Крипто стартаптары, "кургак порошок жаңылыштыгынан" сак болуңуз

Мыкты крипто жана веб3 стартаптары бул аюу рыногунда кургак порошок көп экенин эске алганда жакшы болот, туурабы?  

"кургак порошок" жөнүндө бир-лайнерлер жайгашкан менен бирге ракеталык кемелердин эмодзилери жана доллар белгилери болушу мүмкүн көңүл ачуу твиттер - бирок венчурдук капиталисттер крипто негиздөөчүлөрүнө "кургак порошок жаңылыштыгына" түшүп калбасын деп эскертип жатышат.

Кургак порошок накталай акчага карата колдонулган жаргон термин at кол. Венчурдук капиталда ал тиешелүү жамааттык сумма капиталдын ошол венчурдук фирмалар алат белгилүү бир график боюнча жайгаштыруу.  

көтөрүлгөн The Block Research маалыматына ылайык, крипто фонддор үчүн 99.3 миллиард доллар. Жалпысынан, инвесторлор криптофонддорго 162.2 миллиард доллар чогултушту. Акыркы эки жылдын ичинде өнөр жайдын эң маанилүү фонддору ишке кирди, анын ичинде Haun Ventures' 1.5 миллиард доллар чогултуу - эки фондго бөлүнөт - жана a16z's $4.5 миллиард криптофонд. 

Блок изилдөө берген баасы боюнча маалыматтар 32-жылы крипто долбоорлоруна 2022 миллиард доллар бөлүнгөн. Жыйынтык? бар окшойт миллиарддаган долларлар тарабынан өткөрүлгөн крипто каражаттар дагы жайгаштыруу.  

Кургак порошок - бул бүдөмүк чара, бирок ар бир венчурдук келишим ачык жарыялана бербейт. Ошого карабастан, The Block Research компаниясынын аналитиги Эдвинас Рупкус кургак порошокто калган ондогон миллиарддар коопсуз баа экенин айтты.  

Ошентсе да ардагер венчурдук инвесторлор негиздөөчүлөр бул миллиарддаган долларларды абсолюттук эмес, инвесторлордун тармакка болгон табитинин багыттуу көрсөткүчү катары карашы керек деп эскертишет. "Учурдагы кургак порошоктун баасы жогорудагы каржылоону же крипто стартаптарды түшүнүү үчүн эң сонун башталгыч чекит, бирок аны тууралоо керек" деди Пол Хсу, Decasonic венчурдук фирмасынын негиздөөчүсү жана башкы директору. 

Кургак порошоктун көптүгү

Крипто индустриясындагы инвестициялык фирмалардын көрсөткүчтөрү кургак порошоктун көп экендигин ырастайт. Жогорку деңгээлдеги Sequoia венчурдук фирмасы анын 10% гана жайгаштырды $600 миллион криптофонд, 2022-жылдын башында башталган, деди Sequoia өкүлү. A16z өнөктөш Крис Диксон айтып Декабрда Блок фирма өзүнүн 50 миллиард долларлык крипто фондунун 4.5% дан азын жайгаштырган. 

Haun Ventures компаниясынан Сэм Розенблюм 1.5-жылдын башында чогулган 2022 миллиард долларлык капитал жөнүндө: "Биз дагы эле, албетте, көпчүлүк кургак порошокпуз жана биз айлар эмес, жылдар боюнча ойлонуп жатабыз" деди. "Менин оюмча, эки фонддун эң негизгиси - биз аларды тепкичте эмес, бирок экөөнүн ортосунда абдан окшош темпте иштеп жатабыз" деди ал.  

Ошо сыяктуу эле, крипто жергиликтүү активдерди башкаруу фирмасы BlockTower бар ¼тп¼ст¼н, бир жылдан ашык убакытка 150 миллион долларлык фонд. Томас Клоканас, BlockTower компаниясынын башкы өнөктөшү жана жетекчиси. 

