Cryptocurrency FTX менен Леман учуруна ээ болгон - же, балким, башка Леман учуру. Макроэкономикалык төмөндөө крипто акчасын аябады жана ноябрда айланып баратканда, биз миллиарддаган долларлык империянын кыйрашы алдында турганыбызды эч ким билген эмес.
Банкроттук тууралуу ушак-айыңдар күчөй баштаганда, банктын чуркоосу сөзсүз болгон. Сэм "SBF" Банкмен-Фрид, бир кездеги эффективдүү альтруист, азыр үй камагында, активдери "жакшы" деп ырастоосун улантты. Албетте, алар болгон эмес. Башталыштан Geminiге чейин, көпчүлүк ири крипто уюмдары андан кийин жугуштуу эффектке дуушар болушкан.
Binance, Coinbase жана FTX сыяктуу алмашуу менен көйгөй
Бир нече жолу стабилдүүлүктүн алсыз катмары борборлоштуруу атмосферасында макроэкономикалык стресстин балкасынан талкаланып келген. Бул борборлоштурулган системалар бир эле себеп менен тез өсөт деп ырастаса болот: Алар стресске чыдамдуулук караганда натыйжалуулугун жогору баалайт. Салттуу финансы экономикалык циклдерди ондогон жылдар аралыгында ишке ашырса да, анын тез темпте мүнөзү Web3 борборлоштурулган алмашуулар туудурган коркунучтарды баалай билүүгө, тагыраак айтканда, жек көрүүгө жардам берди.
Алар жараткан көйгөйлөр жөнөкөй, бирок кеңири масштабдуу: алар скептик жана акылдуу инвесторлорду коопсуздуктун жалган сезимине түшүрүшөт. Биз "бука" базарында турганда, ал органикалык же манипуляцияланган, баланстардын бузулушу жана көмүскө өбөлгөлөр жөнүндө жарыялана турган отчеттор алда канча азыраак. Көңүл буруунун кемчилиги дал ушул ишке ашпай калган учурда болот.
байланыштуу: Экономикалык алсыздык жакында Bitcoin дүйнөлүк соодада жаңы ролду бере алат
FTX кыйроосунан жапа чеккен адамдардын көбү үчүн алдыга карай жол, өзүн-өзү камкордукка алган капчыктарды колдонууну баштоо. Чекене инвесторлор криптолорду борборлоштурулган биржалардан алуу үчүн күрөшүп жаткандыктан, алардын көбү борборлоштуруу көйгөйүнүн масштабын түшүнүшү керек. Бул чекене инвесторлордун активдерин ысык же муздак капчыктарга токтотушу менен токтоп калбайт; Тескерисинче, бул жөн эле башка суроого айланат: Байлыгыңызды кайсы активдин астына коюп жатасыз?
Көбүнчө крипто экосистемасынын негизи катары кабыл алынган Tether (USDT) колдонуучулардын депозиттерин колдоо үчүн активдери жок деген айып менен бир нече жолу сынга кабылган. Бул банк иштетилген учурда, Tether бул депозиттерди кайтарып бере албайт жана система кыйрайт дегенди билдирет. Бул убакыттын сыноосунан өткөнүнө карабастан - жана аюу базарлары - кээ бир тобокелчиликти жактырбаган адамдар мүмкүн болуучу депег окуясына каршы бактысын түртпөшү мүмкүн. Сиздин кийинки вариантыңыз, албетте, USD Coin (USDC), Circle тарабынан иштетилет. Бул Tornado Cash протоколу менен байланышкан USDC Circle өзү тарабынан тоңдурулганга чейин крипто ардагерлери үчүн ишенимдүү вариант болгон, бул бизге борборлоштуруунун коркунучтары жөнүндө дагы бир жолу эскерткен. Binance USD (BUSD) түзмө-түз Binance тарабынан колдоого алынган, ал эми борборлоштурулган алмашуу, Dai (боюнча) ашыкча күрөөгө коюлган Этерден (ETH) туруктуу системаны тобокелдүү активдердин баасына таянуу үчүн, Maker протоколуна депонирленет.
Бул жерде контрагенттин тобокелдиги да бар, анткени алар белгилүү бир протоколдо депозиттериңизди кайтарып берүү үчүн активдер бар деп айтканда, аудиторлордун сөзүн кабыл алышыңыз керек. Бука чуркоодо да бул баа ишенимсиз деп табылган учурлар болгон, ошондуктан мындай оор шарттарда аларга түз ишенүү анча деле мааниге ээ эмес. Көз карандысыздыкка жана текшерүүгө көп таянган экосистема үчүн крипто "мага ишен" деген кайталанма өтүнүчтөрдү аткарып жаткандай сезилет.
Бул азыр бизди кайда калтырат? Регуляторлор крипто индустриясын адилеттиктин каары менен карашат, ал эми энтузиасттар ушул учурга чейин бир нече актерлорду манжаларын көрсөтүп жатышат. Айрымдар SBF негизги күнөөлүү деп айтышса, башкалары Binance CEO Чанпэн Чжао экосистемага болгон ишенимди жокко чыгаруу үчүн жооптуу деген гипотезаны айтышат. Бул "кышында" жөнгө салуучу органдар адам баласы жана алар ойлоп тапкан протоколдор мыйзамдарды жана жөнгө салууну талап кылат деп ишенишкендей.
