Крипто Уолл-стритти жапайы саякатта алды. Эми ал көз жаш менен бүттү.

Биткойн пуристинде криптонун калган бөлүгүн сүрөткө тартууда кичинекей ирония жок. Биткойн эч кандай жакшылыктын үлгүсү эмес; заттарды казып алуу энергияны көп талап кылат жана экологиялык жактан кымбат. Жана ал баалуулуктарды сактоочу жай же инфляцияга каршы хедж катары ийгиликсиз болуп жатат — эки катуу үгүттөгөн колдонуу. менен жети айдын ичинде 70% төмөндөдү $ 900 миллиард базар баасы жоголгон, крипто падышасы болуп көрбөгөндөй жылаңач көрүнөт.

Бирок биткойндор криптолордун эң чоң көйгөйү эмес. Бул токендин тукуму жана тармактын эркин каржылык практикасы. Уолл-стритте төңкөрүш жасоонун ордуна, крипто индустриясы өзүнүн көптөгөн өнүмдөрүн кабыл алды жана аларды негизинен өз эрежелери менен кайра ойлоп тапты. Эми, ооздукталбаган рычагдардын, автоматташтырылган жоюулардын жана баанын төмөндөшүнүн коктейлинин аркасында, ал ошондой эле каржы кризисин кайра ойлоп табууда.

«Өнөр жай жана бул компаниялар табышмактуу. Мындай кырдаалда тарых бизге ар кандай коркунучтуу жүрүм-турум, алдамчылык жана алдамчылык болорун айтып турат”, - дейт Баалуу кагаздар жана биржалар боюнча комиссиянын Интернетти көзөмөлдөө кеңсесинин мурдагы башчысы Жон Рид Старк. «Бул Жапайы Батыш эмес. Бул эч кандай мыйзам жана тартипсиз жүрүүчү өлүктөргө окшош анархия».

Биткойндон тышкары башка токендердин легиондору, соода аянтчалары жана депозиттер боюнча укмуштуудай жогорку түшүм берүүчү квази-банктар бар. Көмүскө банкингдин жана сооданын бул параллелдүү дүйнөсү бир катар кризистердин, анын ичинде ири “стабилдиктин” ийгиликсиздигинин, хедж-фонддун кыйроосунун жана айрым ири крипто кредиторлорунун ликвиддүүлүктүн кризисинин шартында суудан жогору калууга аракет кылууда.

Катаал макроклимат өнөр жайды артка таштады. Пайыздык чендердин жогорулашы жана каржылык шарттардын катаалдыгы жалпы технологиядагы кеңири сатылып жаткан шартта крипто менен байланышкан бардык нерсенин тыгынга алып келди.

Бирок өнөр жай рыноктук стресс сынагынан өтө албай калды. Крипто-стартаптар жана биржалар жөнгө салуучу вакуумда кеңейип, өздөрүнүн башкаруу эрежелерин түзүштү же аларды ачык булактуу программалык камсыздоонун "протоколдору" аркылуу таркатышты. Крипто жактоочулары бул үйдө өстүрүлгөн практиканы Уолл-стриттеги жакшыртуу катары - банктардын жана брокерлердин кишенинен каржыны бузуу катары айтып келишкен. Бирок кандайдыр бир жол менен өнөр жай Уолл-стрит оюн китебин жаңы технологияга ылайыкташтырды. Ал эми анын көзөмөлү дээрлик толугу менен натыйжага финансылык кызыкдар болгондор тарабынан болгон.

Азыр эң чоң кооптонуунун экөө - криптобанк жана хедж-фонд. Celsius Network, 11 миллиард долларлык депозиттерди алган ири крипто кредитор, банктын ишин токтотуп коюуга аракет кылып, акча каражаттарын алууну токтотту. 30-июнда Цельсий активдерди сактап калуу үчүн чараларды көрүп жатканын жана "башка жолдор менен катар стратегиялык транзакцияларды жүргүзүүнү, ошондой эле милдеттенмелерибизди реструктуризациялоону камтыган" варианттарды изилдеп жатканын айтты. Цельсий комментарий берүү өтүнүчтөрүнө жооп берген жок.

Ал ортодо 3AC деп аталган Three Arrows Capital хедж фондун кредиторлор сотко бергенден кийин Британиянын Виргин аралдарынын соту жоюуга буйрук берди. Фонд 18 миллиард долларлык портфелди куруу үчүн көп карыз алган. Жана ал чоң позицияны курган

Боздун Bitcoin Trust

(тикер: GBTC), жабык трест, ачык соода кылган жана крипто арбитражынын популярдуу каражаты болгон.

