен Кытай жана Тайвань жөнүндө ойлонуп жатам. Менин оюмча, Тайванда, балким, кандайдыр бир кичинекей мамлекеттин эң мыкты коргонуу күчтөрү бар жана ал коргонуу күчү TSMC деп аталат. Ошентип, Taiwan Semiconductor, балким, эң жакшы тоскоол болуп саналат, анткени бул дүйнө жүзү боюнча бардык башка элдер үчүн абдан маанилүү, ошондуктан эч ким Кытайдын TSMCди басып алуу коркунучун көтөрө албайт.
Бул жөн гана урунттуу учурлар болчу. Подкастты толук угуу үчүн бул жерди басыңыз.
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/alphatrai-quant-says-risk-parity-210000803.html