Momentum Investing атасынын стратегиясына туура келген 8 акция

Driehaus: Momentum Investing пионери

Адырдан ылдый тоголонуп бара жаткан карды элестетиңиз: ал тоголонуп баратканда, ал көбүрөөк карды алып, анын ылдамыраак жылышына себепчи болот, бул болсо дагы да көбүрөөк карды чогултуп, андан да ылдамыраак жылыйт.

Бул импульсту инвестициялоонун негизги стратегиясы — кымбаттаган баа башка инвесторлорду тартат деген ишеним менен баасы тездик менен өсүп жаткан акцияларды сатып алуу, алар бааны ого бетер көтөрөт.

Ричард Дрихаус кирешенин жана акциялардын баасынын күчтүү өсүшүн көрсөтүп жаткан компанияларга колдоо көрсөтүп, импульсивдүү инвестициялоо боюнча чемпиондордун бири болгон. Ал үй аты эмес, бирок ал негиздеген Чикагодогу Driehaus Capital Management фирмасы чакан жана орто деңгээлдеги эң мыкты акча менеджерлеринин бири катары бааланат. Анын ийгилиги аны 2000-жылы Бэррондун Бүткүл Кылым командасына ээ кылды — анын курамына Питер Линч жана Джон Темплтон сыяктуу инвестициялык көрүнүктүү ишмерлер кирген 25 фонддун менеджери кирген.

Бул макалада Питер Дж. Танустун (Нью-Йорк Финансы Институту, 1997) “Инвестициялык Гурус” китебинде талкууланган Дрихаустун импульстук стратегиясына басым жасалып, бул макаланын негизи болуп саналат.

Моменталдык мамиле

Driehaus, "олуттуу" кирешелер күтүлбөгөн жерден кирешеси күчтүү, туруктуу өсүшү менен чакан жана орто компанияларга багытталган тартиптүү мамилени баса белгиледи. Эгерде компаниянын кирешеси тайып кетсе, анда ал жоюлат. Идеалында, сиз кирешенин өсүү темптерин жакшырткыңыз келет.

Driehaus "катализатор" катары оң кирешелүү сюрприздерди колдонгон. Киреше боюнча сюрприз компания ошол мезгилдеги аналитиктер баалагандан башкача кирешени жарыялаганда ишке ашат. Иш жүзүндөгү кирешелер консенсустук эсептөөлөрдөн жогору болгондо, бул оң кирешелер үчүн күтүлбөгөн нерсе; терс киреше күтүлбөгөн жерден жарыяланган кирешелер консенсус баалоодон төмөн болгондо пайда болот. Дагы бир фактор - кирешени баалоо диапазону — баалоолордун тар диапазону бар компания үчүн күтүлбөгөн нерсе, болжолу көбүрөөк таралган компания үчүн күтүлбөгөн нерсеге караганда көбүрөөк таасир этет. Жалпысынан алганда, оң киреше сюрприз акциялардын баасына оң таасирин тийгизет.

Инвестициялоонун дагы бир ачкычы импульс качан өчө баштаганын, сатуучулар сатып алуучулардан көп боло баштаганда. Ошентип, инвесторлор компаниянын өзүн, ошондой эле рынокту тыкыр көзөмөлдөп турушу керек, демек, бул манжаларын акциялардын кагылышында дайыма кармап турууну каалагандар үчүн гана мааниси бар стратегия.

Driehaus инвесторлорду кирешелерди жарыялоо же эскертүүлөр жана кирешелерди баалоону кайра карап чыгуу сыяктуу окуяларды эстен чыгарбоо керектигин эскертти - бул өсүш тенденциясынын басаңдашы же бааны андан да жогору көтөрүшү мүмкүн. Мындан тышкары, инвесторлор компания иштеп жаткан тармактын багытын, ошондой эле жеке холдингдерге таасир этиши мүмкүн болгон кеңири рынок чөйрөсүн өлчөөлөрү керек.

Кирешенин өсүшүнүн экрандары

Driehaus ыкмасынын жүрөгү киреше өсүү темптерин жакшыртуу менен ошол компанияларды аныктоо болуп саналат. Акцияга түшкөн кирешенин туруктуу же өсүп жаткан өсүш темптерин көрсөткөн акцияларды табуу үчүн экран алгач жылдан жылга кирешенин өсүү темпи өсүп жаткан акцияларды чыпкалайт. Экран 4-жылдан 3-жылга чейин, 3-жылдан 2-жылга чейин, 2-жылдан 1-жылга чейин жана 1-жылдан кийинки 12 айга чейин уланып жаткан операциялардан түшкөн кирешенин өсүү темптерин карап чыгат жана ошондой эле ар бир мезгил ичинде кирешенин өсүү темпин талап кылат. андан мурунку чен.