FTX, Binance, Coinbase жана башка биржалардан кеткен колдонуучулар үмүт үчүн негиз болуп саналат
Эми бул тармак борборлоштурулган алмашуудан баш тартуу керекпи деген маселе эмес. Тескерисинче, бул биз кантип жасай алабыз деген суроо борборлоштурулган каржылоо (DeFi) купуялуулукка доо кетирбей турган жол менен жакшыраак, ошол эле учурда "Жапайы Батыш" деген учурдагы түшүнүктөрдү азайтат. Инвесторлор менен катар жөнгө салуучулар борборлоштурулган уюмдардын стресс астында кыйрашы жөнүндөгү жаңыланган идеяны ойготуп жатышат. Борборлоштурулган алмашууларды катуураак жөнгө салуу керек деген туура эмес тыянак чыгарат. Оптимисттик жана чынчылдык - алар DeFiдин пайдасына бир топ жогорку темпте баш тартуу керек.
DeFi бул тобокелдиктерди толугу менен болтурбоо үчүн иштелип чыккан. Мындай ыкмалардын бири ар кандай кредиттөө протоколунун тобокелдигин моделдөөчү агентке негизделген симуляторлорду иштеп чыгуу болуп саналат. Чынжырдагы маалыматтарды, согуштук сыноодон өткөн тобокелдиктерди баалоо ыкмаларын жана DeFi'нин компостивдүүлүгүн колдонуп, биз кредиттик экосистеманы стресс-тестирлөөдөн өткөрүп жатабыз. DeFi борборлоштурулган кесиптештеринен айырмаланып, мындай иш-чаралар үчүн зарыл болгон ачык-айкындуулукту сунуштайт, бул каражаттардын бүдөмүктөлүшүнө жана кулаганга чейин жекече кайра гипотекалоого мүмкүндүк берет.
Мындай мониторинг DeFiде реалдуу убакыт режиминде жүргүзүлүшү мүмкүн, бул колдонуучуларга кредиттик протоколдун ден соолугуна дайыма көз салууга мүмкүндүк берет. Мындай мониторинг болбосо, борборлоштурулган финансы тармагында орун алган кудуретсиздик окуялары мүмкүн болот жана андан ары ликвидация каскадына алып келиши мүмкүн, анткени тобокелдиктин ромашка чынжырчасы бузулат.
Элестетиңиз, эгер FTXтин бардык активдери реалдуу убакыт режиминде көзөмөлдөнүп, жалпыга жеткиликтүү ресурста көрсөтүлсө. Мындай система башынан эле FTXтин өз кардарларына жаман ниет менен иш алып баруусуна бөгөт коймок, бирок кыйроого алып келе турган өтө көп күрөөсүз рычагдар бар болсо да, ал байкалып, жугуштуу оору басаңдамак.
байланыштуу: Федералдык резервдин "байлыктын тескери эффектине" умтулуусу криптографияны бузуп жатат
Кредиттөө тутумунун туруктуулугу карыз алуучулар берген күрөө наркынан көз каранды. Убакыттын кайсы учуру болбосун, система төлөөгө жөндөмдүү болуу үчүн адекваттуу капиталга ээ болушу керек. Кредиттөө протоколдору аны колдонуучулардан карыздарын ашыкча камсыз кылууну талап кылуу менен ишке ашырат. Бул DeFi кредиттөө протоколдоруна тиешелүү болсо да, кимдир бирөө борборлоштурулган алмашууну колдонуп, күрөөсү жок же күрөөсү жок эбегейсиз чоң көлөмдөгү рычагдарды колдонгондо андай эмес.
Бул DeFi кредиттөө протоколдору, атап айтканда, ийгиликсиздиктин үч негизги векторунан корголгон дегенди билдирет: борборлоштуруу (б.а. адам катасы жана адамдардын кызыкчылыктардын кагылышуусунан ач көздүккө түшүп калуусу), ачык-айкындуулуктун жоктугу жана күрөөнүн жетишсиздигинен.
Жөнгө салуучуларга акыркы эскертүү катары, борборлоштурулган системалардан баш тартуу аларды жоопкерчиликтен бошотпойт - же борбордон ажыратылган мейкиндиктерди жөнгө салуу зарылдыгын жок кылбайт. Мындай системалар белгилүү бир деңгээлде гана жөнгө салынышы мүмкүн экенин эске алганда, алар чечим кабыл алуу жана алдын ала айтуу үчүн алда канча ишенимдүү. Эгерде анын ичинде тутумдук тобокелчилик табылбаса, код анын мазмунун кайра ишке ашырат, ошондуктан ар бир адам тарап жалпы топтун кызыкчылыгында иш алып барат деп ишенгендин ордуна, конкреттүү коддорду кыскартып, алардын тегерегиндеги жоболорду иштеп чыгуу оңой болот. . Баштоочулар үчүн, жөнгө салуучулар DeFi тиркемелерин транзакциялардын өлчөмдөрү жана ачыктыгы боюнча стресс-тестирлөөдөн баштаса болот.
Амит Чаудхари Polygon үчүн DeFi изилдөөлөрүнүн жетекчиси. Буга чейин ал Ph.D даражасын алгандан кийин JPMorgan Chase жана ICICI Bank сыяктуу финансы фирмаларында иштеген. Уорвик университетинен экономика боюнча.
Бул макала жалпы маалымат максатында жана юридикалык же инвестициялык кеңеш катары каралбайт жана кабыл алынбашы керек. Бул жерде айтылган көз караштар, ойлор жана пикирлер авторго гана таандык жана Cointelegraphтин көз караштарын жана ой-пикирлерин чагылдырбайт же билдирбейт.
Булак: https://cointelegraph.com/news/what-to-expect-from-crypto-the-year-after-ftx