Федералдык резервдик рецессия бул жерде болушу мүмкүн; АКШ экономикасы үчүн жакшы жана жаман кабар, S&P 500

Федералдык резерв инфляцияны токтотуу үчүн тормозду басып жатат - шаршемби күнү дагы 75 базистик пунктка көтөрүлүшү күтүлүүдө - АКШнын экономикасы шамалды соруп жатканда да. Федералдык резервден келип чыккан рецессия азыр өтө ыктымалдуу көрүнөт.

X

Дебаттардын көбү төмөндөө быйыл же 2023-жылы баштайбы деген суроого багытталган. Барган сайын, өз убагындагы көрсөткүчтөр рецессия жакындап калганын көрсөтүп турат, эгерде бул жерде болбосо.

Ал тургай, тайыз рецессия миллиондон ашык жумуш ордун талап кылышы мүмкүн болсо да, жакынкы мөөнөттөгү өсүштүн рецидиви эң жаман натыйжа болушу мүмкүн эмес. Бул ондогон жылдардагы эң ири инфляциянын чыгышын басаңдатууга жардам берип, ФРдин ставкасын көтөрүүнү тезирээк токтотууга мүмкүндүк берет. Бул корпоративдик кирешени азайтып, S&P 500 үчүн дагы кескин сатылып кетүүгө түрткөн катуу рецессиядан качышы мүмкүн.

Кандай болбосун, экономикалык сценарий боюнча, инфляция коркунучу ФРдин азабынан арылбайт. Жумушсуздуктун деңгээли сөзсүз түрдө өсөт. Бул күтүлбөгөн жерден келип чыгышы мүмкүн же 2024-жылга чейин созулушу мүмкүн, анткени ФРдин аз ыктымалдуу "жумшак конуу" болжолдоолору. Ошентип, баалуу кагаздар рыногунун инвесторлору жакын арада туруктуу митингдин келечеги жөнүндө реалдуу болушу керек.

Инфляция кооптонуу бойдон кала бергенде, Федералдык резервдик системанын саясатчылары фондулук рынокту жеңилдете алышпайт, деп билдирди BCA Research башкы капиталдык стратеги Айрен Тункел дүйшөмбү күнү вебинарда фирма кардарларына.

"Кимдир бирөө баасын төлөшү керек" деди ал. Жакыр үй чарбаларына инфляциянын “регрессивдүү салыгын” жеңилдетүү үчүн, ФРС суроо-талапты тескери байлык эффектиси аркылуу салкындатууну көздөп, оорунун көбүн “байлыгы бар, базарда акчасы бар адамдарга” буруп жатат.

Fed Рецессия: Азыр же кийин?

Акыркы экономикалык маалыматтар кызыл желекчелердин жетишсиздигин жаратты. 251,000-июлдагы жумада жумушсуздук боюнча алгачкы арыздардын саны 16ге чейин өстү. Тарыхый жактан төмөн болгонуна карабай, март айындагы эң төмөнкү көрсөткүчтөн 50% га өстү. Чарльз Швабдын башкы инвестициялык стратеги Лиз Энн Сондерс белгилегендей, айрым мурунку рецессиялар дооматтар 20% га өскөндөн кийин башталган.

Ошол эле учурда, ипотекалык пайыздардын көтөрүлүшүнө байланыштуу акыркы эки айдын ичинде турак-жайдын башталышы 14% га төмөндөдү. Инфляцияга ылайыкталган керектөө чыгымдары май айында 0.4% га төмөндөдү, бул апрелдеги 0.3% өсүштү жок кылды. Сунуштарды башкаруу институтунун өндүрүштүк изилдөөсү июнь айында жаңы буйрутмалар күтүлбөгөн жерден терс болуп калганын көрсөттү.

Көпчүлүк экономисттер рецессия ыктымалдыгын жогорулатып жатышат. Ошентсе да, көптөр муну дагы эле жол деп ойлошунун бир чоң себеби бар. The Июнь айындагы жумуш отчету Иш берүүчүлөр күтүлгөндөн күчтүүрөөк 372,000 жумуш орундарын кошушту. Эгерде жумуш менен кирешенин өсүшү чындап эле күчтүү болсо, экономика, балким, тез эле жол бербейт.

