2022-жыл АКШ облигациялары үчүн эң начар жыл болду. 2023-жылга кантип жайгаштыруу керек

Облигациялар рыногу 2022-жылы олуттуу кыйроого учурады.

Облигациялар жалпысынан инвестициялык портфелдин кызыксыз, салыштырмалуу коопсуз бөлүгү болуп эсептелет. Алар тарыхый жактан А амортизатор, запастар түшүп кеткенде портфолиолорду көтөрүүгө жардам берет. Бирок ошол мамиле талкаланды өткөн жылы жана облигациялар кызыксыз болгон.    

байланыштуу инвестициялык жаңылыктар

Санта-Клара университетинин тарыхий инвестициялык кирешелерин изилдеген профессор Эдвард МакКуарринин талдоосуна ылайык, бул АКШ облигацияларынын инвесторлору үчүн тарыхтагы эң начар жыл болду.

Бул жарылуу негизинен АКШнын Федералдык резервдик системасынын милдети пайыздык чендерди агрессивдүү жогорулатуу июнь айында эң жогорку чегине жеткен инфляцияга каршы күрөшүү үчүн 1980-жылдардын башынан бери эң жогорку көрсөткүч жана пандемия доорундагы шоктордун жыйындысынан келип чыккан.

Инфляция, кыскача айтканда, облигациялар үчүн "криптонит", - деди МакКуарри.

Жеке каржы Дагы:
Жогорку инфляциянын жана пайыздык чендердин жогорулашында накталай акчаңызды кайда сактоо керек
Жумушчулар дагы эле жогорку ставкалар менен иштен чыгып, айлык акысын чоң өлчөмдө алышат
Бул жерде жогорку пайыздык карызды төлөөнүн мыкты жолу

"250 жыл артка барсаңыз дагы, 2022-жылдан жаман жылды таба албайсыз" деди ал АКШнын облигациялар рыногу жөнүндө.

Бул талдоо АКШнын казынасы жана инвестициялык деңгээлдеги корпоративдик облигациялар сыяктуу "коопсуз" облигацияларга багытталган, деди ал жана "номиналдык" жана "реалдуу" кирешелерге, б.а. инфляцияны эсепке алганга чейинки жана андан кийинки кирешелерге тиешелүү.

Мисал катары Total Bond Indexти карайлы. Индекс АКШнын инвестициялык деңгээлдеги облигацияларына көз салат, ал кредиттик рейтинг агенттиктери дефолт коркунучу аз деп эсептеген корпоративдик жана мамлекеттик карызды билдирет.

13-жылы индекс 2022% дан ашык жоготкон. Ага чейин индекс 12-жылдын мартында 1980 айлык эң начар кирешесине ээ болгон, ал номиналдык мааниде 9.2% жоготкон, дейт МакКуарри.

Бул индекс 1972-жылга туура келет. Биз ар кандай байланыш барометрлерин колдонуп, артка кайрылсак болот. Байланыш динамикасынан улам, эң узак убакыт горизонту же мөөнөтү бар адамдар үчүн кирешелер көбүрөөк начарлайт.

Мисалы, орто мөөнөттүү казына облигациялары 10.6-жылы 2022% жоготкон, бул кеминде 1926-жылга таандык Treasurys үчүн рекорддук эң чоң төмөндөө, ага чейин ай сайын казыналык маалыматтар бир аз так эмес, деди МакКуарри.

АКШнын эң узун мамлекеттик облигацияларынын төлөө мөөнөтү 30 жыл. Мындай узак мөөнөттүү АКШнын ноталары 39.2-жылы 2022% жоготкон көрсөткүч узак мөөнөттүү байкоо нөлдүк купондук облигациялар.

Бул 1754-жылга чейинки рекорддук төмөн, деди МакКуарри. 19-жылы узак облигациялар 1803% жоготкон экинчи эң начар көрсөтүү үчүн Наполеон согушу дооруна кайра барышыңыз керек болот. Маккуарри талдоо Улуу Британия 1918-жылга чейин барометр катары чыгарган облигацияларды колдонгонун айтты. АКШ тарабынан чыгарылгандарына караганда коопсузураак

"Өткөн жылы облигациялар рыногунда болгон окуя сейсмикалык болду" деди Чарли Фицджералд III, Орландодо, Флоридада жайгашкан тастыкталган каржылык пландоочу. "Биз мындай нерсе болушу мүмкүн экенин билген."

"Бирок чындыгында анын ойноп жатканын көрүү абдан оор болду."