Жылдар бою GBTC өзүнүн негизги Биткойн холдингдери үчүн олуттуу премиум менен соода кылган — 35-жылы бир учурда анын токендерине караганда 2020% жогору болгон. Бул хедж-фонддор Биткойнду карызга алуу менен оңой акча таба аларын билдирген. акциялар үчүн, андан кийин күтүү мөөнөтү аяктагандан кийин акцияларды пайдага сатуу.

Бирок 2021-жылы бул премиум арзандатууга айланып, Биткойндун баасы төмөндөгөн сайын кеңейди — GBTC жакында анын таза активинин наркына 29% арзандатуу менен сатылды. Бул июнь айында тресттин эң ири ээлеринин бири катары саналган 3AC сыяктуу инвесторлорду тузакка түшүрдү.

Фондстрат Global Advisors компаниясынын санариптик активдердин стратегиясынын жетекчиси Шон Фаррелл, арзандатуу кеңейгенине карабастан, 3AC сатып алууну уланта берди, "үстөлдөгү букмекердин классикалык окуясында утулуп, эки эсеге көбөйүүдө". Акыр-аягы, "3AC мындан ары крипто кредиттөө мейкиндигинде ликвидсиздик маселелерин жаратып, рычаг чынжырын чогуу кармай албай калды" деди Фаррелл, 3AC менен узак мөөнөттүү капиталды башкарууга салыштырган, өкмөт тарабынан уюштурулган куткарууну талап кылган массалык левередждүү хедж-фонд. 1998-жылы.

3AC комментарий берүү өтүнүчүнө жооп берген жок. Grayscale компаниясынын башкы директору Майкл Сонненшейндин айтымында, тресттин негизги ээлери узак мөөнөттүү инвесторлор.

3AC таасири бар кредиторлор жана брокерлер камтылган

Voyager Digital

(VOYG.Canada), бул 3AC Bitcoin жана USDC турган 675 миллион доллар кредит боюнча дефолт деп билдирди пресс-релизинде, долларга байланган stablecoin. Voyager ошондон бери өзүнүн платформасынан чыгууну кыскартты. Компания эч кандай комментарий берген жок.

Өкмөттүн колдоосу жок, криптолордун ак рыцарлары башка крипто адамдар болгон. FTX АКШ биржасынын негиздөөчүсү миллиардер Сэм Банкмен-Фрид компанияны сатып алуу мүмкүнчүлүгү менен BlockFi үчүн 400 миллион долларлык револьвердик кредит линиясын узартууга макул болду. BlockFi 80AC таасиринен 3 миллион долларга жакын чыгымга учурады. Банкмен-Фрид өзүнүн Alameda Research соода фирмасы аркылуу ошондой эле Voyagerди 500 миллион долларга жакын кредит линиялары менен куткарды.

Милкен институтунун каржы базарлары борборунун улук кеңешчиси Эрик Каплан: "Биз Уолл-стриттеги кыянаттыктардын алдын алуу үчүн иштелип чыккан эрежелерди иштеп чыгуу үчүн ондогон жылдар бою өткөрдүк" дейт. "Крипто базарларындагы кээ бирлери андан баш тартып жатышат."

Бул бардыгы үчүн бекер деген канчага созулары Вашингтондо көп талкуунун предмети. Байдендин администрациясы, Конгресс жана SEC сыяктуу агенттиктер эрежелердин үстүндө иштеп жатышат. Бирок жөнгө салуучулар менен мыйзам чыгаруучулар крипто үчүн белгиленген эрежелерди колдонуу керекпи же жаңысын жазуу керекпи деген маселеде карама-каршы келет.

Регуляторлор, эгерде крипто тизгинделбесе, системалык тобокелдиктерди көрүшөт. Европанын Борбордук банкы жакында крипто рыногу 2008-жылдагы каржы каатчылыгына чейин секьюритизирленген субпраймдык ипотекага окшош экенин эскертти. Крипто активдери "финансылык туруктуулукка коркунуч жаратат", - деп айтылат ECB отчетунда, эгерде алар өсө берсе жана банктар барган сайын көбүрөөк катыша баштаса.

