FTX кулашы таң калыштуу эмес, крипто дүйнөсүн титиреткен, операторлордон тартып колдонуучуларга чейин, коркуу жана ишенбөөчүлүктүн түшүнүктүү толкунун жаратат. Натыйжада, күтүлгөндөй эле, баалуулуктарды ылдый сүйрөп cryptocurrency рыногуна таасир эткен FUD.
Көптөгөн адамдар бул окуя тууралуу эң кооз гезиттерден тартып, интернетте дайыма көп жүргөн, атүгүл техникалык жактан туура эмес маалыматтарды тараткан бир катар импровизацияланган комментаторлорго чейин жазышкан.
Иштин өзүндө бир нече талаштуу аспектилери бар болгондуктан, ошондой эле өзүн рынокто эң маанилүү жана ишенимдүү платформа катары көрсөткөн платформага кемчиликсиз ишенген адамдардын өмүрүн сактап калуу коркунучунда болгондуктан, рекордду түздөө туура болот. .
FTX иши: алмашуу 11-бөлүм боюнча иш козгойт
Биринчи маселе деп аталганга тиешелүү бөлүм 11 АКШдагы топ тарабынан ыктыярдуу түрдө демилгеленген процедура (тактап айтканда Делавэрдин Федералдык сотунда), аны кээ бир маалымат агенттиктери туура эмес түрдө банкроттук катары сыпатташкан. Чындыгында, АКШ кодексинин 11-беренесине ылайык 11-главадагы соттук териштирүүгө окшоштурууга болот кабыл алуу процедуралары.
Чынында эле, катуу мааниде банкроттук жол-жобосу ошол эле 7 титулдун 11-главасы менен жөнгө салынат.
Ошентип, бул кредиторлордун артыкчылык даражасына жараша түшкөн каражаттарды кайра бөлүштүрүүгө багытталган активдерди жана иш-аракеттерди толук жоюу эмес, бирок атайын дайындалган комиссар башкарган корпоративдик кайра уюштуруу процесси.
Техникалык аспектилерге өтө көп кирбестен, бул конкреттүү процедуранын максаты болуп саналат компанияны калыбына келтирүү үчүн аракет кылуу ашыкча түйшүктүү мамилелерди жоюу аркылуу, стратегиялык эмес активдерди жоюу, акырында, мүмкүн болушунча ресурстарды калыбына келтирүү жана башкалар, мунун баары компанияны рынокто эффективдүү иштей турган абалга кайтаруу үчүн. Бул жол-жободогу биринчи кадам - жалпы кырдаалды баалоо аяктаганга чейин активдерди, эсептерди жана мамилелерди тоңдуруу.
Операция ийгиликтүү боло алабы же жокпу, бул, албетте, колдо болгон активдердин көлөмүнө, топтолгон карыздардын массасына жана катуу реконструкциялоонун предмети болууга тийиш болгон башка активдерге жана өндүрүштүк факторлорго көз каранды.
FTX учурда, биз галактика жөнүндө сөз болуп жатканын эстен чыгарбоо керек дүйнө жүзү боюнча чачыраган 130дан ашык субъектилерТоптук жана контролдук мамилелерге байланыштуу жана уюштуруу схемасына ылайык, так кайра куруу оңой эмес.
Бул жерде ойлонууга татыктуу аспект бар: тактап айтканда, 11-глава боюнча соттук териштирүүлөр бир гана шилтеме менен эмес, козголгон. Alameda Research LLC (Бардык топтун башкы компаниясын түзгөн АКШда катталган компания), ошондой эле АКШда катталбаган көптөгөн ишканалар үчүн.
FTX комплекстүү тармагы
Америка Кошмо Штаттарынан тышкаркы эл аралык кардарларга багытталган соода платформасына ээ болгон компания, FTX Digital Markets, Багамияда катталган компания, штаб-квартирасы Нассауда жайгашкан жана бул компания үчүн, башка ар бир компания сыяктуу эле. топтун 11-бөлүмүнүн өзгөчө автономдуу арызы кайрадан Делавэр сотуна берилген.
Автономдуу окшош арыз, мисалы, ошол эле АКШнын сотуна компанияга Кипрдин мыйзамы боюнча FTX EU Ltd тарабынан берилген, ал башында топтун Европа Бирлигинин алкагында иштөөсүнө уруксат берген европалык мамлекеттик бийликтер тарабынан лицензия берилген. Кипр SEC веб-сайтына ылайык, учурда токтотулган лицензия.
Эми, топтун татаал түзүмү (айтылгандай, 130дан ашык компаниялар тартылган!) жана милдеттенмелердин көлөмү жөнүндө ачыктан-ачык белгисиздиктин абалы (10 жана 50 жана 7 миллиард) эң оптимисттик көз карашта болсо да, туннелдин аягындагы жарык көрүнөөрбү же жокпу, түшүнүү үчүн процедура абдан көп убакытты талап кылат деп болжолдойт. XNUMX-главадагы процедурага, башкача айтканда, толук кандуу банкротко өтүшү керек.
