Чачылган чекит сюжети FOMC квадратын өзүнө каршы көрө алган

2022-жыл экономика үчүн чоң жыл болуп калды.

Он жылга жакын жасалма түрдө төмөн пайыздык чендер жана ФРС сыяктуу институттар инфляцияны 2% максаттуу көтөрө албагандан кийин, быйыл баалар 1980-жылдардан берки эң жогорку деңгээлге көтөрүлдү.

Ыкчам жаңылыктарды, кызуу кеңештерди жана базарды талдоону издеп жатасызбы?

Invezz маалымат катына катталуу, бүгүн.

Эртең, FOMC календардык жылдын акыркы жолу чогулат.

Эң негизгиси, чейректин аягы болгондуктан, рынок көптөн күткөн Экономикалык болжолдоолордун Кыскача баяндамасын жана ар бир мүчөнүн күтүүлөрүн бөлүштүрүүнү камсыз кылган чекит сюжетинин чыгышын чыдамсыздык менен күтөт.

Экономикалык болжолдоолордун учурдагы кыскача баяндамасы менен толук таанышуу үчүн, кызыккан окурмандар муну көрө алышат макала сентябрына.

Декабрь айындагы чогулуш рыноктун катышуучуларына пайыздык чендердин максаттуу деңгээлдерине ички көз карашты жана чечим кабыл алуучулар алардын келечекте дагы канча убакытка чейин жогору бойдон кала беришин күтүүгө мүмкүндүк берет.

Көгүчкөндөр каршы

Июнь айында CPI 9.1% га көтөрүлдү (бул жөнүндө мен жазган бул жерде), төрт чендин биринчиси салттуу 25 бит/с үч эсе жогорулайт.   

Буга чейин, FOMC жети жолугушуу үчүн нөл пайыздан чендерди 3.75% - 4% диапазонуна чейин көтөрдү.

Жылдын башында баанын туруктуулугун дээрлик толугу менен жоготуу, күйүүчү майдын баасынын кескин начарлашы FOMC мүчөлөрү тарабынан чендерди жогорулатуу боюнча бир добуштан чечим кабыл алды.

Бирок, акыркы басып чыгарууда CPI сандары 7.1% га чейин өзгөргөн (жеткиликтүү бул жерде), өткөн айдагы 7.7%га төмөн.

NY Fed тарабынан жарыяланган жаңы маалыматтар да инфляциянын күтүүлөрүн басаңдатканын көрсөттү.

Мындан тышкары, акыркы отчету Мичиган университети жыл алдыдагы инфляциялык күтүүлөр 15 айлык эң төмөнкү 4.6%га чейин басаңдагандыгын көрсөттү, бул комитетте кызмат кылуучу шылуундар менен көгүчкөндөрдүн ортосундагы динамикти татаалдантты.

Рынок жалпысынан FOMC чендерди көтөрүүнү улантат, бирок декабрь айындагы жолугушууда 50 биттин ордуна 75 бит менен муну жасайт деп күтөт.

Бул аптада күтүлгөн чен чечими каржы рыногунун катышуучуларынын көңүлүндө кристаллдашкан болсо да, болжолдонгон чен жолу эң көп кызыгууну жаратат.

Келечектеги чен жолунун тегерегиндеги негизги суроолордун бири - бул мен талкуулаган артта калуулардын таасири үзүм.

Жалпысынан алганда, экономисттер акча чечимдери экономика аркылуу чыпкалоо үчүн убакытты талап кылат деп макулдашышат.

Көөкөр лагери үчүн инфляциянын болуп көрбөгөндөй көтөрүлүшүнөн кийин инфляциянын басаңдашы Fed кеңири системага тийгизген таасирин толук баалоо үчүн акча-кредиттик катаалдаштырууну жайлатууну, атүгүл тыныгууну карап чыгышы керек экендигинин белгиси.

Эгерде ФРС инфляция менен күрөшүү үчүн 5% жакын деңгээлине жетүүнү көздөгөн курсунун жолун уланта берсе, көгүчкөн мүчөлөр бул пайыздык чендин өзгөрүшүнө өтө сезгич болгон маанилүү секторлорго зыян келтирип, атүгүл катастрофалуу болушу мүмкүн деп кооптонушат. турак-жай, унаам, ошондой эле керектеечу чыгашаларга.

