Airbnb максаты бар жана башкы директор Чески көрөгөч экенин далилдеп жатат. Бул акцияны 50% га көтөрүшү мүмкүн.

Мунун себеби бар Warren ртс жана Чарли эч качан жаңы чыгарылышты (IPO) сатып алган эмес. Себеби, алар өндүрүлгөн инвестициялар, инвестор мүмкүн болушунча начар келишимди ала тургандай уюштурулган. Мен макулмун. Инвестицияны мүмкүн болушунча эң жогорку баада сатуу менен оптималдуу акча таба турган адамдардын тобу жөнүндө ойлогондор менин ичимди айлантат. Менин мурунку макалама кайтуу Uber Technologies, Inc. (UBER) жана коомчулукка алгачкы сатуу. Акциянын кайрадан кызыктуу болушу үчүн эки жарым жыл өттү. Бул мен көргөн эң жогорку деңгээлдеги насостордун жана таштандылардын бири болчу жана мен бизнесте 30 жыл өткөргөн бир нече кишини көрдүм. Сиз сейрек баалуу негизинде IPO арзан көрөсүз. Көбүнчө, мен кыйкырып, өчүп калганча күтөм жана алар унутулуп, жакшы көрүлбөй калганда, ташталган ысымдардын урандыларын карайм. Spinoffs бул жагынан окшош инвестициялар, бирок алар азыраак өндүрүлгөн жана чындыгында алтын казуу үчүн жакшы жер. Бирок, ар дайым туура ингредиенттер менен кызыктуу кулаган IPO пайда болот.

Airbnb, Inc. (ABNB) менен келиңиз. Аткаруучу Брайан Чески - жер жүзүндөгү эң жөнөкөй миллиардерлердин бири. Ал кыска убакыттын ичинде нөлдөн 1.9 миллиард долларга жеткен. Технологиялык жуггернауттун негиздөөчүсү, башкы директору, төрагасы жана коомчулугунун башчысы 14 жыл мурун Сан-Францискодо фирманын жашоосун баштаган, анткени ал ижара акысын төлөй албай калган.

Жана эң сонун нерселер сыяктуу эле, Airbnb ач көздүктөн эмес, зарылчылыктан жаралган.

Мен инвестициялоо үчүн потенциалдуу чоң компанияларды издегенде, алардын максатын баалоого аракет кылам. Алардын «'эмне учун». Бул негизинен "алар кандай көйгөйдү чечет?" Эгерде сиз ойлонуп көрсөңүз, бардык чоң компаниялар көйгөйдү чечет. Apple (AAPL), Tesla (TSLA), Google (GOOG) ж.б. Мындан тышкары, алардын миссиясы көйгөй менен байланыштырат жана ушуну менен бизнеске мүнөздүү муктаждык бар.

«Airbnb миссиясы – ар бир адам каалаган жерге таандык боло турган дүйнөнү түзүү жана биз сапарыңыздын ар бир бөлүгүн башкара турган саякат платформасын түзүүгө багытталган.«

Көптөгөн адамдардын жашоо образыбызды өзгөртүүсүнө себеп болгон глобалдык пандемия Airbnb "эмне үчүн" дегенди гана эмес, аны жыл алдыга жылдырды жана компанияны абдан баалуу кылды. Баа менен нарктын ортосундагы бул ажырым сиз инвестиция издешиңиз керек.

Ческинин белгисиз мөөнөткө Airbnb коногу катары жашоо чечими башкалардын алыстан иштеген “санариптик көчмөндөр” катары жашоону кыялдануусунун ачкычын ачышы мүмкүн.

2020-жылы АКШдагы эң мыкты 350 фирманын башкы директорлору орточо эсеп менен 24.2 миллион доллар тапкан, бирок Чески мырзадан айырмаланып, 420,982 2008 доллар түзөт жана ал өз компаниясынын директорлор кеңешинин эң жогорку маяна алган жетекчиси эмес. Airbnb ишке киргизилген жыл (8.8-ж.) Улуу Рецессиянын кызуу мезгилинде болгон, Америкада эле XNUMX миллион жумуш орду жоголгон.

Миссиядагы адам

4-жылдын 2022-февралында ал жазды, “Airbnb Хосттары биз баштагандан бери 150 миллиард доллар табышты. Бул чогуу жашаган Джо экөөбүздүн батирибизди төлөй албай калгандан кийин башталды. Биз 3 аба матрасын үйлөп, Airbed & Breakfast түздүк. Кээде өз көйгөйүңдү чечкенде, сен чоңураак нерсеге туш болосуң...” Чески жана (Джо) Герба Род-Айленд Дизайн мектебинде (RISD) коллеждик достор болушкан.