The Block Research компаниясынан крипто каражаттар үчүн чогултулган сумма

Бул жогорку деңгээлдеги венчурдук фирмалар үчүн гана тенденция эмес. Белгилүү корпоративдик венчурдук фонд The ​​Block басылмасына билдиргендей, ал 50-жылдын аягында ишке киргизилген миллиондогон долларлык фондунун 2021% дан азын иштетип, экинчи фондду чогултууну көздөп жатат. Ал эми Dao5, акыры DAO инвестициясына айландыруу максатын көздөгөн венчурдук фирма, 20-жылдын жазында ишке киргизилген 25 миллион долларлык фондунун 125%дан 2022%га чейин гана жайгаштырды. Ал үч жылдын ичинде толугу менен жайылтууну пландаштырууда.  

"Учурда биз 28 миллион долларлык үрөн жана санариптик активдер фондунун 72% же 35% "кургак порошок" же 48 миллион долларында отурабыз" деди Decasonic'тин Хсу. "Биздин жайгаштыруу графигибизде 24 жылдык фондубуз үчүн 36 айдан 2025 айга чейин (2026-жылдын январынан 10-жылдын январына чейин) калды." 

Демек, бул кургак порошоктун көптүгү майрам үчүн себеппи?

Ошондуктан орозо эмес. 

Өтө ысык, өтө муздак же туура

Кургак порошок адаштырышы мүмкүн, деди Михал Бенедикцински, Arca изилдөө бөлүмүнүн улук вице-президенти. Капитал транш менен алынат, андыктан ал биринчи күндөн тартып жайгаштырууга даяр эмес, деп кошумчалады ал. 

Кээ бир учурларда, VCs, айрыкча суюк токендерди иштеткендер, кургак порошокту LP'ге кайтарып, чыгууну тандашы мүмкүн, бул жалпы запастарды азайтат, деди Decasonic's Hsu. 

IVP венчурдук фирмасынын башкы өнөктөшү Том Ловерро: "Маселе бул статикалык чара эмес" деди. "Адамдар:" Эй, бул мынчалык жаман болбойт, анткени бул кургак порошоктун баары бар "деп, миллиарддаган долларларды келтиришет. Бул жерде көйгөй: кургак порошок белгилүү бир ылдамдыкты талап кылат жана аны толуктоого болот. 

Goldilocks жана үч аюу сыяктуу эле, жайылтуу темптери өтө ысык, өтө муздак же туура болушу мүмкүн. 

"Эгер кургак порошок иштетилбесе, бул VC бааларга же өнөр жайдын келечегине оптимисттик көз карашта эместигинин эскертүү белгиси болушу мүмкүн" - деди Джо Маренда, Cambridge Associates компаниясынын санариптик активдерди инвестициялоо боюнча дүйнөлүк жетекчиси. "Экинчи жагынан, кургак порошок тез кичирейип баратса, бул баалар жана өнөр жай келечеги жагымдуу экенин көрсөтүп турат."  

Венчурдук капиталдын фирмасы чектелген өнөктөштөргө жайыраак жайгаштыруу графигин убадалады жана бука рыногунда өз капиталын айрып салды дейли. Мындай учурда, ал эми жогорку пайыздык чендер жана жөнгө салуу текшерүү доорунда кайра көтөрүү үчүн бир чымчым болушу мүмкүн. 

"Фонд кийинки фондун чогултуу үчүн кайтып келгенде, LPs:" Эй, крипто көтөрүлүп жатканда сонун болчу, бирок биз мындан ары крипто экспозициясын каалабайбыз ", - деди Ловерро. "Айрыкча, крипто алгачкы этаптагы көптөгөн фонддорду каржылап келген үй-бүлөлүк кеңселер, алар төмөндөгөндө активдердин класстары үчүн эң тез артка кайтышат." 

Көбүрөөк каражаттар кийинки азыраак каражаттарды тарта алат, деди Ловерро. Кабарларга караганда, буга чейин үчүнчү фондун 750-жылдын башында 2022 миллион долларга жапкан Polychain тирилиши 400 миллион долларлык фонд. 