«Азыркы учурда рынок системалуу тобокелдик окуясын козгоо үчүн жетиштүү чоң эмес, бирок бул статикалык рыноктор эмес. Алар тынымсыз өнүгүп, өсүп жатат”,-дейт Дьюк университетинин Глобалдык каржы базарлары борборунун жетекчиси Ли Рейнерс. «Коңгуроо кагууга убакыт келди».

Wall Street

Crypto менен таанышат

Акыркы он жылдын көп бөлүгүндө крипто регулятивдик боз зонада өнүккөн. Бүгүнкү Уолл-стритте эч качан уруксат берилбей турган өнүмдөр жана маркетинг — кылымдык каржылык эрежелердин аркасында — криптодо үйлөрдү тапты. Бул тармак азыр Уолл Стриттин бүтүрүүчүлөрүнө, соодагерлерине жана каржы тармагындагы башкаларга жык толгон.

сыяктуу ири ишканалардын жетекчилери

Galaxy Digital Holdings

(GLXY.Canada), боздун салымдар, жана Genesis Trading баары крипто келгенге чейин Уолл-стритте иштеген. Ат

Coinbase Global

(COIN), дүйнөлүк каржы операцияларынын башчысы Голдман Сакстан келген. Celsius сериялык технологиялык ишкер Алекс Машинский тарабынан негизделген, бирок анын улук командасы Канаданын Royal Bank, Citigroup жана Morgan Stanley бүтүрүүчүлөрүн камтыйт.

Эң ири акциялар маркетмейкерлеринин бири, Джейн Стрит Капитал, биржаларга ликвиддүүлүктү камсыз кылуучу крипто сантехникасынын бир бөлүгү болуп саналат.

Robinhood Markets

(HOOD) жана өзү үчүн крипто соодасы. "Криптодо болуп жаткан нерсе - бул көптөгөн ар кандай эксперименттер үчүн абдан сонун кум чөйрөсү" деди Томас Ум, Джейн Стриттин крипто сатуу жана соода тобунун мүчөсү, февраль айында подкастта.

Жооптуу SEC сыяктуу жөнгө салуучу жок, крипто компаниялары өздөрүнүн эрежелерин көп белгилешет. Токендер үчүн тармактык листинг талаптары жок. Binance.US 100дөн ашык токендерди тизмелейт, алар ApeCoinден Zilliqaга чейин. Coinbase болжол менен 170 белгини сунуштайт, анын ичинде компаниянын өзүнүн венчурдук капиталы каржылаган ишканалар тарабынан чыгарылган кээ бирлери. Coinbase анын энбелгилүү салымдары листингге таасир этпейт дейт.

Криптотрейдерлер хедж-фонддор же жогорку жыштыктагы соода фирмалары сыяктуу татаал инвесторлорго гана каршы чыгышпайт. Алар брокер, сактоочу, маркет-мейкер жана биржа катары иш алып барган компанияларга каршы соода кылышы мүмкүн - бардыгы бир уюмга бириктирилген.

Маркетмейкерлер, фондулук биржалар жана брокерлер Уолл-стритте көптөн бери өз кардарларына же алдын ала буйруктарга каршы соода жүргүзүүгө мүмкүндүк берүү сыяктуу кызыкчылыктардын кагылышуусунан улам бөлүнгөн. SEC төрагасы Гари Генслер сыяктуу жөнгө салуучу органдардын айтымында, криптодо мындай бөлүнүү көп учурда болбойт, бул инвесторлорду аялуу калтырат.

Тимоти Массад, товардык фьючерс соода комиссиясынын мурдагы төрагасы: "Крипто биржаларында жууп-сатууга тыюу салынган эмес, менчик соодасына тыюу салынган эмес, мыкты аткаруу эрежелери жана стандартташтырылган отчеттуулук жок" дейт. "Бул мени баалуу кагаздар менен салыштырууга мүмкүн болбогон негиздин жоктугу."

Крипто соода аянтчалары кооптонуулардын кээ бирлери ашыкча же эрежелердин так эместигинен келип чыккан деп айтышат. Coinbase өкүлү компания кардарларга каршы соода кылбайт же маркетмейкер катары иш кылбайт деди. "Биз керектөөчүлөрдүн укуктарын коргоону камсыз кылган жана бардыгы үчүн жеткиликтүүлүктү кеңейткен крипто-экономика үчүн ченемдик укуктук базаны түзүүгө чакырууну улантабыз", - деп айтылат билдирүүдө.