Жылдык кирешенин өсүшүн салыштырганда тең салмактуулук актысы бар. Трендди колго алуу үчүн жетиштүү мезгилдерди колдонууну каалайсыз, бирок рыноктун калган бөлүктөрү трендди байкап, акциялардын баасын көтөрүп кеткен жерлерде өтө көп колдонууну каалабайсыз.

Дагы бир фильтр, жок дегенде, компания кийинки 12 айдын ичинде оң кирешеге ээ болгонун шарттайт. Кирешенин өсүү темпи экранынан өткөн көптөгөн компаниялар али кирешелүү эмес — алар сөзсүз түрдө оң кирешеге ээ эмес.

Кирешенин өсүшү жөнүндө эстен чыгарбоо керек болгон акыркы жагдай кирешенин өсүшүн эсептөө үчүн колдонулган базалык киреше деңгээлине тиешелүү. Мисалы, 100-жылдан 2-жылга чейин кирешеси 1% өскөн эки компания биринчи караганда бирдей шартта каралат. Бирок, жакшылап изилдеп көргөндөн кийин, А компаниясынын кирешеси 0.01 доллардан 0.02 долларга чейин, ал эми В компаниясынын кирешеси 0.50 доллардан 1.00 долларга чейин көтөрүлгөнү белгилүү болду. Ошондуктан, сиз компаниянын өтө жогорку өсүш темпин көргөндө, сиз компаниянын кайдан башталганын текшергиңиз келет. Өсүү темптери кызыктуу запастарды аныктоодо абдан пайдалуу, бирок бул өзгөрүүлөрдүн чыныгы маанисин аныктоо үчүн негизги сандарды карап чыгышыңыз керек.

Киреше сюрприздери

Жылдык жана кварталдык кирешенин өсүшүн тездеткен компанияларды аныктагандан кийин, AAII Driehaus Revised импульстук стратегиянын кийинки кадамы кирешенин өсүшүнүн ошол тенденциясын уланта турган компанияларды издөө болуп саналат. Бир окуя Driehaus издөөнү сунуш кылган "олуттуу" оң киреше күтүлбөйт, мында компаниянын кирешеси консенсустук баалоодон ашат.

Кирешени эсептөө компаниянын келечектеги ишмердүүлүгүнүн күтүүлөрүнө негизделет; сюрприздер рынок болжолдоодо компаниянын келечектеги перспективаларын баалабай койгону жөнүндө кабар берет.

Driehaus ал "олуттуу" киреше күтүлбөгөн нерсе деп эсептеген жок. Бирок, изилдөөлөр көрсөткөндөй, талдоочулар кварталдык кирешени эсептөөдө пессимисттик маанайда болушат. Демек, компаниянын консенсус бааларына жетпей, оң киреше сюрпризин билдириши мүмкүн.

AAII Driehaus Revised стратегиясы компаниянын акыркы отчеттук кирешеси консенсустун баасынан кеминде 5% ашып кетишин талап кылат.

Баанын моменти

Көпчүлүк инвесторлор сыяктуу эле, Дрихаус жалпы рынокто, сектордо же жеке компанияда өзгөрүүнү көрмөйүнчө акцияга инвестицияланган бойдон кала берет. Эгер ал тенденция улана берет деп ишенсе, анда анын баасы тездик менен көтөрүлүп кеткен акцияны сатып алуудан тартынбайт.

Күчтүү, туруктуу кирешелердин өсүшүнөн жана оң кирешелүү күтүлбөгөн жерден, Driehaus алардын өсүү тенденциясын уланта турган акцияларды аныктоо үчүн издеген бир нече башка мүнөздөмөлөр бар. Бул өзгөчөлүктөр, биринчи кезекте, моментке тиешелүү.

Биринчи импульс экраны акциялардын баасы акыркы төрт жумада оң өсүшкө дуушар болгон компанияларды карайт; талап кылынган баанын өсүшү канчалык чоң болсо, момент экраны ошончолук катуураак болот.

Экинчи импульс экраны салыштырмалуу күчкө багытталган. Салыштырмалуу күч белгилүү бир мезгил ичинде акциянын кээ бир эталондорго (адатта рынок же тармактык индекске) салыштырмалуу канчалык жакшы иштегенин билдирет. Салыштырмалуу оң күч, биржа же өнөр жай мезгил ичинде S&P 500 көрсөткүчүнөн ашып кеткендигин билдирет, ал эми терс салыштырмалуу күч ал мезгил үчүн S&P 500 көрсөткүчүнөн төмөн болгон дегенди билдирет.