Жумуш рыногу: Көрүнгөндөн алсызыраак

Бирок жакшыраак карап чыгуу зарыл. Эске салсак, Эмгек департаментинин үй чарбалары боюнча изилдөөсү июнь айында жумуш менен камсыз болгондордун катары 315,000 миңге кыскарганын көрсөткөн. Сурамжылоо март айына караганда 347,000 адам аз иштегенин көрсөттү.

Экономисттер көбүнчө үй чарбачылыгындагы диссонанттык көрсөткүчтөрдү туз дан менен кабыл алышат, анткени тандоо жумуш берүүчүнүн сурамжылоосуна караганда кичине жана каталар чоңураак. Ошентсе да, "үй чарбаларын изилдөө (жумуш берүүчү) эмгек акыларын экономикалык бурулуу чекиттерине алып келет" деп жазды Сондерс.

Бул ошол мезгилдердин бири болушу мүмкүн. Казыналыктын агымынын IBD талдоосу, федералдык кирешенин өсүү темпи жана жумушчулардын эмгек акыларынан кармалып турган иш менен камсыз кылуу салыктарынын кескин төмөндөп баратканын көрсөттү. 10 жумадан 8-июлга чейин салыктык түшүүлөрдүн өсүшү бир жыл мурункуга салыштырмалуу 7.5% га чейин төмөндөдү. Бул май айынын ортосуна чейин болжол менен 12% га төмөндөгөн.

Салык маалыматтары жалпы эмгек кирешеси - экономика боюнча эмгек акы, жалдоо жана стимулдаштыруу боюнча кирешелерди чагылдырган - ийкемдүү чекке жеткенин көрсөтүп турат. Эмгектин кирешеси азыр реалдуу турде кыскарууда.

DailyJobsUpdate.com сайтында инвесторлор үчүн салыктын кармалышын көзөмөлдөгөн Мэтт Тривисонно мындай бурулма чекиттерди байкап, IBDге ал ошондой эле күчтүү жумуш рыногуна карама-каршы келген "жагымсыз өзгөрүүнү" көрүп жатканын айтты.

Тривисонно "июнь айында табылган 372,000 жумуш орду келечекте кайра каралат деп күтүп жатканын" айтты.

Федералдык резервдин тарыхтагы "эң күтүлгөн" рецессиясы жакындап калышы мүмкүн

Жумуш орундары кайра каралат

Бирок ошол бош орундардын бардыгы жөнүндө эмне айтууга болот? Май айында ФРдин башчысы Жером Пауэлл мындай деди: "Мен ар бир жумушсуз адам үчүн эки жумуш оруну ачылган учурду билбейм".

Андан бери жумуш орундары 600,000ге же 5%га кыскарды. Бирок сүрөт четинде гана өзгөрдү. Эмгек департаментинин акыркы маалыматтары 11.3 миллион жумушсузга каршы 5.9 миллион ачылышты көрсөтөт.

ФРдин расмий өкүлдөрү экономиканы олуттуу кыскартууларды жаратпай, ашыкча жумуш орундарын кыскартуу жана айлык акынын өсүшүн басаңдатуу үчүн жетиштүү деңгээлде салкындатууну көздөшөт.

Бирок Петерсон Эл аралык Экономика институтунун жаңы макаласы мурдагы Каржы министри Ларри Саммерс менен биргелешип жазган, бул бош орундарды башкача өңүттө боёйт. Ачыктардын көп болушу экономикалык активдүүлүктүн деңгээлин жарым-жартылай гана чагылдырат. Жумушту алмаштыруунун жогорку деңгээли да роль ойноду. Дагы бир тынчсыздандырган фактор, деп ырастайт гезит, экономика жумушчуларды жумушка ылайыкташтырууда эффективдүү болбой калды. Эгер чын болсо, эмгек рыногу жарым кылымдык эң төмөнкү 3.6% жумушсуздук деңгээлинен да катуураак болушу мүмкүн.

