Миллиардердин легендарлуу инвесторунун окуу китеби

Дэвид Рубенштейндин жаңы китебинде, Кантип инвестициялоо керек: Кол өнөрчүлүк боюнча мастерлер (Simon & Schuster, 2022), ал өзүнүн кириш сөзүндө өзүн чоң инвестор деп эсептебей турганын ачык айтат. Рубенштейн - Картер Ак үйдө убакыт өткөргөн адвокат жана 1987-жылы Вашингтондо жайгашкан жеке капиталдык фирмасын, ал дагы кирешелүү нерсе үчүн мыйзамдан баш тартууну чечкенден кийин баштаган. Жөнөкөйлүгүнө карабастан, жеке капиталдын титанындагы Рубенштейн 3 миллиард доллардан ашык таза байлык топтогон, анткени анын 375 миллиард долларлык активдерин башкарган сатып алуу фирмасы утулгандарга караганда көбүрөөк утушка ээ болгон. Карлайлдын дүң ички кирешеси, жыйымдардан мурун, 26 жылдан ашык убакыттан бери жылына орточо 30% ды түздү.

Рубенштейндин китебинде анын АКШдагы 23 улуу инвестор менен болгон маектери камтылган, алар баалуу кагаздардын адиси Сет Клармандан хедж-фонд кудайы Рэй Далио, кыймылсыз мүлк жылдызы Жон Грей, инфраструктуралык инвестор Адебайо Огунлеси жана макро трейдер крипто ходлер Майк Новогратцка чейин. Алардын ичинен кеминде 12си миллиардерлер, анын ичинде гений математик Джеймс Саймонс, Стони Брук университетинин математика бөлүмүн жетектеп карьерасын таштап, Уолл-Стритке сандык инвестициялоонун пионери болуп саналат. Акыркы 30 жыл ичинде анын Медальон фонду жана анын компьютердик моделдери жылына 40% таза кирешеге жетишти жана Симонстун таза байлыгы 28 миллиард долларды түзөт. Чоң акцияларды же каражаттарды кантип алып чыгуу же баалоо боюнча конкреттүү стратегияларды күтпөшүңүз керек, бирок бул көрүнүктүү инвесторлордун кызыктуу жашоосунан жана карьерасынан жана алардын дүйнө жана рыноктор жөнүндө ой жүгүртүүсүнөн үйрөнө турган көп нерсе бар. ашыкча кирешелер.

Forbes: Эмне үчүн бул китепти инвестициялоого арналган бардык китептерди эске алуу менен жазгыңыз келди?

Дэвид Рубенштейн: Мен инвестиция дүйнөсүндө 35 жылдан бери иштейм. Мен жазган башка китептер чынында инвестиция жөнүндө болгон эмес. Мага адамдар айтышты, эмне үчүн акыркы 35 жылда жасаган иштериң жөнүндө бир нерсе кылбайсың? Мен мыкты инвестормун деп айталбайм, бирок мен инвестиция дүйнөсүндө болдум. Экинчиден, жаш кезимде окуган, көп жыл мурун жазылган китеп бар эле The Money Masters, Джон Трейн тарабынан. (Бетселлер 1980-жылы басылып чыккан. Уоррен Баффет, Бенжамин Грэм жана Джон Темплтон сыяктуу тогуз чоң инвестордун профили көрсөтүлгөн.) Бул ошол доордун атактуу инвесторлору жөнүндө чындап жакшы китеп болчу. Бул интервью китеби эмес, бирок ал абдан жакшы иш жасады. Ошентип, мен эң мыкты инвесторлорду алып, алар эмне кылганын түшүндүрүп бере турган ушундай нерсе болушу мүмкүн деп ойлодум. Менин китебимди окуу менен эч ким мыкты инвестор болот деп айтуудан алысмын, бирок бул жөнөкөй инвесторго эмне кылбаш керек же эмне кылышы керектиги жөнүндө кээ бир идеяларды берип, балким кээ бир жаштарды инвестициялоого шыктандырышы мүмкүн. Мен дагы инвесторлор өлкөбүз үчүн пайдалуу кызмат кылып жатканын айтууга аракет кылып жатам. Модернага капитал бөлсөңүз, бул жакшы нерсе. Мен инвесторлордун баары эле акча тапкан ач көз адамдар эмес деп айткым келди. Алар чындыгында коом үчүн пайдалуу иштерди жасашат.

