Кыска мөөнөттүү карыздын жазалоочу сатылуусу бир ченди базарларды "үркүткөн" "сыйкырдуу" деңгээлге жакындатат.

1 жылдык казына нотасынын кирешелүүлүгү 4%ды сынап жатат, соодагерлердин айтымында, бул деңгээл башка чендерге өтүп, каржы базарлары аркылуу титиреп кетиши мүмкүн, анткени Федералдык резерв 8.8 триллион долларлык балансты кыскартуу өнөктүгү менен алдыга умтулууда. .

"Сандык катаалдаштыруу" деп аталган бул баланс процесси борбордук банктын агрессивдүү чендерди жогорулатуу сериясын толуктоого багытталган, алардын бири келерки шаршембиде келиши күтүлүүдө. BofA Securities чендердин стратеги Марк Кабананын айтымында, Fed "учурда бардык цилиндрлерди катуулатып жатат", анткени "машыгуу дөңгөлөктөрү" жай башталгандан кийин QTден чыгып жатат. Ал эми соодагерлердин айтымында, бул бир жылдык кирешелүүлүктүн бейшемби күнкү жылышынын себептеринин бири, анын ичинде кайра артка чегинүүдөн мурун 4% га мезгил-мезгили менен тийип же бир аз жогору көтөрүлөт.

Нью-Йорктогу облигациялардын андеррайтери Рузвельт жана Кросс менен башкы трейдер Джон Фаравэлл: "Төрт пайыз сыйкырдуу сан жана көптөгөн актив базарларын, анын ичинде акциялар базарларын жана негизинен бардыгын коркутат" деди. Fedдин QT процесси мунун себептеринин бири болуп саналат жана "ийри сызыктын алдыңкы четине басымды күчөтүүдө".

4% кирешелүүлүк Treasurys рыногундагы башка чендерге да айланып кетиши мүмкүн, анткени күтүүлөр ФРдин агрессивдүү чен кадамдарынан улам күчөйт, деди Фаравелл бейшемби күнү телефон аркылуу. "Сиз азыр көрүп жатканыңызга окшош нерселерди көрө аласыз - капитал рыногунда көбүрөөк стресс - жана сиз акциялардын адамдары чыгып жатканын көрө аласыз."

Оку: Фондулук рыноктун жапайы картасы: Инвесторлор эмнени билиши керек, анткени Fed балансты тезирээк кыскартат

Чынында эле, бардык үч негизги АКШ индекси
Địa,
-0.56%

SPX,
-1.13%

COMP,
-1.43%
Казыналык кирешелүүлүк көтөрүлө бергендиктен бейшемби күнү төмөн аяктады.

Tradeweb тарабынан берилген маалыматтар бир жылдык чен экенин көрсөтүп турат
TMUBMUSD01Y,
4.025%
Нью-Йорктун эртең менен жана түштөн кийин чегинүүгө чейин үч жолу 4% дан бир аз жогору кетти.

FedSet ылайык, Fed жакын мөөнөттүү саясат жолунда күтүүлөрдү чагылдырган бир жылдык кирешелүүлүгү, 4-жылдын 31-октябрынан бери Нью-Йорктогу соода сессиясын 2007% дан жогору аяктаган жок.

Ошол эле учурда, облигациялар рыногу келечекке байланыштуу тынчсыздандырган сигналдарды жарк этти: 2 жана 10 жылдык казыналык чендердин ортосундагы спрэд минус 41.3 базистик пунктка чейин төмөндөдү, ал эми 5 жана 30 жылдык чендердин ортосундагы ажырым минус 19.3 базистик пунктка чейин кыскарды.

Финансы рыногунун катышуучулары акырындык менен Федералдык резервдик банк акыркы төрт он жылдыктын эң ысык инфляция мезгилин басаңдатуу үчүн АКШ экономикасында бир нерсе бузулганга чейин финансылык шарттарды катаалдатат деген көз карашка келе башташты.