Ошентсе да, тарыхый негизде, инфляциянын деңгээли дагы эле биз катаалдаштыруу циклинде көргөндөн бир топ жогору.

Төрага Пауэлл өзүнө берилгендей көрүнгөн жогорку тарифтик режимдин туруктуулугу жагынан, ал салыштырмалуу консолидацияланган чекиттик планга үмүттөнөт, мында көпчүлүк мүчөлөр баанын туруктуулугун сактоо үчүн 2023-жылы тарифтер көтөрүлүшү керек деген пикирге келишет.

Башка жагынан алганда, чачыранды чекит сюжети, кыязы, башка FOMC мүчөлөрү менен сүйлөшүүлөрдү жүргүзүүдө алда канча сүрүлүүнү билдирет.

Сент-Луис Федералдык резервдик банкынын президенти Джеймс Булларддын ушул жылдын аягында FOMCдан чыгышы күчөтүлгөн күн тартибинин негизги өнөктөшүнүн жоголушуна алып келиши мүмкүн.

Даниэль ДиМартино Бут, Quill Intelligence компаниясынын башкы директору жана 2006-жылдан 2015-жылга чейин Даллас ФРдин кеңешчиси. деп эсептейт Инфляциянын көрсөткүчтөрү басаңдаганда, Нью-Йорк ФРден Джон Си Уильямс менен Губернаторлор Кеңешинен Лаэл Брейнард, салттуу көгүчкөндөр орток тил табышса, баары татаал болуп кетиши мүмкүн.

Потенциалдуу проекциялар

Fedдин терминалдык ставкасы 5% жакын бойдон кала берет.

Максатты 5.5% деп жогору көтөрүү ФРдин 2023-жылдын жай айына чейин көтөрүлүшүнө милдеттендирилет жана алдыдагы жолугушууларда абдан керектүү ийкемдүүлүктү жоготот.

Андан тышкары, ФРС бул учурда пайыздык чендердин максаттуу көрсөткүчтөн да жогору өзгөрүшүн күтсө, кеңири таралган ишенимди жоготуп алуу коркунучу бар.

Бирок, эгерде ушул аптада тарифтер 50 бит/сек көтөрүлсө, анда акча-кредиттик иш-аракеттер дароо токтоп калышы күмөндүү, бул рынок 25-жылдын биринчи отурумунда 2023 бит/сек минималдуу көтөрүлүшүн күтүшү мүмкүн экенин билдирет.

Экономикалык алсыздык

Финансы рыноктору салыштырмалуу кечирээк көтөрүлгөнүнө карабастан, Пауэллдин жолундагы негизги тоскоолдук эмгек рыногун толугу менен чечиши мүмкүн.

Мичиган университети өткөн айда жарыялаган керектөөчүлөрдүн сурамжылоосун деген,

Керектөөчүлөрдүн 43% жакыны алдыдагы жылы жумушсуздуктун өсүшүн күтүшкөн, бул үлүшү акыркы жолу пандемиянын башталышында жана 2009-жылы ага чейин ашып кеткен.

Бут белгилегендей, а окуу Сент-Луис федералдык федералдык федерациянын маалыматы боюнча, жумуш орундарынын олуттуу бөлүгү атаандаштардын талантын браконьерлик кылуу максатында, жогорку квалификациялуу жумушчу күчкө багытталган.

Бул жаңы практика болбосо да, изилдөө акыркы эки жылда фирмалар тарабынан мындай таланттарды издөө жүрүм-туруму кескин көбөйгөнүн көрсөтүп турат.

Бул жаңы ачылган жумуш орундарынын болушу эмес, бир жумуштан экинчисине жумушчу күчүн которуу болуп саналат деп эсептейт.

A Bloomberg макалада ошондой эле Fed согуштан кийинки тарыхы аркылуу, жумушсуздуктун деңгээли бизнес цикл учурунда 0.5% жана 2% га чейин өскөн учурлар жок деп табылган.

Башкача айтканда, инфляцияны 2% максатына чейин түшүрүү үчүн, ФРС катуу конууга барып, эмгек рыногун өлчөмгө чейин кыскартышы керек.

Көптөгөн чакан ишканалар жабылып жаткандыгы жөнүндө билдирүүлөр менен, колледжде билими жок жана аз квалификациялуу жумушчуларга арналган кызматтардын басымдуу бөлүгү буга чейин эле толтурулган болушу мүмкүн.