Forbes: Сиз интервью алган бардык адамдарды жана китебиңиздеги адамдарды эске алсак, алардын саякатында өзгөчө таасир калтыргандар болдубу?

Рубенштейн: Алардын көбүндө сиз алдын ала айта албаган саякаттар болгон. Мисалы, Джим Симонс дүйнөлүк класстагы математик болгон, бирок аны эч ким инвестор деп ойлогон эмес. Андан кийин ал, чындыгында, сандык инвестицияны ойлоп таап, Стэн Друкенмиллер токойчу же ушуга окшогон бир нерсе болмокчу жана экономика илимдеринин кандидаты болууга аракет кылып бүттү. жана ал акыры мыкты инвесторлордун бири болуп аяктайт. Бул сонун интервью; Мен ага чындап суктанам. Мен интервью алган бир аял бар, ал азыр Рокфеллер университетинин инвестиция боюнча башкы адиси Паула Волент. Ал искусство консерватору болгон жана искусствону сактоо бизнесине жардам берүү үчүн бизнес-мектепке барган жана ал Йелдик Дэвид Свенсонду, кирешенин нормасы боюнча (кайрымдуулук үчүн) жеңип алган. Ошентип, сиз эч качан алдын ала айта албайсыз.

Forbes: Сиз жолуккан кандайдыр бир чоң инвесторлор барбы?

Рубенштейн: Стэн Друкенмиллердин абдан кызыктуу көз карашы бар. Ал макро жасайт. Ал дагы биржаларды жасайт, анан бирде кыска кылып, бирде узакка барат. Ал эмнени кааласа, ошонун баарын жасайт, бирок андан кийин: «Эртеси күнү оюмду өзгөртө алам» дегенди жакшы көрөт. Ошентип, ал мындай дейт: мен адамдарга кеңеш бергенди жактырбайм, анткени мен эртеңки күнү оюмду өзгөртүшүм мүмкүн жана адамдар мен аларга бир нерсе айттым деп ойлогум келбейт. Демек, ал акылдуу, абдан ички дүйнөсү менен тааныш жана өтө жөнөкөй жигит.

Менимче, бул балдардын баарында жөнөкөйлүк бар, анткени алар ката кетиришкен. Алардын баары келишимдер боюнча көп акча жоготушкан жана алар көнүп калышты. Катаңыздан тез арада кутулуу - жакшы инвестордун белгиси. Анткени, антпесе, эгер сиз өзүңүздүн каталарыңыздын үстүндө көпкө отура берсеңиз, эч качан эч нерсеге жете албайсыз.

Forbes: Друкенмиллер Жорж Соростун негизги инвестору болгон.

Рубенштейн: Ал анын артында турган жигит болчу. Абсолюттук. Ошондо миллиард доллар чоң акча болчу. Ал Англиянын банкын талкалап, миллиард доллар тапкан. Анан, албетте, Жон Полсон (китепте да көрсөтүлгөн) 20 миллиард доллар тапкан. 1990-жылдардагы каржы кризиси эсиңизде болсо керек. Бул Узак мөөнөттүү капиталды башкаруу болчу, ал ыдырай турган болду. Казыналык эмне кыларын билбей калды. Бул жоготуу бир миллиард долларды түздү. Ушунчалык кеп кылып жатышты. Бүгүнкү күндө бул маанисиз көрүнөт.

Forbes: Сиз китепке киргизсеңиз деген чоң инвесторлор барбы?

Рубенштейн: Дагы беш адам бар эле, анткени мен китепке киргизе алган жокмун – алар китептин аудио версиясында. Алардын бири Билл Акман, ал абдан жакшы инвестор. Мен интервью бердим, бирок аны китепке киргизген жокмун, анткени мен аны америкалык инвесторлор үчүн гана кылууну чечтим. Дагы бири Нил Шен, Sequoia China компаниясын Кытайдагы эң чоң венчурдук операцияга курган жигит. Ал эле укмуштуудай.

Forbes: Бул чоң инвесторлордо кандай сапаттарды жана жөндөмдөрдү таптыңыз?