QTден тышкары, бир жылдык кирешелүүлүктүн 4% га жылышынын башка себептери, соодагерлер саясатты кабыл алуучулар терминалдык чен деп аталган чендин жогорулашын токтото турган деңгээлге көбүрөөк көңүл бурушу жана кийинкилердин бири болуп калышы мүмкүн деген кооптонуу болуп саналат. Бир стратегдин айтымында, ФРСтин кадамдары 100-базалык пунктка көтөрүлүшү мүмкүн.

Жогорку чендер, айрыкча бир жылдык Казыналыкта, туруктуу киреше рыногуна кирүү мүмкүнчүлүгү жок инвесторлорго пайда алып келип, аларга төмөн баада жогорку түшүм алууга мүмкүнчүлүк берет. «Биз инвесторлордун Treasurys коопсуздугуна баратканын көрө алдык жана облигациялар рыногуна көбүрөөк оюнчулар келерин көрүшүбүз мүмкүн. Казыналар кээ бир адамдар үчүн ылайыктуу вариант болуп калышы мүмкүн ", - деди Рузвельт жана Кросстун өкүлү Фаравелл MarketWatchке. Ал белгилегендей, 1 жылдык Казыналыктын ставкасы 2020-жылдан ушул жылдын башында "фракциялык" же дээрлик нөлгө барабар болгон.

Саясатчылар жеңил акча доорунда рынокторду ликвиддүүлүк менен каптап жатканда, сандык жумшартуу деп аталган процесс аркылуу акциялар эң чоң бенефициарлардын бири катары көрүлгөн. Демек, карама-каршы процесс — сандык катаалдаштыруу жана аны тездетүү акцияларга мындан ары да таасир этиши логикага ылайыктуу.

Ушул айда, ФРСтин балансын кыскартуунун максималдуу темптери айына 95 миллиард долларга чейин көбөйүп, Treasurys жана ипотека менен камсыздалган баалуу кагаздар айына 47.5 миллиард долларга чейин өстү. BofA's Cabana ылайык, QT жогорулаган темпи көбүрөөк казыналарды жана ипотекалык баалуу кагаздарды жеке колго салып, коммерциялык банктар арасында каржылоо үчүн агрессивдүү атаандаштыкты жаратат жана карыз алуу чыгымдарынын жогорулашына алып келет.

QTдин бүгүнкү күнгө чейин тийгизген таасири "минималдуу болду" деп жазган Кабана бейшемби күнкү эскертүүсүндө. Убакыттын өтүшү менен, бул акыр аягында "каржылоонун жогорку ставкаларына, катаал финансылык шарттарга жана активдердин тобокелдигине" алып келиши керек.

Бул жакты карагыла: Кийинки каржы кризиси келип чыгышы мүмкүн, бирок инвесторлор күткөн жерде эмес

Ошентсе да, соодагерлер арасында Fedдин QT ылдамдатуу темпи буга чейин эле таасирин тийгизип жатат деген пикир бар.

Нью-Йорктогу RW Pressprich & Co. мамлекеттик карыз соодасынын улук башкаруучу директору Ларри Милштейн: "4 жылдык кирешелүүлүккө 1% га жетүүнүн психологиялык таасири бар - бул чет өлкөдөгү башка капитал рынокторуна жайылып кетиши мүмкүн" деди. "Эми адамдар ФРС көпкө чейин жогору турушу керек экенин түшүнүшөт, инфляция күтүлгөндөй тез төмөндөбөйт жана терминалдык чен жогорулап жатат."

"Узак убакыт бою адамдар TINA жөнүндө сүйлөшүп келишкен, бирок киреше алуу үчүн сөзсүз түрдө акциялар рыногунда болуунун кажети жок" деди Милштейн телефон аркылуу. TINA бул идея үчүн трейдерлер тарабынан колдонулган кыскартылган сөз запастарга "эч кандай альтернатива жок".

Фаравелге окшоп, Милштейн дагы инвесторлордун акциялардан акча чыгарып, кыска мөөнөттүү казынага салып жатканын көрөт.