Ethereum алмашуу фонддорунун (ETFs) тегерегиндеги талкуу, өзгөчө, бир жылдын ичинде АКШда ишке ашырыла турган Spot Ethereum ETFs күтүү менен, борбордук этапка ээ болду.
BitMEX аналитиктери жакында эле бул маселе боюнча салмактанып, бул ETFтердин инвесторлор үчүн жагымдуулугуна таасир этиши мүмкүн болгон критикалык аспектти баса белгилешти: стокингдин түшүмүн камсыз кылуу.
Аналитиктин айтымында, ETHдин стекингдик сыйлыктарды сунушу санариптик активдин айланасында ETFтерди түзүү үчүн мүмкүнчүлүк да, кыйынчылык да болуп саналат.
Белгилей кетсек, стекингдик сыйлыктар блокчейн тармагынын операцияларын жана коопсуздугун колдоо үчүн санариптик активдерин депозитке салганы үчүн катышуучулар алган кирешелерди билдирет. Бул сыйлыктар, адатта, транзакция акысынын бир бөлүгү, блоктук сыйлыктар аркылуу түзүлгөн жаңы монеталар же айкалышы.
Ethereum Staking кирешелүү дилеммасы
BitMEX Research аналитиктери белгилегендей, ETH спот ETFтеринин институционалдык инвесторлорго жана ETF сатып алуучуларына болгон кайрылуусу бир кыйла "коюмдан түшкөн кирешеге" көз каранды. Алар кирешени жогорулатууда бул сыйлыктардын маанилүүлүгүн эске алуу менен, стекингдин кирешелүүлүгүн кошпосо, Spot ETH ETFs азайып кетиши мүмкүн деп эсептешет.
Аналитиктердин айтымында, эгерде ETFтер стекингдердин кирешелүүлүгүн камтыбаса, ETH баасы узак мөөнөттүү келечекте Биткойндон артта калышы мүмкүн, бирок стекерлер сыйлыктар аркылуу жогорку кирешеге жетиши мүмкүн. Талдоочулар белгилешти:
Бирок, стекинг системасы Ethereumду азыраак жагымдуу же кээ бир ETF инвесторлору үчүн жараксыз кылып коюшу мүмкүн, бул жерде ETFs коюмга кое албайт. [...] Ошол эле учурда, жаңы акчалар Ethereum ETFке инвестициялоону каалабашы мүмкүн, алар стэйкерлерге караганда начарраак келишимге жетишип жатышканын билишкенде жана азыраак киреше ала алышат, балким, бул инвесторлор анын ордуна Bitcoin ETF тандашы мүмкүн.
Белгилеп кетсек, аналитиктер Ethereumдун стекинг системасы, биринчи кезекте, ETHдин стекингден чыгуу кезеги системасы менен катар ETF сатып алууларын башкаруунун татаалдыгына байланыштуу, спот ETH ETFs түзүү үчүн уникалдуу кыйынчылыктарды жаратаарын баса белгилешти.
Система стэйкерлерден чыгуу үчүн эки кезектен өтүшүн талап кылат, анын ичинде күнүмдүк акчаны алууну чектеген стандарттык чыгуу кезеги жана күтүү убактысын кошкон валидатордун кечиктирилиши.
ETF үчүн, бул чектөөлөргө ылайык күнүмдүк агып чыгууларды башкаруу, аналитиктердин айтымында, фонддун ликвиддүүлүгүнө жана инвесторлор үчүн жагымдуулугуна таасир этүүчү операциялык тоскоолдуктарды жаратат.
BitMEXтин аналитиктери рыноктун туруксуздугу учурунда, стекингден чыгуу үчүн күтүү убактысы кыйла узартылышы мүмкүн экенин белгилешет, бул болочок ETH стекингинин ETFs үчүн кыйынчылык жаратат.
Кыйынчылыктар аркылуу чабыттоо
Тоскоолдуктарга карабастан, аналитиктер ETH ETFsдеги кирешелүүлүк маселесин айланып өтүүнүн жолдору бар.
Аналитик баса белгилеген стратегиялардын бири, Европадагы кээ бир ETH стокингинин биржада соодаланган өнүмдөрү (ETPs) тарабынан колдонулган, холдингдердин бир бөлүгүн гана стокингди камтыйт. Бул сатып алуулар үчүн ликвиддүүлүктү сактайт, ошол эле учурда стокингдик сыйлыктарды капиталдаштыруу. Бирок, бул ыкма табигый түшүмдүүлүктү азайтат.
Талдоочу белгилегендей:
Бизге жаккан дагы бир идея - Ethereum Staking ETFтерден таптакыр оолак болуу жана анын ордуна stETH ETF чыгаруу. Муну менен кун маселеси толугу менен чечилет же Лидого которулат.
Буга чейин, Ark Invest/21Shares жана CoinShares сыяктуу институттар Европада Ethereum-пайдалуу ETPлерди сунуштоого киришкен, деп белгилешти талдоочулар, Figment Europe жана Apex Group сыяктуу кызматтар менен SIX Swiss Exchange биржасында ушул сыяктуу өнүмдөрдү чыгарууга даяр.
Белгилей кетсек, ETH ETFs жана стокинг кирешелъълъгън камтыган дискурс АКШнын Баалуу кагаздар жана биржалар комиссиясы (SEC) мындай өнүмдөрдү бекитүүгө этият мамиле кылуу менен жөнгө салуучу текшерүүнүн фонунда жүрүп жатат.
Аналитиктердин ырасташынча, Ethereum ETFs акыры жактырылышы сөзсүз болот, бирок жөнгө салуу көйгөйлөрүн жана Ethereum ставкасынын өзгөчө мүнөзүн эске алуу менен убакыт маселеси бойдон калууда. Бул тууралуу аналитиктер билдиришти
Биткойн сыяктуу эле, соттор акыры SECтин колун мажбурлашы мүмкүн жана дагы биткойндор сыяктуу эле, SEC Ethereum Futures ETFs уруксат бергендиги үчүн эки жүздүүлүк үчүн айыпталышы мүмкүн.
Алар дагы кошумчалашты:
Кээ бирөөлөр Ethereum стокингинин кирешелүүлүгү же стэйкерлер блокторду сунуш кылгандыктан, бул Ethereumду "коопсуздукка" айлантат деп ырасташат, ошондуктан бул SEC үчүн Ethereum ETFs четке кагуу үчүн негиз берет.
Unsplash'тен тандалган сүрөт, TradingViewден диаграмма
Булак: https://bitcoinist.com/ethereum-etfs-jeopardy-staking-yields-bitmex/