"Көптөгөн биржалар зарылчылыктан улам бир нече функцияларды аткарышат, анткени тармак дагы эле жаңы баскычында", - деп айтылат Binance's Barron's билдирүүсүндө. "Алдынкы биржа катары Binance колдонуучуларды коргоого жана жоопкерчиликтүү соодага олуттуу мамиле кылат." FTX комментарий берүүдөн баш тартты.

Бирок борборлоштурулган биржалар сооданын бир бөлүгүн гана түзөт. Миллиарддаган долларлык крипто да отурат борбордон ажыратылган каржы же DeFi платформалары. Соодагерлер, карыз алуучулар жана кредиторлор DeFiде транзакциянын бардык аспектилерин автоматташтырган алгоритмдер же программалык камсыздоо протоколдору менен дал келген өз шарттарын коюшат. Күрөөнүн деңгээли алдын ала белгиленген чектерден төмөн түшсө, позициялар автоматтык түрдө жоюлушу мүмкүн.

Жарнамаланган эки орундуу же үч орундуу кирешелерди алуу үчүн инвесторлор көбүнчө DeFiге акча салышат. Салттуу финансыда мындай эч нерсе жок — банктык аманат чендери азыр эң жакшы дегенде 1.6% ды түзөт. Керексиз облигациялардын кирешелүүлүгү орточо 8%. Бирок DeFiде, соода жана карыз алуу протоколдорунун артында турган компаниялар жок болгондуктан, бузукулуктан же программалык камсыздоонун бузулушунан улам депозиттер жок болуп кетсе, эч кандай чара жок.

DeFiдеги уурулук анча деле маанилүү эмес. Chainalysis blockchain аналитикалык фирмасынын маалыматы боюнча, протоколдор 97-жылы 1.7-майга карата уурдалган 2022 миллиард долларлык криптолордун 1% түзгөн. "Бул керектөөчүлөрдүн укугун коргоо боюнча негизги маселе, эгерде сизде DeFiде акча уурдалган болсо, кайрыла албайсыз", - дейт Chainalysis изилдөөлөрүнүн директору Ким Грауэр, ал оптимисттик протоколдор убакыттын өтүшү менен коопсуз болоорун кошумчалады.

Stablecoins менен крипто 1970-жылдары башталган каржы обоин кайра ойлоп табууда: акча рыногунун фонду. Stablecoins, акча рыногунун каражаттары сыяктуу, $ 1 туруктуу баасын кармап турууга багытталган. Бирок жөнгө салынуучу каражаттардан айырмаланып, стабилкоиндер алар каалаган активдерге, анын ичинде Биткойн сыяктуу башка токендерге ээ боло алышат.

Бул ыкманын коркунучтары бир нече жуманын ичинде 60 миллиард долларды жок кылган TerraUSD деп аталган "алгоритмдик" стабилкоиндин жакында кыйроосу менен айкын болду. Эпизод системанын морттугун жана жугуштуу тобокелдиктерин баса белгиледи, анткени эң чоң стабилкоин Тетер кыска убакытта “акчаны талкалап”, бул тармак банкта классикалык чуркоого даяр эмес деген кооптонууну жаратты.

Америка университетинин укук профессору Хилари Аллен, крипто жөнүндө сын жазган, стабилкоин термини "эффективдүү маркетинг стратегиясы, бирок стабилкоин иштебей калса, чындап эле зыян келтириши мүмкүн" дейт. Акча рыногундагы фонддор 2008-жылдагы каржы кризиси сыяктуу стресске дуушар болгон рыноктордо акчаны сындырды, бул жардамды жана рынокту турукташтыруу чараларын талап кылды, деп кошумчалайт ал. Стабилкоиндерде, токендердин ээлери федералдык колдоону айтпаганда да, сатып алуу укугуна ээ эмес.

Крипто компаниялары дагы бир Уолл Стрит клубуна чыканакташып жатышат: үй насыялары. Мило сыяктуу стартаптар күрөө катары крипто менен камсыздалган нөлдүк ипотеканы сунуштап жатышат. Компания башкалар менен бирге көп триллион долларлык үй насыясы рыногунун кичинекей бөлүгүн да жок кылууну көздөйт. Кээ бир салттуу ипотека буга чейин блокчейнде сатылган. Кийинки крипто ипотекалык кредиттерди секьюритизациялоо болушу мүмкүн. Мило компаниясынын башкы директору Йосип Рупена: "Биз бир катар жөнгө салуучу органдар менен сүйлөшүп, аларга эмне кылып жатканыбызды түшүнүүгө аракет кылып жатабыз" дейт.

