Улуу Финансылык кризистен кийин он жылдан ашык убакыт бою борбордук банктар экономиканы кайра жандандыруу максатында дүйнө жүзү боюнча пайыздык чендерди төмөн кармап турушту.
Бул рентабелсиз технологиялык акцияларга, коркунучтуу криптовалюталарга жана SPAC деп аталган бэкдордук IPOларга кооптуу инвестицияларды күчөткөн арзан акчанын доору болгон. Ал эми COVID каптап, борбордук банктар глобалдык рецессиянын алдын алуу үчүн эркин акча-кредит саясатын эки эсеге кыскартканда, бул таптакыр жаңы көйгөйдү: инфляцияны курчутууга жардам берди.
Азыр дүйнө жүзү боюнча борбордук банктын кызматкерлери асмандагы керектөө бааларына каршы туруу үчүн пайыздык чендерди жогорулатууда. Жадагалса Япония банкы – нөлгө жакын ставкаларды кошкондо жумшак акча-кредит саясатын баштаган – анын узак мөөнөттүү пайыздык чендеринин көтөрүлүшүнө жол берген. бул жумада. Катуу өзгөрүү дүйнөлүк экономика, рыноктор жана инвесторлор үчүн жаңы доорду билдирет, ал киреше жана туруктуулук сыяктуу бизнестин классикалык ойлорун кайра алып келет.
"Менин оюмча, сиз мезгил-мезгили менен инвестициялык жана экономикалык доордун бурулушуна туш болосуз жана биз азыр он жылдан ашык нөлгө жакын пайыздык чендердин бирине келдик", - Джордж Болл, Сандерс Моррис Харристин төрагасы, Хьюстондо жайгашкан инвестиция бекем, айтты Fortune.
Боллдун айтымында, ал АКШнын пайыздык чендери жакынкы он жылдыкта орто эсеп менен бир кыйла "нормалдуу" 3% болот, бул инвесторлордун консервативдик мамилесине алып келиши керек.
CapWealth инвестициялык консультациялык фирмасынын башкы инвестициялык кызматкери Тим Паглиара, бул жаңы чындык үчүн жаңы күлкүлүү сөз айкашы болсо, ал "кадимки абалга кайтып келет" деди. Fortune.
"Биз көп божомолдорду жокко чыгарабыз" деди ал. "Коммерциялык кыймылсыз мүлктөн баштап, инвестициялоочу коомчулуктун крипто сыяктуу нерселерге кандай караганына чейин көп нерсени кайра баалоо болот."
Убадаларга караганда пайда. Спекуляторлор эмес, инвесторлор
Акыркы он жылдын ичинде өсүү убадасы көптөгөн акциялардын көтөрүлүшү үчүн жетиштүү болду. Киреше жана туруктуу бизнес модели кийинчерээк келиши мүмкүн. Бирок пайыздык чендердин өсүшү менен эксперттер жолу болуу менен сүйлөштү, ал кийинки он жылдыкта көбүрөөк тандалма жана кирешелүү инвестициялоо ыкмасы болушу керек деп макулдашты.
"Сиз жөн гана технологиялык акцияларды сатып алып, эс алууга кетсеңиз болот", - деди Джон Хиртл, Hirtle Callaghan & Co. жолу болуу. "Бул биздин алдыда боло турган нерсе болушу күмөн."
Пайыздык чендердин жогорулашы бизнес үчүн да, керектөөчүлөр үчүн да карыздын баасын жогорулатат. Бул экономикалык өсүштү жайлатып, корпоративдик кирешени азайтып, рентабелдүү эмес жана өтө карызы бар фирмаларга басым жасайт.
Болл бул фирмалардын баалоолорун билдирет деп ырастады - алардын эң начарлары "белгиленген"зомби” аналитиктердин айтымында, алар бүгүнкү күнгө караганда алда канча төмөн болот.
Ал эми Паглиара чендердин жогорулашы сактык эсептери жана башка азыраак кооптуу инвестициялар акыркы он жылдагыга караганда жакшыраак киреше сунуштай турганын түшүндүрдү. Жогорку кирешенин азгырыгы жана тобокелдиктин жоктугу кээ бир инвесторлорду акцияларга коюм коюудан баш тартууга түрткү берет.
"Биз эмне кылып жатабыз, биз алып-сатарларды четке кагып жатабыз жана биз сакчыларды шыктандырып жатабыз" деди Паглиара. "Ошентип, бул өткөөл абдан ыңгайсыз болсо да, бул чындыгында позитивдүү деп ойлойм."
Жогорку пайыздык чендер эски мүмкүнчүлүктөрдү жандандырат
Жогорку пайыздык чендер ошондой эле туруктуу кирешелүү инвестициянын жагымдуулугун жандандырышы керек жана классикалык 60/40 портфелин көтөрүшү керек - портфелдин 60% акциясын акцияларга жана 40% облигацияларга бөлүштүрүү стратегиясы.
Акыркы он жылдын ичинде көптөгөн инвесторлор акцияларга инвестиция салууга "альтернатива жок" деген ураан менен жашашты, же ТИНА. Пайыздык чендер нөлгө жакын болуп турганда, теория боюнча запастар олуттуу киреше алып келген жападан жалгыз инвестиция болгон, бирок бул мындан ары андай эмес.