Рубенштейн: Улуулардын жалпылыгы мына ушунда: Алар көк жакалуу, орто жашаган үй-бүлөлөрдөн чыккан. Алар абдан жакшы билимдүү. Алар мектепти бүтүргөндөр эмес. Алар математика үчүн абдан жакшы мүмкүнчүлүк бар. Аларда эбегейсиз интеллектуалдык кызыгуу бар. Алар чындап эле мүмкүн болушунча көп окуганды жакшы көрүшөт, ал тургай, алар инвестиция кылып жаткан аймак жөнүндө болбосо да. Алар маалымат үчүн губкалар. Алар акыркы чечимди чыгарганды жакшы көрүшөт. Алар чечимди өткөрүп берүүнү каалабайт жана туура эмес чечим кабыл алгандан кийин, алар ага ээ болуп, кийинки нерсеге өтүшөт. Алар дагы бир топ филантроптук. Албетте, инвестиция дүйнөсүндө иштегендердин баары эле бай эмес, анткени кээ бир адамдар кайрымдуулук фонддордо иштешет, бирок сиз көп акча табуу бизнесинде болсоңуз жана көп акча тапсаңыз, алар акчанын басымдуу бөлүгүн башкаларга берүүгө жакын болушат. ал. Ошондой эле алар үчүн момундук бар. Албетте, ар дайым бой көтөргөн адамдар болот, бирок момун адамдар ката кетирген адамдар жана бул балдардын баары ката кетиришкен. Алар аны тааныйт.

Forbes: Эгер сиз китепте профилиңизде көрсөтүлгөн инвестициялык стилдердин түрлөрүнүн ичинен тандап алышыңыз керек болсо, кайсынысын жактырмаксыз?

Рубенштейн: Эң коопсуз инвесторлор баалуу инвестор болот, анткени баалуу инвесторлор бийиктикке барышпайт. Бирок мен айтат элем, эгер мен бул балдардын бирине китепке инвестиция сала алсам – алардын баары жакшы деп ойлойм – Секвойя венчурдук дүйнөнү төңкөрүш үчүн эмне кылганын караңыз. Бул жөн гана феноменалдуу. Ал эми Стэн Друкенмиллердин саны азыр белгисиз, бирок ал укмуштуудай адам. Эгер ал жаңы акча алса, ага акча берсе жакшы болмок. Инвестициялык дүйнөнүн супер таанымалдары инвестициондук фонддорду жүргүзгөн Рон Барон да өз ара фонддорго жакшы карабайт, бирок ал өзүнүн инвесторлору үчүн абдан жакшы иш жасады.

Forbes: Карлайлда сиздин эң жакшы салымыңыз кандай болду жана кандай сабактарды алдыңыз?

Рубенштейн: Биз Кытайга бир нече жыл мурун инвестиция салганбыз, China Pacific Life, ал дээрлик банкрот болгон компания болчу. Бул өмүрдү камсыздандыруу компаниясы жана биз кээ бир жергиликтүү өнөктөштөр менен биригип, аны өзгөрттүк; иштин жолун революциялашты. Жана биз абдан чоң киреше алдык. Жакында биз Zoom эмес, Zoom Info деп аталган келишим түздүк. Бул башка компания жана биз бул үчүн абдан чоң сумманы таптык. Эл бизге мындай кылба деп айтышты. Алар бул Zoom маалыматы эч жакка жетпейт же China Pacific Life эч жакка жетпейт дешти. Силерге мындай кылбагыла же андай кылбагыла деп айткан адамдарга абдан ишенбешиңер керек. Сиз аны чындап текшеришиңиз керек. Себеби, мен дагы бир жолу, мен китепте айткандай, кадимки акылмандыкка каршы чыгуу - бул улуу инвесторлорду. Сиз данга каршы барышыңыз керек жана биз кээде Карлайлда ушундай кылганбыз.

Forbes: Сиз эстей турган инвестиция барбы?

Рубенштейн: Алардын көбү. Бизде Carlyle Capital деген компания бар, ал аздыр-көптүр облигациялар фонду болгон жана биз Джинни Мэйс менен Фанни Мэйсти колдодук. Бирок Улуу Рецессия келгенде, банктар ошол баалуу кагаздар менен карыз алууга уруксат беришпейт жана өкмөт аларга кепилдик бере элек болчу. Ошентип, астына кетти.

Сабак кимдир бирөө долларга 98 центтен карызга бере турган болсо, бул сиз аны алышыңыз керек дегенди билдирбейт. Ошол күндөрү сиз күн сайын рефинансылоочу репо кредиттерин ала аласыз. Негизинен сиз мамлекеттик баалуу кагаздарга каршы 98 центтен карыз алсаңыз болот, бирок кайсы бир учурда банктар келип, биз бул баалуу кагаздар боюнча тынчсызданып жатабыз деп айтышканда, биз долларга 90 центтен насыя беребиз, анда сизде кандайдыр бир кыйынчылыктар болот.