Декабрдагы маалыматтар боюнча, жыл сайын жумушсуздук боюнча алгачкы дооматтар оң болуп калды, бул келечектеги нерселердин прекурсору.

жашоо децгээлинин коз карашы да начарлай баштады, ошондой эле 58Кирешенин эң аз үчтөн бир бөлүгүн алган керектөөчүлөрдүн % жакынкы 12 айда чыгымдарды кыскартууга даяр.

Балким, андан да чоңураак, ошол эле сурамжылоо көрсөткөндөй, жогорку кирешелүүлөрдүн 47% да жогорку инфляцияга жооп катары чыгашаларын кыскартууну көздөшөт, бул келерки чейректерде жумуш издегендер үчүн катастрофалык болот.

Турак жай, эс алуу чыгымдары жана Q3 ИДП

Турак жай, тарифтердин көтөрүлүшүнө өтө сезгич болгондуктан, мен бир бөлүгүндө камтылган ипотекалык чендердин жогорулоосунан кийин, өлкөнүн бардык юрисдикцияларында баалар кулап түшкөнүн көрдү. бул жерде.

Кейс-Шиллер индекси (бул жөнүндө окуй аласыз бул жерде) бир нече ай мурун катуу позитивдүү болгон, оор бурулушту белгилеп, күтүлгөндөн төмөн түштү.

Бул жылы майрам мезгилинде керектөө чыгымдары CNBC менен бир кыйла басаңдашы күтүлүүдө Америкалык экономикалык изилдөө, респонденттердин 41%ы инфляциянын жана эмгек рыногундагы алсыздыктын эсебинен чыгымдарын кыскартууну пландап жатканын көрсөткөн, ал эми мурунку жылдагы 27%.

Андан тышкары, күтүлүп жаткан белек чыгымдары 10% га төмөндөдү, анткени өкмөттүн түз фискалдык колдоосу кургай баштады.

Бут ошондой эле ИДПнын III чейрегинин 3% позитивдүү аймакка өсүшүн белгиледи (анын комментарийин тапса болот) бул жерде), аномалия эмес, бирок чындыгында көпчүлүк рецессиялык мезгилдердин өзгөчөлүгү болуп саналат.

ИДПнын жакшырышы, кыязы, кыска мөөнөттүү болот жана жогорку экспорт сыяктуу убактылуу факторлорду чагылдырат энергия Европага.

көрүнүш

FOMC ушул жумадагы отурумунда чендерди 50 бит/сек көтөрөт жана аны 2023-жылдын биринчи жыйынында дагы бир көтөрүү менен улантат.

Күтүүлөр алсыраганына жана ар кандай рыноктордо пайда болгон жаракаларга карабастан, Fed ченди консолидациялоо узак мөөнөткө зарыл болоорун айтышы мүмкүн.

FOMCдин курамындагы жаңы ротациялар менен, Джей Пауэлл өзүнүн күчөтүү стратегиясын көбүрөөк көөкөр үндөрдүн кириши менен тең салмактоо кыйын болушу мүмкүн.

Мындай атмосферада ФРС саясатты тынымсыз катаалдатып, жогорку чендерди кармап турууну уланта берерин элестетүү кыйын, ал эми жумуш орундарын жоготуулар сөзсүз түрдө көбөйөт.

Америка банкынын глобалдык экономикалык изилдөөлөр бөлүмүнүн башчысы, Этан Харрис, ФРСтин катаалдаштыруусу инфляцияны 3% - 4% деңгээлине чейин түшүрүшү мүмкүн деп эсептейт, бирок 2% максатка жетүү 2-3 жылдык горизонтто да мүмкүн болбой калышы мүмкүн. 

Дагы бир маанилүү компонент - бул 2023-жылы АКШ өкмөтү тарабынан бизнестин киреше салыгын кайтарып берүүнү этап менен токтотуу, алар 100-жылы 2022 миллиард доллардан ашты жана чакан бизнес ээлеринин, көбүнчө люкс керектөө сегменттеринде чыгымдарды көбөйттү.

Бут белгилегендей, кийинки жылы бул жетишсиздик каржылык шарттарды бир топ катаал кылат.

Поезд станциядан чыгып баратат.