"Кэти Хаун, мен ишенем, жакшы болот - ал дагы бир фонд чогултат, бирок ал капиталды тез арада жайгаштыра албайт" деди Ловерро. «Кургак порошок адамдар жайыраак жайгаштырганда кичирейет, анан кайра толбойт. Ал эрип же сублимацияланат, андан кийин кийинки каражаттар азыраак болот». 

Crypto'нун кургак порошок жаңылышы

Бул маселелер жаңы парадигмаларды камтыган крипто-венчурдук рыноктун татаалдыктарын эске албайт — мисалы, токендерди инвестициялоо жана кагаз миллионерлеринин периште инвесторлорго тез эволюциясы. 

"Биз кургак порошок жаңылыш деп атаган нерсебиз бар", - деди Саманта Льюис, Mercury венчурдук фирмасынын өнөктөшү. Кээ бир чектелген өнөктөштөр бука рыногунда өздөрүнүн кагаз байлыктарын акча каражаттарын алуу үчүн колдонушкан. Азыр коңгуроо токендери күрөшүп жатат - сыяктуу эфир 67% төмөндөдү 2021-жылдын ноябрь айынын эң жогорку чегинен - бул оюнчулардын көбүнүн бирдей акчасы жок, деди Льюис. 

«Жакында бука рыногунда кээ бир инвесторлордун көздөрү ашказандары үчүн чоң болуп, ашыкча милдеттенме алышкан. Андан кийин, үлүштүк жана туруктуу киреше базарларындагы оңдоолор менен, күтүлбөгөн жерден бул милдеттенмелер ашкере болуп, LP сиңирүүсүнө алып келет ", - деди Маренда. "Башка учурларда, криптодо көп акча тапкан инвесторлор үстөлдөн жетиштүү деңгээлде түшпөсө керек жана крипто бааларындагы олуттуу оңдоо алардын капиталдык чалууларды канааттандыруу мүмкүнчүлүгүн начарлатты" деп кошумчалады ал. 

Бардык эле кайгы жана караңгылык болбосо да, Маренда бул чектелген өнөктөш үлүштөрү үчүн жандуу экинчилик рынокту түзөт деп күтөт. Ошол эле учурда, Benedykcinski капиталдык чалуулар дефолттун таасири ашыкча болушу мүмкүн деп ойлойт. Ал кошумчалагандай, кирешеси жогору жеке адамдар жана үй-бүлөлүк кеңселер бөлүштүрүүнү кыскартуучу топ болуп саналат, ал эми кичирээк биринчи жолу менеджерлер ачыкка чыгышы мүмкүн, деп кошумчалады ал. 

Ошондой эле криптодо инвесторлордун кеңири тармагы бар - мисалы, инвестициялык DAOs, соода фирмалары жана ишке киргизүү аянтчалары - бул кургак порошоктун учурдагы баасын толуктай алат, деди Хсу. Токендерди кайра иштеткен VCs дагы кургак порошоктун запасын жогорулата алат, деп кошумчалады ал. 

Бирок ошол эле жаңы капитал аюу рыногунда күрөшүп жаткан компаниялардагы позицияларды коргоо үчүн колдонулса, анда ал тез эле азайып кетиши мүмкүн, деди Ловерро. 

 "Менимче, чындыкты кабыл алгысы келбеген көп адамдар бар, ошондуктан алар баары жакшы болуп, мурунку абалына кайтуу үчүн кандайдыр бир себептерди издеп жатышат" деди Ловерро. 

"Dot Com көбүгүнөн кийин кургак порошок көп болчу" деп кошумчалады ал. «Бир тонна болгон. Бул VC фирмаларынын баары көп акча чогултушкан жана бул дагы эле коркунучтуу. Бул VC фирмаларынын баары иштебей калышты, анткени алар эч качан башка фонд чогултушкан эмес.