2023-жылы эмне күтүп турганын билүү мүмкүн эмес, бирок көптөгөн каржы кеңешчилери жана инвестициялык эксперттер облигациялардын дээрлик начар иштеши күмөн деп эсептешет.

Киреше сөзсүз түрдө оң болуп кетпесе да, облигациялар акцияларга салыштырмалуу портфелди турукташтыруучу жана диверсификациялоочу катары өз ордун ээлеп алат, дешет кеңешчилер.

"Бизде облигациялар облигациялар сыяктуу, ал эми акциялар акциялар сыяктуу иштеши мүмкүн: Акциялар арзандаса, алар абдан, өтө аз кыймылдашы мүмкүн" деди Филип Чао, Кабин Джон, Мэрилендде жайгашкан Experiential Wealth компаниясынын башкы инвестициялык кызматкери.

Пайыздык чендер 2022-жылы эң ылдыйда башталды - алар Улуу Рецессиядан бери убакыттын жакшы бөлүгүндө болгон.

АКШнын Федералдык резерв системасы экономиканы көтөрүүгө жардам берүү үчүн пандемиянын башталышында карыз алуу чыгымдарын кайрадан нөлгө чейин кыскартты.

Ал эми борбордук банк тескери курс мартта башталат. Fed өткөн жылы эталондук пайыздык ченди жети жолу көтөрүп, аны 4.25% дан 4.5% га чейин көтөрдү. 1980-жылдардын башынан берки эң агрессивдүү саясат.

Бул облигациялар үчүн чоң кесепеттүү болду.

Облигациялардын баасы карама-каршы пайыздык чендерди жылдырат - пайыздык чендер жогорулаган сайын, облигациялардын баасы төмөндөйт. Негизги сөз менен айтканда, жаңы облигациялар жогорку пайыздык чендер менен чыгарылгандыктан, азыр сиз кармап турган облигациянын баасы төмөндөйт. Бул жаңы облигациялар жогорку кирешелүүлүгүнө жараша чоң пайыздык төлөмдөрдү берет, бул учурдагы облигацияларды азыраак баалуу кылып, ошону менен учурдагы облигацияларыңыздын баасын төмөндөтөт жана инвестициялык кирешени азайтат.

Андан тышкары, 2022-жылдын экинчи жарымында облигациялардын кирешелүүлүгү эң аз дегенде 150 жылдагы эң төмөнкү көрсөткүчтөрдүн арасында болду - бул облигациялар тарыхый мааниде эң кымбат болгон, деди Джон Рекентхалер, Morningstar изилдөө боюнча вице-президенти.

Баалуу облигацияларды сатып алган облигация фондунун менеджерлери акыры инфляция чыга баштаганда арзан сатылды, деди ал.

"Облигациялардын баалары үчүн коркунучтуу айкалыштыруу мүмкүн эмес," Rekenthhaler жазган.

Айрыкча, узак мөөнөттүү облигациялар көбөйдү. Төлөө датасын облигациянын мөөнөтү же кармоо мөөнөтү катары ойлоп көрүңүз.

Мөөнөтү узунураак ноталарга ээ болгон облигациялардын каражаттары, адатта, узак "мөөнөткө" ээ. Мөөнөтү облигациянын пайыздык чендерге карата сезгичтигинин өлчөмү болуп саналат жана башка факторлордун арасында төлөө мөөнөтү да таасир этет.

Бул жерде анын кантип иштээрин көрсөтүү үчүн жөнөкөй формула бар. Орто мөөнөттүү облигациялар фонду беш жылдык мөөнөткө ээ дейли. Бул учурда, пайыздык чендердин ар бир 5 пунктка жогорулашы үчүн облигациялардын баалары 1 пайыздык пунктка төмөндөйт деп күтөбүз. Күтүлгөн төмөндөө 10 жылдык мөөнөткө ээ фонд үчүн 10 упай, 15 жылдык мөөнөт менен фонд үчүн 15 упай жана башкалар болот.

Биз 2022-жылы узак мөөнөттүү облигациялар эмне үчүн өзгөчө чоң жоготууларга дуушар болгонун көрө алабыз, пайыздык чендер болжол менен 4 пайыздык пунктка жогорулаган.

Бул жылы динамика башкача көрүнөт.

Федералдык резерв пайыздык чендерди жогорулатууну улантууга даяр, бирок өсүү мынчалык кескин же тез болоору күмөн - бул учурда облигацияларга тийгизген таасири азыраак болот, дешет кеңешчилер.