"Бул мындан ары TINA эмес, азыр альтернатива бар" деди Хиртл. "Облигациялар сизге 10 жылдан бери биринчи жолу реалдуу киреше берип жатат."
Облигациялардын кирешелүүлүгүнүн өсүшү классикалык 60/40 портфели кийинки он жылдыкта "кайра кайтып келет" дегенди билдирет.
"Бул таң калыштуу эмес, анткени бир нече ай мурун 60/40 [портфолионун] өлүмү кеңири тараган", - деп түшүндүрдү Болл. "Негизинен, мындай аталышты алганыңызда, бул туура эмес жана туура эмес кеңеш."
Алдыдагы он жылдыкта классикалык 60/40 портфелине кайтып келүүнүн бир бөлүгү катары Паглиара кыска мөөнөттүү облигацияларга жана жогорку сапаттагы корпоративдик кредитке инвестициялоону сунуштады.
Кызыктуу перспективалар жана коркунучтуу кыйынчылыктар
Кийинки он жылдык борбордук банктар жана инвесторлор үчүн нормалдуу абалга келиши мүмкүн, бирок кээ бир синоптиктер дүйнөлүк экономика коркунучтуу сценарийди жаратышы мүмкүн болгон катуу шамалга туш болоорун эскертишүүдө.
Нью-Йорк университетинин Стерн бизнес мектебинин эмгек сиңирген профессору жана Roubini Macro Associates компаниясынын башкы директору Нуриэль Рубини мамлекеттик жана жеке карыздын өсүшү “стагфляциялык карыз кризисин” жаратышы мүмкүн деп ырастайт. Ал эми өткөн айда, ал тургай айтып жолу болуу Климаттын өзгөрүшү жана мамлекеттик ашыкча чыгымдарды камтыган бир убактагы “МегаТреатс” сериясы “Улуу Депрессиянын дагы бир вариантына” алып келиши мүмкүн.
Хедж-фонд титан Стэнли Друкенмиллер дагы сентябрда эскерткен Дүйнөлүк рецессия жана деглобализация шартында АКШнын баалуу кагаздар рыногу жакынкы 10 жылда «жалпак» болушу мүмкүн деген «жогорку ыктымалдуулук» жөнүндө.
Рубини менен Друкенмиллер дүйнөлүк супердержавалардын ортосундагы тирешүүлөрдүн күчөшү ондогон жылдар бою арзан товарлардын жана кызматтардын эркин агымын камсыз кылган глобалдашуу тенденциясын жайлатат деп ырасташат. Бирок Хиртл ааламдашуу бүтө элек деп эсептейт.
«Бул бир аз жайлады. Бул дагы эле бизде», - деп түшүндүрдү ал.
Хиртл деглобализация жөнүндө эскертүүлөр Рубини жана Друкенмиллер сыяктуу синоптиктердин кыска мөөнөттүү “циклдерге” өтө эле көңүл бургандыгынын эң сонун үлгүсү деп ырастайт.
"Узак мөөнөттүү тенденция сызыгы дагы эле абдан позитивдүү" деди ал, акыркы жетишкендиктерди көрсөтүп ракты дарылоо жана синтез энергиясы бул дүйнөлүк экономиканы толугу менен өзгөртө алат. "Чындыгында, дүйнө буга чейин эч качан мынчалык позитивдүү болгон эмес - сиз каалаган өлчөнү карасаңыз болот."
Жана Хиртл инвесторлордун жана экономиканын келечегине ишенген жалгыз адам эмес.
Боллдун айтымында, стагфляция боюнча божомолдор экономикада болуп көрбөгөндөй көп маалыматтар жана инновациялар бар экенин эске албаган "копут". Рыноктордун жаңы доору зарыл, эгер азаптуу болсо, тазалоону билдирет, бирок дүйнөлүк экономика экинчи жагынан жакшыраак чыгат, деди ал.
"Эйфория мезгилинен кийин кармануу мезгили болушу керек" деди Болл. «Окуу, билимдин өсүшү жана өркүндөтүү ылдамдыгы укмуштуудай болот. Бул, акыры, биз акыркы 100 жылдагы экономикалык өсүштүн көбүрөөк темптерин жана узак мөөнөттөрүн камсыздайт».
Паглиара кийинки он жылдык "адамзат үчүн, өзгөчө америкалыктар үчүн абдан кызыктуу мезгил" болорун кошумчалады.
"Эгерде биз ишке ашырсак, туура жооп берсек жана эки партиялуу түрдө иш-аракет кыла баштай турган болсок, бул чындыгында жогорку мобилдүүлүктү каалаган орточо америкалык үчүн кызыктуу мезгил", - деди ал.
Бул окуя алгач чагылдырылган Fortune.com
Fortuneден көбүрөөк:
COVID вакцинасын өткөрүп жиберген адамдар жол кырсыгына кабылуу коркунучу жогору
Илон Маск Дэйв Чапеллдин күйөрмандары тарабынан мазактоо мен үчүн "чыныгы жашоодо биринчи болду" дейт жана ал реакцияларды жаратаарын билет
Gen Z жана жаш миң жылдыктар люкс сумкаларды жана сааттарды сатып алуунун жаңы жолун табышты — апам жана атам менен жашоо
Британ коомчулугу кечире албаган жана америкалыктар түшүнө албаган Меган Марклдын чыныгы күнөөсү
Булак: https://finance.yahoo.com/news/2022-killed-cheap-money-era-130000862.html