Бул жердеги салыштырмалуу күч экрандары эки чен-өлчөмдү камсыз кылат - S&P 500гө карата фирма жана S&P 500гө салыштырмалуу компаниянын өнөр жайы.

Биринчи салыштырмалуу күч экраны акыркы 26 жумада S&P 500 көрсөткүчүнө караганда биржалык көрсөткүчтөргө ээ болгон компанияларды издейт. 26 жумалык убакыт аралыгы тармак үчүн да, компания үчүн да үлгүлөрдү иштеп чыгууга мүмкүндүк берет. Кыска убакыт аралыгы жалган сигналдарды жаратат, ал эми узак убакыт аралыгы бүтүп калган тенденцияны билдириши мүмкүн. 26 жумалык мезгил бекем орто жерди камсыз кылат.

Чакан жана орто калпактуу Аалам

Кичинекей акцияларга инвестиция салууга аракет кылып жатканда келип чыгышы мүмкүн болгон кыйынчылыктардын бири - бул алардын ликвиддүүлүктүн жетишсиздиги, башкача айтканда, алар күнүмдүк соода көлөмү салыштырмалуу төмөн. Бул сатып алуу жана кармап туруу инвестору үчүн негизги тынчсыздануу болбошу мүмкүн, бирок тез темпте өскөн инвесторлор акцияларды сатып алуу жана эң негизгиси, акцияларды оңой сатуу үчүн жетиштүү көлөмгө жана флотка (эркин сатылуучу акциялардын саны) муктаж.

Дагы бир жолу айта кетейин, эрежелер субъективдүү. Негизги фактор - бул ар бир сооданын жүрүшүндө канча акция сатылып алынат; канчалык көп акцияларды сатып ала турган болсоңуз, күнүмдүк көлөм ошончолук жогору болот. Адатта күнүнө 1,000 10,000 акция көлөмүндө соода кылган компаниянын 100 акциясын сатып алуу ошол эле компаниянын XNUMX акциясын сатып алууга караганда кыйыныраак болот.

Биздин экран AAIIде пайыздык даража функциясын колдонот Stock Investor Pro, ал берилген маалымат талаасы үчүн бардык маалымат базасын пайыздык санда бөлөт. Биз компаниялардан маалымат базасынын эң жогорку 50% га туура келген күнүмдүк соода көлөмүн талап кылдык.

Ар кандай түрдөгү импульс экранынын натыйжалары рыноктун учурдагы маанайын чагылдырат - "ысык" тармактардагы компаниялар анча популярдуу эмес тармактарга караганда артыкчылыкка ээ болот.

Sum Sum It Up

Ричард Дрихаус тарабынан колдонулган акцияларды тандоодо импульстук ыкма аналитиктердин баалоосунан ашкан киреше жарыялары жана жогорулаган баалар менен коштолгон, туруктуу кирешеси күчтүү болгон компанияларды аныктайт. Бул ыкма нормадан жогору кирешелерди камсыз кыла турган "үйгө чуркоо" издейт. Негизгиси, жеңүүчүлөргө импульс өчкүчө чуркап чыгууга мүмкүнчүлүк берип, сизди минималдуу жоготуу менен соодадан чыгара турган системага ээ болуу.

Тартипке негизделген стратегияны ишке ашыруу жана компанияны, анын тармагын жана рыногун кылдат текшерүү менен, импульс сиз тарапта болушу мүмкүн. Бирок, скрининг биринчи гана кадам экенин унутпа. Компьютерде түзүлгөн тизме менен басып алууга мүмкүн болбогон сапаттык элементтер бар. Ийгиликтүү инвестициялоо үчүн дагы фундаменталдуу талдоо зарыл.

AAII Driehaus Revised экраны ийгиликке жетишти, 18.7-жылы түзүлгөндөн бери жыл сайын 1997% кайтып, ошол эле мезгилде S&P 500 индекси жыл сайын 6.3% кайтып келди.

Driehaus Түзөтүлгөн Экрандан Өтүп жаткан Акциялар (Баанын 4 Жумалык Өзгөрүүсү боюнча)

___ 

Бул ыкманын критерийлерине жооп берген акциялар "сунушталган" же "сатып алуу" тизмесин чагылдырбайт. Тыкыр текшерүү жүргүзүү маанилүү.

Эгер сиз ушул базардын өзгөрүлмөлүүлүгүнүн чегин кааласаңыз, AAII мүчөсү болуу.