Бирок, Делавэрде башталган сот процесстери менен АКШдан тышкаркы юридикалык жактар түшкөн юрисдикциялардын ортосундагы өз ара аракеттенүү абдан маанилүү. Себеби, жок эле дегенде, кагаз жүзүндө, 11-главаны кабыл алуу жана анын натыйжасында чет өлкөлүк компаниялардын (мисалы, Кипрдики сыяктуу) каражаттарды, активдерди же башка жол менен тоңдурууну кабыл алуу мүмкүн эмес. АКШнын юрисдикциясына кирбеген колдонуучуларга (кредиторлорго) мыйзамдуу түрдө каршы туруу.
Чынында эле, акыркысы, өздөрү да АКШнын юрисдикциясына кирбеген айрым компаниялар тобуна каршы, ал мамилелерди угууга табигый компетенттүү сотторго кайрылуу менен мыйзамдуу талаптарды коюу укугунан баш тартууга болбойт.
Жана чындыгында, бул жөн эле бир нече күн мурун Багам аралдарынын Баалуу кагаздар комиссиясы тарабынан FTX Digital Markets жоюу боюнча банкроттук процессине дайындалган органдар (бул топтун негизги субъекттеринин бири жана жогоруда айтылгандай, Багамдык мыйзамга ылайык Багамдык компания, Нассауда жайгашкан) Делавэрде башталган жана маалыматтарды жана документтерди алуу жана компаниянын активдерин жана каражаттарын которууга бөгөт коюу максатында АКШнын Нью-Йорктогу Банкроттук сотунда иш козгогон 11-главадагы сот процессинин жарактуулугу.
Чогуу кыйын болгон табышмак, бул анык. Ал эми бул окуяны каралоочуларга аргументтерди алып келери шексиз крипто дүйнө.
Борборлоштуруу крипто жана блокчейн технологияларынын мүнөзүн алат
Бирок, өтө маанилүү бир аспект бар, аны өткөрүп жибербөө керек. Тактап айтканда, FTX сыяктуу окуя негизги алмашуу платформаларынын баш айлантуучу өсүшү менен шартталган борборлоштуруу процессинин түздөн-түз натыйжасы.
Бул эмнени түшүндүрөт? Колдонуучулар өз ресурстарын (алар фиат валютасында же криптовалютада болсун) үчүнчү тарапка алардын атынан башкаруу үчүн ишенип тапшырышат, эгер алар криптовалюталар менен соодалашса жана аларды капчыкка бөлүштүрсө да (алардын ачкычтарын кармап турушат жана аларга кире алышат) , бул тарап дагы эле банк же финансылык ортомчу сыяктуу эле ортомчу бойдон кала берет.
Натыйжада, мен ушундай ортомчуга таянган учурда, ишеним парадигмасы толугу менен өзгөрөт. Чынында эле, ал мындан ары blockchain тармагына жана анын технологиялык өзгөчөлүктөрүнө негизделген эмес, бирок ал ошол ортомчуга берүүнү чечкен ишенимге негизделген.
Ошол принцип "Кодекс - мыйзам" мындан ары иштебейт. Бул жерде эреже - бул колдонуучулар менен платформанын ортосундагы мамиледен улам түзүлгөн сүйлөшүү мүнөзү.
Андан ары тактоо үчүн, эгерде мен чынжыр боюнча, теңден-теңге транзакцияны жасасам (мисалы, криптовалюталарды бир капчыктан башка бирөөнүн капчыгына которуу) мен бөлүштүрүлгөн китепке ишенимди берем, анткени ал капчыгымдын сыйымдуулугун текшерип, транзакцияны ырастаңыз, белгилүү даражада (датасы жана убактысы боюнча) ж.б.
Ал эми, эгерде мен ортомчу аркылуу транзакция жасасам (мисалы, алмашуу болушу мүмкүн), ал ортомчу менин каражатымды (крипто же фиат) алгандан кийин, берилген буйруктарды аткарат деп ишенем. аларды орунсуз пайдаланууга болбойт. Ал эми анын колунан келет деп ишенем аларды коопсуз сактоо, ал болот аларды абсурддуу кооптуу инвестициялар үчүн колдонбоңуз жана ошентип, аларды жоготуп, же андан да жаманы Багам аралдарынан өзүнө сарай сатып ал, гаражды Ламборгинилер менен толтур, же ал жерде секс, баңгизат жана рок-н-ролл кечелерин өткөр.
Бул мен банкка берген ишенимдин дал ушундай түрү: менин акчам куралдуу коопсуздук сакталган сейфте сакталат деп ишенем, кооптуу инвестициялар так критерийлерге жооп берет жана акылга сыярлык коопсуз. Бул, жок эле дегенде, идеалдуу дүйнөдө.