The Crypto

Финансылык машина

Биткойн пуристтери мунун баарына эмне үчүн каршы экенин түшүнүү үчүн тарыхты билүү пайдалуу.

Биткойн 2009-жылы ишке киргизилген, банктар сыяктуу ортомчуларды колдонбостон валютаны которуу үчүн тең-теңге системасы катары иштелип чыккан. "Уруксатсыз" деп аталган технология корпорациялар жана өкмөттөр жеке экономикалык укуктардын душманы болгон сыяктуу иштелип чыккан.

Бирок Bitcoin блокчейни — транзакцияларды ырастоочу математикалык маселелерди чечүү үчүн тынымсыз кыймылдаган компьютерлердин тармагы — масштабын кеңейтүү үчүн курулган эмес. Транзакцияны иштетүү карт тармактарына салыштырмалуу мөңгү болуп саналат

виза

(V). Ошондой эле блокчейн төлөмдөрдөн тышкары колдонуу үчүн иштелип чыккан эмес. Бул башка блокчейндерге дарбазаларды ачты. Бүгүнкү күндө алардын жүздөгөнү соода аянтчаларынын, токендердин, каржылык продукттардын, видео оюндардын жана онлайн дүйнөлөрдүн негизин түзөт.

Crypto ошондой эле капиталды көбөйтүү жана өз шарттарында корпоративдик структураларды түзүү үчүн жөнгө салуунун жоктугунан пайдаланды. Акцияларды чыгаруунун ордуна, блокчейн компаниялары венчурдук капиталдан акча чогултуп, андан кийин колдоо көрсөтүү үчүн аларды бекер таркатып, же “баштапкы монета сунушу” менен алектенишет. Биржалар жана брокердик фирмалар акча которуу бизнеси катары иштөөгө мамлекеттик лицензияларды алышты, анткени SEC менен бизнести же токендерди каттоонун так жолу жок болчу.

Базардагы алгачкы натыйжасыздыктар Уолл Стриттин ардагерлерин азгырып жиберди. Salomon Brothers жана Two Sigma Securities сыяктуу фирмаларда сандык соода жана рынок түзүмү боюнча иштеген Дэйв Вайсбергерди алалы. Вайсбергер ондогон биржалардан крипто рыногунун маалыматтарын импорттогон CoinRoutes аттуу фирманы негиздеген.

Октябрда болгон крипто иш-чарасындагы презентацияда Вейсбергер крипто базарларында "сизге кассетада көрүп, пайда көрүү үчүн көптөгөн дудук соодагерлер бар" деди. Crypto, деп кошумчалады ал, "башка базарларга караганда алда канча натыйжасыздыкты сунуш кылат, бул абдан кызыктуу. Көптөгөн соодагерлердин бул жакка агылып жатканынын бирден-бир себеби ушул».

Азыр мейкиндикте кыйла татаал фирмалар менен рыноктун эффективдүүлүгү жакшырып жатат, деди Вайсбергер маегинде. Массаддын айтымында, чекене соодагерлер үлүштүк соода үчүн улуттук "мыкты аткаруу" стандартына эч нерсе ала албай жатышат. Coinbase боюнча кичинекей инвестор платформада башка инвесторлорго же маркет-мейкерлерге каршы гана соода кылат. Институционалдык инвесторлор CoinRoutes сыяктуу фирмаларды колдонуп, эң жакшы бааны сунуш кылган биржага заказдарды жөнөтүшөт.

Мындан тышкары, криптодо дагы арбитраж мүмкүнчүлүгү бар. Хедж-фонд Биткойнду бир платформада сатып алып, аны башка платформада жогору баада сата алат же бул коюмду жасоо үчүн ачык сатылуучу акцияларды жана спот крипто рынокторун колдоно алат. Сооданын бул түрү акцияларды алып салуу бир топ катаал, мында тендердик/суроо спреддери жалпысынан катуу жана баалар улуттук биржаларда анча деле четтебейт.

Вайсбергер мындай дейт: "Акциялардын рынокторунда чекене соода эң жакшы келишимге ээ болот". "Криптодо жалпысынан чекене соодагерлер көбүрөөк жыйымдар төлөшөт же иш жүзүндө жайылган жерден тышкары соода кылышат."