Forbes: Сиздин оюңузча, сиз баштаган убакка караганда азыр рынок кооптуураакпы?

Рубенштейн: Мен базар кооптуубу, билбейм, бирок мен айтаар элем, базарлар дайыма татаалдашып баратат. Бизде азыр болгон куулук, биз рецессия болобу же жокпу жана анын канчалык терең болорун билбейбиз. Мен бул кооптуураак деп айтпайм, бирок коюмдар жогору болушу мүмкүн деп айтаар элем, анткени адамдар мурункуга караганда көбүрөөк акчаны тобокелге салышат. Башка сөз менен айтканда, сиз ал жерде иштөөгө бере турган акчанын көлөмү, анткени каражаттар абдан чоң, бир топ. Ошентип, эски күндөрдө сиз азыраак акча салсаңыз болот. Бүгүнкү күндө колдо болгон акчанын көлөмү таң калыштуу.

Forbes: Мем биржалык соодасы боюнча комментарийиңиз барбы?

Рубенштейн: Мен өз китебимде эмне кылып жатканыңызды билиңиз деп айтам. Оку. Бул акциялардын айрымдарын жасап жаткандардын көбү эч нерсе окубаган жаштар эле – алар жөн гана тенденцияны карманышкан. Менимче, алар, балким, болушу керек эле, ошондой эле маалыматтуу эмес. Жакшы инвестор болуунун айласы - бул окуп, эмне кылып жатканыңызды билүү. Ал эми көп жолу адамдар жөн эле базарларга кирип, эмне кылып жатканын билбей калышты. Карызга алган акчасы алардан да көп. Кайсы доордо болбосун, тез эле байып кетүүгө аракет кылгандар болот, бирок андай болбойт.

Forbes: Инвесторлор сиздин китебиңизди окуудан эмнени тартып алат деп үмүттөнөсүз?

Рубенштейн: Бул жерде мен үмүттөнөм: Эгер сиз жаш адам болсоңуз жана инвестициялоо боюнча карьера жөнүндө ойлонуп жатсаңыз, сизди улуу инвесторлор шыктандырып, балким, мен Джим Симонс боло албайм, бирок мен болушум мүмкүн деп ойлойм. Эгерде мен эмне кылышым керек болсо, анда бул абдан жакшы - билим алуу, талыкпай иштөө жана башкалар. 100,000 200,000-XNUMX XNUMX доллары бар орточо инвестор үчүн алар мен фондго кирип, акцияларды өзүм чогултууга аракет кылбайм деп айтышат деп үмүттөнөм. Анан мен китепте сиз фонддо издешиңиз керек болгон нерселерди санап берем, мисалы, рекорд. "Жок, менде акцияларды тандоого жетиштүү акчам бар жана мен ага бир аз убакыт бөлгүм келет" деп айткан адамдар үчүн, мен сизге чындап эмне кылышыңыз керектиги жөнүндө эскертүүлөрдү койдум. Эң негизгиси окуу, эмнеге кирип жатканыңды билүү жана виджеттерди жасаганды жакшы билгендиктен өзүңүздү гениймин деп ойлобоңуз. Жөн гана кайтарым күтүүлөрүңүздүн ченинде реалдуу болуңуз.

Эң негизгиси, адамдардын эң чоң жаңылыштыгы - базарлар төмөндөп баратканда сатышат жана базарлар көтөрүлгөндө сатып алышат. Азыр базарлар түшүп жатат. Алар дагы бир аз төмөндөшү мүмкүн, бирок, балким, биз түбүнө жакындап калганбыз. Менимче, бул акылга сыярлык бизнес келечеги бар нерселерди сатып алуу үчүн абдан жакшы убакыт. Жана албетте, эгер сиз түшүмдүүлүккө кызыксаңыз, дивиденддик запастардан түшүмдүүлүк чындап эле жогору болот.

Forbes: Рахмат, Дэвид.

Forbes Billionaire Investor журналынын октябрь айындагы санынан үзүндү, анда сиз дүйнөдөгү эң акылдуу миллиардер инвесторлор менен бирге инвестиция салсаңыз болот.