Айырмачылыгы, акыркы учурда, эгерде башка эч нерсе болбосо, банктык ортомчулардан кардарларга кепилдик бере турган кесиптик жана капиталдык талаптарды аткарууну талап кылган так эрежелер (аларды айланып өтүү же бузуу мүмкүнчүлүгүнө жараша) жана бир катар жүрүм-турум эрежелери бар. , жок дегенде кагаз жүзүндө, банкка таянган сактагычты коргош керек. Ал эми аталышындагы “банк” деген сөздү кайра кагаздан окуганда, бул сөздүн артында профессионалдуулук, кандайдыр бир тобокелдикти кепилдөөчү каражаттар жана активдер бар экенине жана кийлигишүүгө даяр көзөмөл органдары бар экенине ишенишибиз керек. ) көйгөйлөр болгон учурда.
Катаал жөнгө салуубу же борбордон ажыратууга шашылабы?
Бул бүгүнкү күндө жок нерсе (же, жок эле дегенде, али жок) алмашуу платформалары үчүн, бардыгыбыз билгендей, иштөө үчүн кандайдыр бир капиталдаштыруу же кесипкөйлүк талаптарын аткаруу талап кылынбайт, алар кандайча чектелбейт. өз каражаттарын жайгаштыруу жана инвестициялоо, ошондой эле алар тобокелдиктин белгилүү бир параметрлерине баш ийбейт жана мамлекеттик бийлик органдары тарабынан көзөмөлдүн конкреттүү формаларына дуушар болушпайт, эгерде алар маңызы боюнча финансылык активдер (же баалуу кагаздар) менен мүнөздөлүшү мүмкүн болгон операцияларды башкарбаса.
Ошентип, корутундусунда, учурларда мисалы, FTX же убакытты артка кайтаруу, Mt. Goxже Quadriga CX пайда болот, башкача айтканда, де-факто борборлоштурулган биржалардын "жардырып жиберген" учурлары, эмне себептен болбосун, колдонуучулардын виртуалдык активдерин алар менен сүйрөө, негизги маселе крипто активдер аздыр-көптүр тобокелдүү жана туруксуз экендигинде эмес.
Эң негизгиси, рынокто үнөмдөөчүлөрдүн жана инвесторлордун миллиарддаган активдерин тартуу үчүн келген субъектилерге берилген ишеним репутациялык негизге ээ, бирок коргоонун конкреттүү формалары – жөнгө салуучу да, финансылык да жардам бербейт.
Мындай түрдөгү окуялардын тарыхына келсек, криптографиялык активдерди же ишмердүүлүктө колдонулушу мүмкүн болгон санариптик структураларды колдонууда жана түзүүдө жөнгө салуу же ченемдик чектөөлөрдү киргизүү эмес, чечилиши жана чечилиши керек болгон маселе. бул каржылык мааниге ээ болушу мүмкүн.
Регулятивдик деңгээлде чечилиши керек болгон маселе – бул криптографиялык активдерден турса дагы, үнөмдөөчүлөр же кесипкөй эмес инвесторлор аудиториясын ресурстарды ишенип берүү үчүн рынокко барган субъекттердин ишенимдүүлүгү жана бул. рынокко чыккан бул субъекттер жүрүм-турумдун так жана катуу эрежелери менен байланыштырылат, анткени тогуз цифралуу суммалар линияга коюлганда пайда болгон социалдык таасир кыйратуучу болушу мүмкүн жана буга көңүл бурбай коюуга болбойт.
Демек, криптовалюталардын жана бөлүштүрүлгөн бухгалтердик технологиялардын децентралдаштыруу же жөнгө салынбаган жана кыйын жөнгө салынышы (жеке эркиндиктердин негизсиз кысуу коркунучу болбосо) мүнөзүндө эмес. Чыныгы өзөк – бул борборлоштурулган гана эмес, бирок алар башкарган стратосфералык көлөмдөрдү эске алуу менен, кызыкчылыктардын жана ресурстардын массасын башкарууну борборлоштурган субъектилер. көп сандагы адамдарга таандык.
Жыйынтыктап айтканда, мыйзам чыгаруучулар, жөнгө салуучулар жана борбордук банкирлер чачтарын жулуп, криптовалютанын туруксуздугу жана блокчейндин кооптуулугу жөнүндө коңгуроо кагуунун ордуна, азыр мындай актерлордун потенциалдуу тобокел факторуна көңүл бурушса жакшы болмок. эбегейсиз зор экономикалык кучту ез колдоруна топтошту.
Тарых бизге эбегейсиз бийлик бир нече адамдын колуна топтолсо, анын аягы жакшылык менен бүтпөйт деп үйрөтөт.
Булак: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/18/the-ftx-case-centralization-vs-decentralization-in-the-crypto-world/