Азыр Джо Airbnb компаниясынын эксперименталдык продукт иштеп чыгуу тобунун төрагасы, ошондой эле каатчылыкка кабылгандарды жата турган жерлер менен байланыштырган коомчулук тарабынан башкарылган коммерциялык эмес Airbnb.org уюмунун төрагасы. Airbnb'дин көптөгөн туунду компаниялары бар жана Кытай рыногун издөө үчүн кадам таштады. Компания азыр 220дан ашык өлкөдө жана аймактарда листингге ээ жана учурда 114 миллиард долларга бааланган. Ческинин теориясы пандемия дүйнөнү айланткан адамдардын саякаттоо эркиндигине ээ болгонун далилдөө. Ал ошондой эле адамдардын кайда барып, алыстан иштөөнү каалабашы үчүн потенциалдуу “кызмат катары жашоого” өзгөрүп турган жумуш орундарынын келечегине банкка кирет. Дүйнө жүзүндөгү шаарлар, өлкө же пляждар болобу, Чески өзүнүн оюн далилдөө үчүн өзүнүн Airbnb приключениесин баштады. January 18. Ал эми дүйнө жүзү боюнча мамлекеттер акыры чек араларын ачып, анын ичинде 21-февралдан баштап Австралияга эмдөөдөн өткөн саякатчылар үчүн көптөн күткөн кирүү мүмкүнчүлүгү менен, дүйнө түзмө-түз бардык Airbnber үчүн устрица болуп саналат, алар шляпаларын кайда салбасын, алардын үйү деп ишениши мүмкүн.

Чески саякаттын келечегин баяндайт

Чески көрөгөч болушу мүмкүн. Албетте, эски мектеп сөзү "'flexitime" ого бетер ийкемдүү боло баштады жана үйдөн иштөө (же бул үчүн каалаган жерде) нормага айлангандай. Акыркы изилдөөлөр алыстан иштөө программалары бар компаниялар мыкты өндүрүмдүүлүктү көрсөткөнүн көрсөттү. Бул чоң шаарлардан болуп көрбөгөндөй жылып кетүүгө түрттү жана эң негизгиси, акциялардын чыныгы соккусу - бул адамдардын каалаган жерге жана каалаган убакта бошонуу мүмкүнчүлүгү, бул ABNBге кирешелүүлүгүн жогорулатууга түз жол берет. Чески жакында айткандай, "пандемия коммерциялык учуу пайда болгондон берки саякат үчүн эң чоң өзгөрүүнү жаратты." Миллиондогон миллиондогон адамдар каалаган жерде жашай алышат жана ABNB ар бир адам издеген жашыруун "ачылуу" инвестиция болуп калды.

Сандар кантип чогулат

790-жылдын орто ченинде АКШнын эс алууга саякатка сарптоолору (2019 миллиард доллар) пандемияга чейинки (2022) деңгээлинен ашат деп күтүлүп жаткандыктан, ABNB ири бенефициарлардын бири болуп калды. Учурда ABNBде (активдүү тизмелер) алты миллион мүлк сатылууда. Глобалдык камсыздоо 12 миллиондон 16 миллионго чейинки мүлктү камтыйт (20 миллионго чейин болушу мүмкүн). Ошондуктан, ABNB камсыз кылуу жагындагы шыпка жетиши үчүн дагы бир аз убакыт (кеминде үч-беш жыл) бар. Андан тышкары, акыркы алты айда компания дисциплинардык маркетинг аркылуу өз ишин оптималдаштырды жана бул багытты сактап калаарын билдирди. Биздин оюбузча, бул стратегия учурдагы жогорулатылган баалоону колдоо жана жакшыртуу үчүн талап кылынган кирешелүктү (3.4-ФЖ боюнча 24 миллиард доллар түзөтүлгөн EBITDA) жана эркин акча агымын (3.6E FY24E боюнча 15 миллиард доллар) алып келет. ABNBнин киреше жыйынтыктарын бул жерден караңыз (2022-жылдын XNUMX-февралында базардан кийин жарыяланган).

Бул жерде The Edgeде биз көргөн бир гана терс нерсе - бул жакында тизмеленген эс алууларды ижарага берүүчү компаниядан келип чыккан атаандаштык Vacasa, Inc. (VCSA, рыноктук капитал 1.5 миллиард доллар). Бирок, VCSAнын масштабы ABNBнын 30мине каршы 6к касиетке жакын өтө кичинекей бойдон калууда, демек бул жаңы атаандаш жалпы ABNB касиеттеринин 0.5% гана түзөт. Ошондуктан, биз жакынкы келечекте ABNB чоң таасирин күтпөйбүз.

Биздин талдоо көрсөткөндөй, үйдөн иштөө модели жана ийкемдүүлүк менен жумушчуларга мүмкүнчүлүк берген ийкемдүүлүк жана саякаттоодо узак убакыттын өсүшү брондоо мейкиндигиндеги бул негизги оюнчу үчүн негизги катализатор болуп саналат. Биз Airbnb күтөбүз өзүнүн курдаштарына каршы премиумун сактап калуу жана инвесторлорго муну узак мөөнөткө сатып алууну сунуштоо. Баалоо жагында, ABNBнин атаандаштарынан артыкчылыгын эске алуу менен, биз компания FY4E EV/EBITDA орточо 5x премиумуна караганда 24x 10.3x премиумга буйрук берет деп күтөбүз. Бул учурдагы деңгээлдердеги акциянын 50% жакын жогорулашын билдирет.

The Edge талдоосун талап кылуу үчүн бул жерден караңыз.

Мен ABNB акцияларынын ээсимин.

Постту мени Twitter or LinkedIn. Менин текшерүү сайты.