Крипто кредиттер жана ипотека

Крипто кулашы, атүгүл насыя алуу менен чоң тобокелчиликке барбайбыз деп ойлогон тармактагы адамдар үчүн коңгуроо болду.

Шахар Абрамс ошондой инвесторлордун бири. 30 жаштагы өнөр жай кеңешчиси, ал өткөн декабрда Celsius менен 140,000 доллар насыя алган. Күрөө катары ал CEL деп аталган 560,000 XNUMX долларлык токенди, алгач компания чыгарган менчик монетасын жайгаштырган. Ал түшкөн акчаны кондо жана рояль сатып алууга жумшаган. Атлантада жашаган Абрамс: "Менин кыялымдагы пианино жана аны коё турган жер" деди.

Ал күтпөгөн нерсе, анын күрөөсү кыйрашы болду. Терра ылдыйлаган сайын, башка токендер үчүн баалар төмөндөдү. CEL баасы бир күндө эки эсеге арзандап, кийинки күнү дагы 50% төмөндөдү. Бул Цельсийден 24 сааттын ичинде көбүрөөк күрөө коюуга чакырды. Абрамс ага көбүрөөк акча салбоо чечимин кабыл алды, бирок бул маанилүү эмес. Цельсий кредитти өз мөөнөтүнөн мурда төлөө үчүн күрөөнү жоюп салган. Акыр-аягы, аны сатуунун ордуна күрөөгө коюп карыз алуу ага 420,000 миң долларга жакын чыгымга учурады.

Цельсий боюнча кеңешип, досторуна сунуштаган Абрамс: «Адамдар ойлогондон да платформа үчүн көбүрөөк коркунуч бар», - дейт. "Мен ар дайым Цельсий эң коопсуз деп ойлочумун, ошондуктан мен адамдарды ал жакка айдадым."

Celsius жана башка кредиторлор азыр жөнгө салуу бороонуна туш болушат. Компания басып алганга чейин эле, аны мамлекеттик жөнгө салуучу органдар баалуу кагаздар боюнча мыйзамдарды бузган деп айыптап, АКШнын жаңы чекене инвесторлоруна өзүнүн пайыздык эсептерин сунуштоону токтоткон. Кеминде беш штаттын жөнгө салуучулары анын кенинин тоңуп калышын текшерип жатышат. Соттук териштирүүдө Цельсий баалуу кагаздар боюнча мыйзамдарды бузду деп талашып, "биздин иш-аракеттерибиз жөнүндө так маалымат берүү үчүн АКШ штаттары менен тыгыз кызматташып жатканын" билдирди.

Башка крипто кредиторлор аманатчыларды коргоп, банктар бербеген кредиттерге болгон суроо-талапты канааттандырып жатабыз деп ырасташат.

Торонтодо жайгашкан кредитор Ledn, анын типтүү карыз алуучу өзүнүн Bitcoin саткысы келбейт жана салттуу кредиторду таба албайт дейт. "Биткойн менен биз Мексикадагы адамдарга Канададагы же АКШдагы кардар ала турган пайыздык чен боюнча насыяны сунуштай алабыз", - дейт Ледндин негиздөөчүсү Маурисио Ди Бартоломео. Кадимки насыя 15,000 XNUMX долларды түзөт, дейт ал, үй сатып алуу же окуу акысы үчүн колдонулат.

Ledn ошондой эле жогорку кирешелүү сактык эсептерин, анын ичинде 7.5% stablecoin USD Монета жана 5.25% Биткойн жарнамалайт. Ди Бартоломеонун айтымында, акыркы убакта жоюулар жана чыгаруулар көбөйдү, бирок ал платформа кризиске туруштук бере аларына ишенет.

Ипотекалык насыя берүүчү Мило сыяктуу компаниялар "крипто-байларга" үй насыясын берип, салттуу кредитор аркылуу ала албаган кредитти берип жатканын айтышат. Мило акчаны адалдоого каршы талаптардан башка кредиттик упайларды текшербейт же көп киреше жана мүлк документтерин талап кылбайт. Бир нече банктар крипто күрөө катары алса да, Мило насыя алуучунун Bitcoin же башка крипто холдингине негиздейт.