Бул тыянак эки жагымсыз корутундуларды берет: жумушсуздуктун табигый же инфляциялык эмес деңгээли Федералдык резерв ойлогондон бир пайыздан жогору болушу мүмкүн. Жана жумуш орундарынын жумушсуз жумушчуларга карата катышын төмөндөтүү "жумушсуздуктун деңгээли олуттуу жогоруламайынча" болбойт.

Жумшак конууга үмүттөнөбүзбү?

Саясатчылар инфляцияны жок кылуу үчүн агрессивдүү кадамдарга барышканда, Федералдык резервдик рецессия тууралуу сүйлөшүүлөрдүн алкагында, Уолл-стриттеги айрымдар дагы эле Пауэлл жана Ко. жумшак конууга жетишет деп ойлошот.

Мунайдын жана башка товарлардын баасы буга чейин эле кескин төмөндөп кеткен. Бул реалдуу чыгымдардын бир аз төмөндөшүн жөнөкөй пайдага айландырышы мүмкүн. Эгерде инфляция жетишерлик төмөндөп, эмгек рыногу жетишерлик алсыраса, ФРС басаңдашы мүмкүн, андан кийин үстүбүздөгү жылдын аягында чендин көтөрүлүшүн тындырышы мүмкүн. ФРдин бурулушунун күтүүсү ушул аптада биржада кеңири баалуулуктарды жаратты.

Бирок, жумшак конуу сценарийинде да, баалуу кагаздар рыногунун жакынкы келечектери өзгөчө өспөй калышы мүмкүн.

"Биздин жумшак конуу үчүн базалык учурда, биз запастар негизинен уланып жаткан өзгөрүлмөлүүлүк менен чектелет деп ойлойбуз, анткени инвесторлор ФРСтин агрессивдүү курсунун көтөрүлүшүнө жана реалдуу керектөөчүлөрдүн кирешелеринин төмөндөшүнө карабастан, экономикалык жана корпоративдик пайданын өсүшүнүн туруктуулугун баалашат" деп жазды. Солита Марчелли, UBS Global Wealth Management компаниясынын Америка боюнча башкы инвестиция кызматкери. "Тарыхый жактан алганда, акциялардын аюу базарлары, адатта, ФРС пайыздык чендерди төмөндөтө баштаганда же рынок ишкердик активдүүлүктүн жана корпоративдик кирешенин өсүшүнүн кайра тездешин күтө баштаганда гана аяктайт. Бул эки потенциалдуу катализатордун тең жакынкы келечекте ишке ашуусу күмөн».

S&P 500 кирешелер болжолу

Эгерде эмгек рыногу жана инфляция ФРдин ставкасын көтөрүүнүн эрте бүтүшү үчүн жетиштүү жумшарса, бул корпоративдик баанын күчү жана кирешеси үчүн эмнени билдирет? Морган Стэнлинин инвестиция боюнча башкы адиси Майк Уилсон S&P 500дун жумшак конуу сценарийинде 3,400гө түшкөнүн көрөт. Ал суроо-талаптын аздыгынан инфляция күтүлгөндөн алда канча муздайт деп эсептейт. Бул чоң кирешелерди төмөндөтүү жолунда экенин көрсөтүп турат.

«Инфляциядан улам пайда көбөйтүлгөн. Эми алар дефляцияга барат, анткени бизде ар кандай аймактарда дефляция болот ", - деди ал 12-июлда CNBC телеканалына.

Вилсондун пикири боюнча, S&P 500 кирешеси сакталып калат деген каршы аргумент "инфляция ысык бойдон кала берет жана баанын күчү бекем бойдон кала берет" дегенди билдирет. Уилсон үчүн бул "суроо-талаптын кыйрап, керектөөчүлөрдүн ишеними төмөндөп бараткан чөйрөдө" күмөндүү көрүнөт.

BCA's Tunkel аналитиктердин S&P 500 кирешеси келерки жылы болжол менен 10% өсөт деген божомолдорун кыскарта элек дейт. Анын пикири боюнча, эгерде EPS өсүшү нөлгө чейин кыскарса, запастар дагы 10% га төмөндөшү мүмкүн.

