Сапаттуу аткаруучу компаниянын планы PACCAR Inc.ке инвестиция салуу тобокелдигин төмөндөтөт.

Үч жаңы акция 16-жылдын 2022-ноябрына карата мүчөлөргө жеткиликтүү болгон ROIC модел портфолиосу менен Aligned November Exec Comp жасады.

Октябрдын тандоосунан кыскача

Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (+10.0%) 500-жылдын 10.5-октябрынан 14-жылдын 2022-ноябрына чейин S&P 14 (+2022%) төмөн аткарды. Портфелдеги эң жакшы көрсөткүч 23%га өстү. Жалпысынан, 15 Exec Comp Aligned менен ROIC акцияларынын сегизи 500-жылдын 14-октябрынан 2022-жылдын 14-ноябрына чейин S&P 2022 көрсөткүчүнөн ашып түштү.

Бул Модель портфолиосу жагымдуу же абдан жагымдуу рейтингге ээ болгон жана ROICти жакшыртуу менен аткаруучу компенсацияны тегиздөөчү акцияларды гана камтыйт. Менин оюмча, бул комбинация узун идеялардын уникалдуу такталган тизмесин берет, анткени инвестицияланган капиталдын кирешеси (ROIC) акционерлердин наркын түзүүнүн негизги кыймылдаткычы болуп саналат.

Ноябрь үчүн жаңы өзгөчөлүк запасы: PACCAR Inc.

PACCAR Inc. (PCAR) - бул ноябрь айындагы Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio'нун өзгөчөлөнгөн акциясы. Мен PCARды 2020-жылдын июль айында "See Through the Dip" акцияларымдын бири катары Long Idea кылдым. Ошондон бери акция S&P 30 үчүн 22% өсүшкө салыштырмалуу 500% га өстү.

Пандемия учурунда PACCARдын кирешеси азайганына карабастан, салыктан кийинки таза операциялык пайда (NOPAT) кийинки он эки айдын ичинде (TTM) бардык убактагы эң жогорку деңгээлге көтөрүлдү. PACCAR кирешесин 5-жылдан бери жыл сайын 9% жана 2011% га көбөйттү. Компаниянын NOPAT маржасы 6-жылдагы 2011%дан TTMге караганда 9%га чейин өстү, ал эми инвестицияланган капиталдын кирешелүүлүгү (ROIC) 17% дан өстү. Ошол эле убакта 21%.

1-сүрөт: PACCAR кирешеси жана NOPAT: 2011 – TTM

Аткаруучу компенсация стимулдарды туура тегиздейт

PACCARдын аткаруучу компенсация планы капиталдын үч жылдык максаттуу кирешелүүлүгүнө үлүштүк жана акчалай негиздеги сыйлыктарды төлөөнү байлоо аркылуу жетекчилердин жана акционерлердин кызыкчылыктарын шайкеш келтирет, бул менин инвестицияланган капиталдын кирешелүүлүгүн (ROIC) эсептөөгө окшош.

Компаниянын капиталдын кирешелүүлүгүн аткаруу максаты катары киргизүүсү ROIC жана экономикалык кирешени жогорулатуу аркылуу акционерлердин наркын түзүүгө жардам берди. PACCARдын ROIC көрсөткүчү 14-жылдагы 2016%дан TTMге караганда 21%га жакшырды жана ошол эле мезгилде компаниянын экономикалык кирешеси 735 миллион доллардан 1.8 миллиард долларга чейин өстү.

2-сүрөт: PACCAR's ROIC: 2016 – TTM

PCAR бааланбай жатат

$104/үлүш учурдагы баасы боюнча, PCAR 0.9 баа-экономика баланстык наркы (PEBV) катышы бар. Бул катыш базар PACCARдын NOPAT 10% га биротоло төмөндөшүн күтөт дегенди билдирет. Бул күтүү NOPAT 9-жылдан бери жыл сайын 2011% га өскөн компания үчүн өтө пессимисттик көрүнөт.

Эгерде PACCARдын NOPAT маржасы 8% га (TTM маржасынын 9% салыштырганда) төмөндөп кетсе жана компания кийинки 5 жыл ичинде кирешени 10% га гана өстүрсө, акция бүгүнкү күндө $130/үлүштү түзөт - бул 25% жогору. Бул сценарийде, PACCAR's NOPAT кийинки он жылдыкта жыл сайын 6% гана өсөт (9-жылдан бери 2011% га салыштырмалуу). Бул тескери DCF сценарийинин артындагы математиканы караңыз. Эгерде компания NOPAT-ты тарыхый өсүү темптерине ылайык өстүрсө, акция дагы да өйдө көтөрүлөт.

Менин фирмамдын Робо-Аналитик Технологиясы тарабынан финансылык отчеттордон табылган маанилүү маалымат

Төмөндө PACCARдын 10-Qs жана 10-Ksдеги Robo-Analyst корутундуларынын негизинде мен киргизген оңдоолордун өзгөчөлүктөрү бар:

Киреше жөнүндө отчет: Мен 122 миллион долларды оңдоп түздүм, натыйжада операциялык эмес кирешеден 56 миллион доллар алынып салынды (кирешенин <1%).

Баланс: Мен 5.6 миллиард долларга таза төмөндөө менен инвестицияланган капиталды эсептөө үчүн 3.1 миллиард долларды түздүм. Эң чоң оңдоолордун бири башка комплекстүү кирешеде 921 миллион долларды (билдирилген таза активдердин 7%) түздү.

Баалоо: Мен акционерлердин наркын 4.3 миллиард долларга жогорулатуунун таза эффекти менен 3.2 миллиард долларды оңдоолорду киргиздим. Акционерлердин наркына эң көрүнүктүү түзөтүү 3.4 миллиард доллар ашыкча акча болгон. Бул тууралоо PACCARдын рыноктук капиталынын 9% түзөт.

Ачыкка чыгаруу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер жана Итало Мендонча кандайдыр бир белгилүү бир запас, стиль же тема жөнүндө жазуу үчүн эч кандай компенсация алышпайт.