Уолл-стритте иштегенден кийин Милону негиздеген Рупенанын айтымында, үй сатып алуучу насыя үчүн нөлдү түшүрө алат. Карыз алуучу 1 миллион долларга бааланган үй үчүн 1 миллион долларлык ипотека ала алат, 1 миллион долларлык Биткойн жана үйдүн өзү тарабынан колдоого алынган. Эгерде крипто күрөөсү алдын ала белгиленген чектен төмөн түшүп кетсе, компания карыз алуучудан көбүрөөк кошууну талап кылышы мүмкүн; баалар төмөндөө берсе жана карыз алуучу дагы крипто кошпосо, Мило күрөөнү жоюп салышы же мүлктү өндүрүп алышы мүмкүн.

Азырынча, салттуу кредиторлор жагат

Уэллс Дар-Эс-Салам

(WFC) жана Rocket Cos.' (RKT) Ракеталык ипотекадан корко турган эч нерсе жок. Крипто-бай базар кичинекей. Мило апрель айында биринчи ипотекасын берип, Корал Гейблс, Флоридада Этер жана Биткойн менен камсыздалган, андан кийин 600,000 10 доллардын тегерегиндеги ижарага алынган мүлктөрдү каржылаган. Ошондон бери Мило XNUMX миллион долларга жакын кредиттерди жапканын айтты.

Эгерде ипотекалык кредиттер нөлгө барабар болсо, анда алар 2008-жылдагы каржы кризисинен кийин көпчүлүк сатып алуучулар үчүн бууланып кеткен продуктуну жандандырмак. Ал кезде Рупена 20 жаштын башында эле, Lehman Brothersтин ипотекалык столунда стажёр болуп иштеген. Бул тажрыйба ага "дүйнө жөнүндө бир аз башкача жана терс жактарын башка көз караш менен ойлонууга" үйрөттү, - деди ал жана компания крипто рыногу кыйроого учурагандыктан, эч кандай маржа чалууларын жасабагандыгын кошумчалады.

Каржылык инновациябы же жөнгө салынбаган казинобу?

Крипто тармагынын жетекчилеринин айтымында, алардын көптөгөн инновациялары каржылоону тезирээк, арзаныраак жана жеткиликтүү кылат. Инвестор акцияны сатып алганда же сатканда, мисалы, транзакцияны жөнгө салуу үчүн адатта эки жумушчу күн талап кылынат. Крипто транзакциялары көбүнчө блокчейнге жазылгандан кийин, бир нече мүнөттүн ичинде бүтөт.

Салттуу трансчек аралык төлөмдөр дагы оор болушу мүмкүн, бул бир нече банктан бир нече күн бою которууларды координациялоону же транзакцияны жана валюта алмаштыруу үчүн комиссияларды талап кылган акча которуу кызматтарын талап кылат. Эл аралык крипто төлөмдөрү дээрлик дароо ишке ашат, капчыктан капчыкка жана азыраак чыгым болушу мүмкүн.

«Блокчейнди жана бөлүштүрүлгөн китепчелерди колдонуу, албетте, көптөгөн финансылык өнүмдөрдүн жана процесстердин натыйжалуулугун алып келет. Бул чындыгында эч кандай шек жок, - дейт SECтин мурдагы төрагасы Джей Клейтон, азыр Fireblocks криптофирмасынын кеңешчиси жана Sullivan & Cromwell юридикалык фирмасынын улук саясат боюнча кеңешчиси. Маселе, Клейтондун айтымында, бул тармактагы айрымдар жолдун так эрежелерин анчалык деле каалабайт, анткени алар китептерде жазылгандарга баш ийүүнү каалабайт: “Көптөгөн жагынан айкындык деп аталган чакырыктар жөн гана чакырыктар. колдонуудагы мыйзамды өзгөртүүгө."

Кээ бир программалык камсыздоо инженерлери өкмөттөр жоопкерчиликти өзүнө ала турган мезгил келди дешет.

Биткойн "Уолл-стриттин алып-сатарлык ашыкча аракеттерине реакция катары каржылык популисттик кыймыл болду", - дейт Стивен Дихл, азыр Конгрессти куугунтуктоого үндөгөн ушундай сынчылардын бири. "Элестетип көргүлө, эгерде Уолл-стритти басып алгыла" деген кыймыл бирдей эле кыймыл болсо", - деди ал кирешелердин теңсиздигине каршы популисттик нааразылык акциясына кайрылып. «Эми элестетип көргүлө, эгер Уолл-стритти басып алгыла дегендердин баары хедж-фонддун менеджери менен алмаштырылган. Бул бизде крипто менен болгон нерсе». б

Жазуу Джо Лайт [электрондук почта корголгон]