Активист инвесторлор SPAC рыногунда максаттарды издеп жатышат, бирок согушта жеңүү оңой болбойт

(Чыкылдатыңыз бул жерде Delivering Alpha маалымат бюллетенине жазылуу үчүн.)

Бир кездеги кызуу SPAC рыногу көйгөйлүү компанияларды өзгөртүүгө түрткөн жана алардан пайда тапкан активист инвесторлор үчүн ыңгайлуу жерге айланууда.

Акыркы эки жылда рекорддук сандагы компаниялар атайын максаттагы сатып алуу компаниялары менен биригип, ачыкка чыкты. Коомдук рыноктордо жаңы жана көбүнчө начар иштеген тармактык эксперттер бул компаниялар активисттердин катышуусуна барган сайын алсыз болуп калышы мүмкүн деп эсептешет.

"Алар SPACларды карап чыгышы акылга сыярлык, анткени көбүнчө де-SPAC M&A болгондо, акциялар эң жакшы учурларда да 10% же 15% га төмөндөйт" деди Перри Вайнер, Бейкер МакКензи LLP өнөктөшү. «Сатып алуу мүмкүнчүлүктөрү болушу мүмкүн жана активисттер жакшы иш алып барышы мүмкүн. SPAC үчүн, алар биринчи жолу жерден түшкөндө, алардын астына буттарын алуу үчүн бир аз убакыт талап кылынат жана кээде башкаруу топтору алар талап кылгандай жакшы эмес.

SPACлардын биригүүсүнөн кийинки көрсөткүчтөрү абдан начар болду. Менчик CNBC SPAC Post Deal индекси, алардын биригүүсүн аяктаган жана максаттуу компанияларын ачыкка чыгарган SPACлардан турган, бүгүнкү күнгө чейин дээрлик 30% жана бир жыл мурункудан 50% га төмөндөдү.

Өткөн айда Дэн Лоеб 6.4% алды Cano Health, миллиардер Барри Стернлихт тарабынан колдоого алынган Jaws Acquisition Corp менен бириккен жогорку даражалуу медициналык мекеменин оператору. Third Point's Loeb Canoну өзүн сатууга түртүп жатат, анткени инвесторлор SPACларга "негизинен жагымсыз көз карашта".

Лоебдин кадамы белгилүү активист-инвестор SPAC аркылуу ачыкка чыккан компанияны бутага алган биринчи жолу болду, бирок көптөр дагы көп нерсени күтүшөт.

"Биз азыр дээрлик ар бир сектордо потенциалдуу максаттарды баалаган бир нече активисттер бар экенин билебиз" деди Брюс Голдфарб, Okapi Partners компаниясынын президенти жана башкы директору, корпоративдик башкаруу боюнча кеңеш берүүчү фирма. "Кээ бир учурларда, саат кийинки прокси сезонго өтүп жатат, анткени жигердүү инвесторлор директорлорду шайлоо үчүн кийинки жолугушууга көрсөтүү терезесинин алдында максаттарды баалашат."

SPAC буму активисттер үчүн көптөгөн жаңы максаттарды жаратканы менен, алар үчүн атайын башкармалыктын жана башкаруу структурасынын негизинде мейкиндикте өзгөрүүлөрдү жаратуу оңойго турбашы мүмкүн.

SPAC демөөрчүлөрүнүн кеңешинде жетекчилик менен абдан жакын болгон өкүлдөрү бар жана демөөрчүлөр компаниянын 20% га жакынына ээ, аларга олуттуу добуш берүү укугун беришет, деди Голдфарб.

Мындан тышкары, көптөгөн жаңы компаниялардын добуш берүү укугунун ар кандай класстары бар, бул башка инвесторлордун добуш берүүгө таасир этүүсүн кыйындатат. Анын үстүнө, бул компаниялардын көпчүлүгүндө директорлор кеңеши бар, демек, бардык директорлор бир эле учурда шайлоого катыша албайт, деп кошумчалады ал.

"Активисттер SPAC аркылуу ачыкка чыккан компанияларды бутага алышы мүмкүн, айрыкча, эгерде алар азыраак иштешсе, бирок бул баррелге балык атуу сыяктуу эмес" деди Голдфарб.