Зомбилер чыныгы. Ооба, жок эле дегенде, "зомби компаниялары" реалдуу.
Жашоо үчүн карыз алышы керек болгон экономикалык жактан жараксыз фирмалар катары эркин аныкталат арзан акча жана жогорку тобокелдикти инвестициялоо акыркы он жылда бизнес дүйнөсүндө жөө өлүктөрдүн өсүшүнө түрткү болду.
New Constructs инвестициялык изилдөө фирмасынын башкы директору Дэвид Тренер азыр 300гө жакын зомби компаниялары бар деп эсептейт.
Жана пайыздык чендер менен жүрүү, акча мурдагыдай арзан эмес, демек, зомби компаниялары рецессиядан коркуп, инвесторлорго да, бүтүндөй экономикага да таасир эте турган эсепке туш болушат. тоосунда.
"Экономикалык реалдуулук бул компанияларга тийгенде жана алар нөлгө же ага жакындаганда, биз аны көрөбүз, көптөгөн инвесторлор талкаланат" деди тренер. жолу болуу. "Биз керектөөчүлөрдүн суроо-талабына потенциалдуу чоң таасир тийгизерин көрөбүз ... көптөгөн адамдар белгиленет."
Зомби компаниясы деген эмне?
Зомби компаниясын эмне кылат жана АКШда канчасы бар, бул талаш маселе.
Goldman Sachs жакында эсептелген АКШда катталган компаниялардын 13% га жакыны зомбилер катары каралышы мүмкүн, алар "карыздарын тейлөө үчүн жетиштүү киреше албаган фирмалар" деп атаган.
Бирок окуу Өткөн жылы Федералдык резерв 10-жылы мамлекеттик фирмалардын болжол менен 2019% гана бир аз катуураак критерийлерди колдонуу менен зомби компаниялары экенин аныктаган. Жана андан да башаламан бурулушта,Германиянын банкы Стратег Джим Рид 2021-жылдын апрель айында изилдөө жүргүзүп, 25-жылы америкалык компаниялардын 2020%дан ашыгы зомби болгонун аныктаган.
Салыштыруу үчүн, 2000-жылы америкалык фирмалардын 6%га жакыны гана Рейддин тыянагына ылайык ушундай абалда болгон.
Тренер, анын атын бир нече адам менен тааныткан алдын ала божомолдор акыркы жылдары зомби компаниялары жөнүндө, ошондой эле АКШда бул ийгиликсиз фирмалардын саны акыркы бир нече ондогон жылдар ичинде кескин өстү деп эсептейт.
Бирок ал бир кыйла комплекстүү ыкманы колдонуу менен зомби компанияларды аныктайт. Тренердин пикири боюнча, зомбилер – бул орточо эркин акча агымынын күйүп кетишине негизделген эки жылдан азыраак «өмүр линиясы» бар фирмалар, алар ошондой эле атаандаштарынан айырмаланууга аракеттенишет, маржалары начар жана келечектеги кирешелүү өсүш үчүн мүмкүнчүлүктөрү жок.
"Ошентип, накталай күйүк жакшы болуп кетүү ыктымалдыгы өтө аз" деди ал.
Тренер жана анын командасы 300гө жакын ачык сатылган зомбилердин тизмесин түзүштү, алар жакындан байкоо жүргүзүшөт жана алардын көбү майда фирмалар болсо да, айрымдары акыркы убакта коомчулуктун назарында.
Акциялар онлайн унаа сатуучу сыяктуу Carvanaжана бир кездеги бийик учуучу стационардык велосипед жасоочу Пелотон, мем-стоктун сүйүктүүлөрү AMC жана GameStop.
Carvana баш тартты Fortune's комментарий суроо. AMC, Peloton жана GameStop комментарий берүү өтүнүчтөрүнө дароо жооп берген жок.
Тренердин пикири боюнча, бул зомби компаниялардын көбү акыры алардын акцияларынын баасы 0 долларга чейин төмөндөйт, анткени рынок алар өскөн пайыздык чендерге туруштук бере албастыгын түшүнөт.