"Кудайдын жашыл жеринде Федералдык ставкаларды 2022-жылга чейин тез жана жогору көтөрүүгө эч кандай жол жок" деди. Ли Бейкер, Атлантадагы CFP жана Apex Financial Services компаниясынын президенти. "0% дан 4% га чейин барганда, бул кыйратуучу."

«Биз 8% га барбайбыз», - деп кошумчалады ал. "Жөн эле жол жок."

Декабрда, Fed кызматкерлери алар чендерди 5.1% га чейин көтөрөт деп болжолдонууда 2023-жылы. Бул божомол өзгөрүшү мүмкүн. Бирок туруктуу кирешедеги жоготуулардын көбү артта калды окшойт, деди Чао.  

Мындан тышкары, облигациялар жана башка “белгиленген кирешенин” түрлөрү 2021-жылга караганда инвесторлор үчүн бир топ күчтүү киреше алып келүүдө.

"Бул жыл таптакыр жаңы сценарий", - деди CFP Кэти Кертис, Оклендде, Калифорнияда жайгашкан Curtis Financial Planning компаниясынын негиздөөчүсү.

2023-жылга карата чоң сүрөттүн ортосунда, былтыркы көрсөткүчтөрүн эске алуу менен облигациялардан баш тартпаңыз, деди Фицджералд. Алар дагы эле диверсификацияланган портфелде маанилүү ролго ээ, деп кошумчалады ал.

салттуу динамикасы а 60/40 портфолиосу - инвесторлор үчүн портфель барометри, 60% акцияга жана 40% облигацияга - кайтып келиши мүмкүн, дешет кеңешчилер. Башкача айтканда, облигациялар запастар түшкөндө кайрадан балласт катары кызмат кылат, дешти алар.

Акыркы он жылдын ичинде төмөн облигациялардын кирешелүүлүгү көптөгөн инвесторлорду максаттуу портфелинин кирешесине жетүү үчүн акцияларды бөлүштүрүүнү жогорулатууга алып келди - балким, 70/30га каршы 60/40 жалпы облигацияларды бөлүштүрүүгө чейин, Бейкер билдирди.

Бейкер кошумчалагандай, 2023-жылы акциялардын экспозициясын 60/40 диапазонуна кайра терүү акылга сыярлык болушу мүмкүн - бул облигациялардын жогорку кирешелүүлүгүн эске алганда, ошол эле максаттуу кирешеге жетиши мүмкүн, бирок инвестициялык тобокелдикти азайтат, деп кошумчалады Бейкер.

Келечектеги пайыздык чендердин кыймылынын чөйрөсү бүдөмүк бойдон калганын эске алып, кээ бир кеңешчилер кыска мөөнөттүү жана орто мөөнөттүү облигацияларды кармоону сунушташат, алар узак мөөнөткө караганда пайыздык тобокелдиги азыраак. Инвесторлор муну канчалык деңгээлде жасай турганы алардын каражаттарынын мөөнөтүнөн көз каранды.

Мисалы, кийинки жылы үй сатып алуу үчүн акча топтогон инвестор депозиттик сертификатка же алты, тогуз же 12 айлык мөөнөт менен АКШнын Казыналык облигациясына бир аз акча коюсу мүмкүн. Жогорку кирешелүү онлайн сактык эсептери же акча рыногунун эсептери да жакшы варианттар, дешет кеңешчилер.

Накталай акчанын альтернативалары Жалпысынан азыр 3% дан 5%ке чейин төлөп жатышат, деди Кертис.

"Мен кардарлардын накталай акчасын коопсуз киреше алуу үчүн жумушка орното алам" деди ал.

Алдыга карай, кыска мөөнөттүү облигациялар үчүн ашыкча салмактуулук анчалык деле акылдуу эмес, деди Кертис. Инфляциянын жана курстун көтөрүлүшүнүн басаңдап баратканын эске алганда, орто мөөнөттүү узактыгы, мисалы, бир жылдан беш жылга эмес, алтыдан сегиз жылга чейинки типтүү облигациялар портфелдеринде инвестициялык позицияларды баштоо үчүн жакшы убакыт.

Орточо инвестор iShares Core US Aggregate Bond фонду сыяктуу жалпы облигация фондун карай алат (Agg), мисалы, Кертис билдирди. Фонддун узактыгы 6.35-январга карата 4 жыл болгон. Салыктын жогорку чегинде турган инвесторлор салык салынуучу эсептин ордуна пенсиялык эсепте жалпы облигация фондун сатып алышы керек, деп кошумчалады Кертис.