"Киреше кийинки курмандык болушу мүмкүн", - деп жазган Jefferies стратеги Деш Перамунетиллеке ушул айда. Ал белгилегендей, EPS акыркы 17 рецессияда орточо 10% га төмөндөдү.

Көпчүлүк америкалыктар АКШ рецессияда деп ойлошот: IBD/TIPP

S&P 500 баалоо келишими

S&P 500 июнь айынын орто ченинде, жок эле дегенде, убактылуу ылдыйга түшүп кеткени кокустук эмес, 10 жылдык казыналык кирешелүүлүк 3.5%га жакындап, акыркы жолу 2011-жылы байкалган деңгээл. Чокудан эң төмөнгө чейин төмөндөө баалардын кысылышын чагылдырган, анткени инвесторлор келечектеги кирешелерди азыркыга чейин дисконттоо үчүн тобокелдиксиз жогорку ченди (500 жылдык казыналык кирешелүүлүк) колдонушкан.

Бейшемби күнкү жабуу аркылуу S&P 500 жоготууларын 17-январдагы эң жогорку көрсөткүчтөн 4% га чейин кыскартты. Негизги индекстер 50 күндүк линияларын калыбына келтирип, Федералдык резервдин жыйынына жана кирешелер боюнча бир катар отчетторго ээ болушту.

IBD күнүмдүк түштөн кийин окуу үчүн шектенбесек болот Чоң Сүрөт негизги рыноктук тенденциялар менен синхрондоп туруу жана алардын соода чечимдериңиз үчүн эмнени билдирерин билүү үчүн тилке.

10 жылдык казыналык кирешелүүлүгү акыркы убакта 3% дан төмөн басаңдады, анткени инвесторлор басаңдашат - же андан да жаманы - акциялардын баалары бир аз калыбына келтирилди. Бирок, рецессияны жана жумуштуулукка олуттуу сокку урган жумшак конууда, казыналык кирешелер азыркы деңгээлге жакын болушу мүмкүн. Бул жумшак киреше көз карашында да, баалоо фронтунда чектелген кошумча жеңилдиктер болушу мүмкүн дегенди билдирет.

Тескерисинче, орточо рецессия да Федералдык резервди өзүнүн негизги пайыздык ченди нөлгө чейин төмөндөтүшүнө түрткү бериши мүмкүн, - деди шейшемби күнү журналисттерге UBSтин Экономика жана стратегияны изилдөө бөлүмүнүн башчысы Аренд Каптейн. Бул акыркы айлардагы "ликвиддүүлүк шоктугун" жокко чыгарууга жана акцияларды көбөйтүүгө жардам берет, дейт ал.

Акцияларды баалоо үчүн негизги суроо, ФРС тыныгуу жана саясатты катаалдаштырууну артка кайтара баштоо үчүн эмне талап кылынат.

Аю базар жаңылыктары жана базарды кантип оңдоо керек

Fed Pivot же U-Turn

2018-жылдын аягында, ФРС акыркы жолу эки муштум менен сейилдөөдө - ченди көтөрүү жана балансын кичирейтүү аркылуу - бетти козгоо үчүн S&P 20 500% төмөндөтүшү керек болчу. 2019-жылдын күзүндө ФРС чендерди төмөндөтүп, облигацияларды кайрадан сатып алган.

Номуранын улук экономисти Роберт Дент IBDге: "Базар дагы эле алсыз өсүш басылмалары ФРди артка кайтарат деп ойлойт" деди. Бирок "инфляция чындап эле алардын колун байлап койду".

18-июндагы отчетунда Дент жана башка экономист Айчи Амемия 4-кварталдагы рецессия чакырыгын жасашты. Алар инфляцияны басаңдатуу үчүн жумуштуулукту максимумдаштыруу үчүн өзүнүн мандатын натыйжалуу кетирип, керектөөчү жана эмгек рыногу айланмайынча финансылык шарттарды катаалдатуу үчүн "бир мандаттуу ФРден" күтүшөт.

Номуранын экономисттери шаршемби күнү 75 базистик пунктка кадам таштоо менен кийинки беш жолугушуунун ар биринде Fedдин ставкасын жогорулатууну көрүшөт. Алар сентябрда, декабрда, декабрда жана февраль айларында чейрек пунктка көтөрүлүштөрдү күтүшөт.