Федералдык резерв тарифтерди көтөрдү беш жолу бул жылы жакынкы күрөш 40 жылдык жогорку инфляция, корпорациялар үчүн кредиттик чыгымдардын өсүшүнө алып келет. Бул алардын пайыздык чыгымдарын төлөө үчүн күрөшүп жаткан зомби компанияларына көбүрөөк таасир этет.
Бирок зомби компанияларынын мүмкүн болгон кыйроосу кыска мөөнөттө инвесторлор жана экономика үчүн оор болушу мүмкүн болсо да, Тренер бул узак мөөнөттүү келечекте эң жаман нерсе болбой турганын айтты.
Анын ордуна, ал каржы системасын зарыл тазалоону билдирет деп ырастады.
Зомбилердин өсүшү жана алардын экономикага тийгизген таасири
Бул зомби чабуулу биринчи кезекте кантип болгон?
2008-жылдагы Улуу Финансылык Кризистен кийинки жылдарда дүйнө жүзү боюнча борбордук банктар экономикалык өсүштү кайра жандантууга жана жумушсуздукту кыскартууну көздөшкөн. Бул үчүн көптөр пайыздык чендерди төмөндөтүүнү жана кредиттөө менен инвестицияны стимулдаштыруу үчүн башка жумшак акча-кредит саясатын жүргүзүүнү чечишти.
Бул доордун башталышы болгон "бекер акча” деп накталай акчаны алып-сатарлардын колуна салып, алар тез эле айланып, тобокелдүү финансылык активдерди сатып алып, аларды жаңы бийиктиктерге жөнөтүштү.
Мисалы, S&P 500 545-жылдын февралында GFCтен кийинки эң төмөнкү көрсөткүч менен 2009-жылдын ноябрь айындагы эң жогорку көрсөткүчтүн ортосунда 2021% дан ашык көтөрүлдү. Жана ошол эле мезгилдин ичинде, орточо сатуу баасы АКШдагы үйлөрдүн саны дээрлик 110% өстү, ал эми криптовалюталар триллион доллардан ашык активдер классына айланды.
Тренердин айтымында, стимулдук текшерүүлөр чекене инвестициянын өсүшүнө түрткү бергенден кийин, алып-сатарлык доор 2021-жылы туу чокусуна жетти. Ал кезде Bitcoin сыяктуу криптовалюталар көтөрүлүп, IPO жана SPAC базарлары күйүп жаткан жана мем биржалык трейдерлери AMC жана GameStop сыяктуу зомби компаниялардын акцияларын мурдагыдан да жогору түртүп жатышты.
Тренер спекулятивдик инвестициянын бул доору АКШдагы зомби компаниялардын санын кескин көбөйтүп, өндүрүмдүүлүккө зыян келтирип, экономиканы рецессия учурунда алсыз кылып койду деп эсептейт.
"Менин оюмча, узак мөөнөттүү зомбилер өсүштүн жана гүлдөп-өсүүнүн олуттуу төмөндөшүнө алып келди" деди ал. "Анткени, зомби запасы деген эмне, бул капиталды ысырап кылуу. Капитал эч качан реалдуу экономикалык баалуулуктарды бербеген бул ишканаларда ысырапкорчулук менен иштетилгендиктен, биз аны көбүрөөк жемиштүү аймактарга инвестициялоо мүмкүнчүлүгүн жоготуп жатабыз».
Тренердин комментарийлерин кайталап, Deutsche Bankтын стратеги Джим Рид былтыр зомби компаниялары иштеп жаткан тармактардагы фирмалардын өсүшүн минималдаштыруу менен экономикаларды алсыратат деп айткан.
"Зомби фирмаларынын аман калышы өндүрүмдүүлүктүн өсүшүнө тоскоол болушу мүмкүн, анткени бул фирмалар базарларды тыгындатып, кредиттерди, инвестицияларды жана көндүмдөрдү кыйла жемиштүү жана ийгиликтүү фирмаларга буруп жатышат" деди ал өзүнүн 2021-жылдагы изилдөөсүндө. BIS маалыматтары.