Тыныгуу эртерээк болушу мүмкүн, бирок бул инфляцияга жараша болот. Дент белгилегендей, федералдык резервдин губернатору Кристофер Уоллер ставканын көтөрүлүшү тыныгуу инфляция 2.5%-3% жылдык ченге түшкөндө келиши мүмкүн деп билдирди. Бул болжол менен 0.2%-0.25% инфляциянын айлык көрсөткүчүнө барабар.

Дент ФРС сандык катаалдаштырууну улантат деп күтөт, бул облигациялар бышып жетилгенде баланстан чыгып кетүүгө мүмкүндүк берет, саясатчылар терең рецессияны болтурбоо үчүн 2023-жылдын октябрында чендерди төмөндөтүп баштамайынча.

Кийинки ири фондулук рыноктун жеңүүчүлөрүн издеп жатасызбы? Ушул 3 кадамдан баштаңыз

Федералдык резервдик саясаттын артта калуусу

Акыры, инфляциянын эң жогорку чегине жеткени жана азыр төмөндөп баратканы айкын болду. Бул, албетте, кыска мөөнөттүү биржа митинги үчүн жем. Бирок КБИнин чокусу сөзсүз S&P 500 үчүн түбүн билдирет деп ойлоого эч кандай негиз жок.

АКШнын экономикасы туннелге кирип баратат, аягында ылакап жарыкты көрбөй жатат. Агрессивдүү Fed позициясына карабастан, Чикаго ФРден Голдман Сакска чейин АКШнын каржылык шарттарынын бир катар индекстери дагы эле акциялардын жана облигациялардын рынокторундагы жагдайлар бир нече жылдар бою жеңил акчадан кийин нейтралдуу болуп жатканын көрсөтүп турат.

Бул жарым-жартылай ФРдин саясаты экономикага сокку урганга чейин убакыттын артта калышына жана жарым-жартылай ФРСтин саясат ченинин тез өсүп жатканына карабастан, экономисттер чектөөчү деп эсептеген деңгээлге жете электигине байланыштуу. Мындан тышкары, Fed жаңы гана балансын кичирейте баштады. Азырынча бул болжол менен 36 миллиард долларга, же жалпы 0.4 триллион доллардын 8.9%га азайган. Бирок август айында темп айына 95 миллиард долларга чейин тездейт.

Goldilocks сценарийи жок

Goldman Sachs компаниясынын башкы директору Дэвид Соломон 18-июлдагы кирешелер боюнча: "Биз инфляциянын экономикада терең тамыр жайганын көрүп жатабыз" деди.

Газдын баасы эң чокусунан түшүп, товарлардын баасы төмөндөп жатканда, энергетикалык эмес кызматтардын инфляциясы июнь айында 30 жылдагы эң жогорку 5.5%га чейин өстү. Бул керектөө бюджетинин 57% камтыйт, анын ичинде ижара жана медициналык кызматтар сыяктуу категориялар эмгек акынын өсүшүнө байланыштуу.

Бул баанын басымын жетиштүү басаңдатуу үчүн Fed үчүн көбүрөөк убакыт жана катаал дары талап кылынышы мүмкүн. Же балким, эгерде биз чындап эле ФРС жетектеген рецессиянын чегинде болсок, бул күтүлгөндөн тезирээк болот. Кандай болбосун, экономика жана эмгек рыногу катаал мезгилде турат. Фонд рыногунун инвесторлору толугу менен куткарыла албайт.

СИЛЕРГЕ ДА ЖАГЫШЫ МҮМКҮН:

Эмне үчүн бул IBD куралы жөнөкөйлөтөт Search Top Stocks

MarketSmith менен кийинки ири утушту кармоо

Тез пайда алып, чоң жоготууларга жол бербөөнү каалайсызбы? SwingTrader колдонуп көрүңүз

Сатып алуу жана көрүү үчүн мыкты өсүш запасы

IBD Digital: Бүгүнкү күндө IBDдин Premium Сток-тизмелерин, шаймандарын жана анализин ачыңыз