Тренер Рейдден бир кадам алдыга чыгып, зомби компанияларынын аман калышы АКШ үчүн атаандаштык күчөгөн глобалдуу экономикада коркунуч жаратат деп ырастады.
"Эгерде бизде эффективдүү жана жемиштүү капитал рыноктору жок болсо, анда биз өлкө катары ээ болгон эң чоң атаандаштык артыкчылыктарынын бирин жоготуп алабыз, бул биздин капиталды эң жогорку жана эң жакшы колдонуу үчүн эффективдүү жана тез бөлүштүрүү жөндөмдүүлүгүбүз", - деди ал. . «Бул маселенин бир бөлүгү. Капитал базарлары эмнеге байланыштуу экенин эл унутуп коюшту. Алар капиталды эң жогорку жана эң жакшы колдонууга, мезгилге, абзацтын аягына бөлүштүрүү жөнүндө.
Зомбилердин кулашы жана инвесторлор үчүн сабактар
Пайыздык чендердин көтөрүлүшү менен зомби компаниялардын доору аяктап баратышы мүмкүн, бул пайдасыз фирмаларды көбүрөөк акчаны өрттөөгө мажбурлоодо. Бирок Тренердин айтымында, зомби компанияларынын кулашы акыры экономика үчүн пайдалуу болот жана спекулятивдик ашыкча доорду башынан өткөргөн жаш инвесторлорго тобокелдиктерди башкаруунун маанилүүлүгүн үйрөтүүгө жардам берет.
«Адамдар чоңойгон жана алар тобокелчиликти түшүнбөгөн чөйрө бар. Кудай үчүн мем запастарын алыңыз ", - деди Тренер, Reddit сүйүктүү AMCге шилтеме жасап. «Сиз эң чоң атаандашы жаңы эле банкрот болгон кинокомпанияны сатып алып жатасыз... Ошондо сиз бардык атаандаштык күчтөрдүн маржаларды кысып жатканын көрүп жатасыз, ал эми жетекчилик алтын кенин сатып алуу жана алар азык-түлүк дүкөндөрүндө попкорнду кантип сатмакчы? Ооба, мен алар попкорндун айланасында атаандаштык артыкчылыкка ээ болушат деп ишенем.
Уоррен Баффеттин устаты Бенджамин Грэхэм 1949-жылы чыккан китебинде пандемия учурунда зомби запастарын чыгарган жаш инвесторлорго спекуляция менен инвестициянын ортосундагы айырманы түшүнүү пайда көрөрүн айтты. Акылдуу салым. «
Грэм «негизги кызыкчылыгы ылайыктуу баалуу кагаздарды ылайыктуу баада сатып алуу жана кармоо» болгон инвесторлор менен «рыноктун олку-солкулугун алдын ала жана андан пайда табууга» кам көргөн алып-сатарларды айырмалаган.
Ал ошондой эле 70 жыл мурун биржада спекуляциянын күчөшүнө жол берүү коркунучун эскерткен.
«Жөнөкөй акцияларга инвестиция менен алып-сатарлык ортосундагы айырма дайыма пайдалуу болуп келген жана анын жоголуп кетиши тынчсызданууну жаратат. Уолл-стрит мекеме катары бул айырмачылыкты калыбына келтирип, коомчулук менен болгон бардык мамилелеринде ага басым жасоону сунуш кылабыз деп көп айтканбыз. Болбосо, биржалар качандыр бир күнү чоң алып-сатарлык жоготуулар үчүн айыпталышы мүмкүн, алардан жапа чеккендер туура эскертилбеген», - деп жазган Грэм.
Машыктыруучунун ырасташынча, биз бүгүн Грэмдин эскертүүсүнө көңүл бурбай коюунун таасирин зомби запастарынын өсүшү (жана келе жаткан кулашы) менен көрүп жатабыз.
Бул окуя алгач чагылдырылган Fortune.com
Булак: https://finance.yahoo.com/news/huge-number-zombie-companies-drowning-120000776.html