Крипто облигациялары кызыктуу, бирок ар дайым кылдаттык менен кароо талап кылынат

Биткойн облигациялары жана вулкан инфраструктурасы баш макалаларды жаратат, бирок тийиштүү экспертиза ар дайым зарыл.

Сальвадор мамлекети 1 миллиард долларлык эгемендик облигацияны чыгарууга ниеттенип, түшкөн каражаттын жарымы кошумча биткоин сатып алууга кайра инвестицияланат, ал эми калган жарымы инфраструктурага жумшалат деген кабар чыкканда, реакция олуттуу болду. Бул дүйнө жүзүндөгү элдер, уюмдар жана жеке адамдар тарабынан биткойндор менен криптоактивдерди сөзсүз түрдө кабыл алуудагы дагы бир этап катары каралып келген жана дагы деле болуп жатат.

2022-жылы дүйнөлүк экономиканын көз карашы бүдөмүк болуп калгандыктан, бул облигациялардын эмиссиясы кийинкиге калтырылат деген кабар тарады, прогноздор бул эмиссияны 2022-жылдын мартынан болжолдуу сентябрга жылдырды. Криптоактивдер рыногу өнүгүп, жетилип жана кеңейип жаткандыктан, облигациялар сыяктуу крипто-күрөөлүк каржы инструменттерин чыгаруу бул эволюциянын сөзсүз бөлүгү болуп саналат. Айтор, инвесторлор жана саясатчылар үчүн бул тенденциялар менен катар тийиштүү текшерүүнү күчөтүү зарылдыгын түшүнүү маанилүү. Криптоактивдерди кабыл алуунун өсүп жатышы менен катар, жараксыз токендер (NFT) рыногу кантип муздап жатканы тууралуу талкуулар жана крипто санкциялар жана геосаясий белгисиздик дүйнөсүнө кантип туура келери боюнча тыкыр текшерүүлөр жүрүп жатат.

Инвестициялоо ар дайым татаал иш, жана крипто бул эрежеден тышкаркы эмес. Эмитент ким экендигине карабастан, инвесторлор крипто облигацияларына карата эске алышы керек болгон бир нече факторлорду карап көрөлү.

Облигацияны ким чыгарып жатат? Бул өтө жөнөкөй суроо сыяктуу сезилиши мүмкүн, бирок аны оңой эле байкабай коюуга болот. Салттуу үлүштүк жана карыздык инвестициялар үчүн талаптагыдай текшерүү процедуралары жана мыкты тажрыйбалар жакшы документтештирилгени менен, блокчейн жана криптоактивдер эң акылдуу инвесторлордун да пикирин булуттай алат. Буга көптөгөн мисалдар, алгачкы монета сунуштоо (ICO) көбүгү, алдамчылык экендиги далилденген NFTтердин саны жана крипто рыногунун айрым секторлорунда айланып жүргөн жалпы көбүктүүлүктөн баштап көп.

Мисалы, крипто-күрөөлүк облигацияларды сунуштоо учурунда бир нече суроолорду берүү керек. Биринчиден, кайсы мекеме иш жүзүндө облигацияны чыгарып жатат, ал эми жөн гана төлөмдөрдүн кепилдигин берген? Экинчиден, облигациялар боюнча келишимдин шарттары (бул келишим) роудшоу учурунда талкууланган шарттар менен бирдейби? Бул кандайдыр бир этикага туура келбеген иш-аракеттерди сунуш кылбайт, бирок толук ачыкка чыгаруу жана тез үн чактары көп учурда бири-бирине кошула бербейт. Акыр-аягы, төлөм формасы түшүнүктүүбү? Санкцияларга жана валютаны алмаштырууга байланыштуу белгисиздик көп болгондуктан, бул жөн жерден тынчсыздануу эмес.

Төлөм шарттары көрсөтүлгөнбү? Төлөмдөрдүн өзгөчөлүгүнө байланыштуу маселелер орус экономикасына каршы киргизилген финансылык санкциялардан улам техникалык же нишалык маселеден биринчи беттеги жаңылыктарга өттү. Криптографиялык инструменттер темасына түздөн-түз байланышпагандыктан, көптөгөн крипто инструменттер 1) карама-каршы эрежелери бар жөнгө салуучу органдардын жыйындысы же 2) бул тез өсүп жаткан активдер классына анча туура келбеген учурдагы эрежелер менен жөнгө салынганын белгилей кетүү керек. Бул белгисиздик төлөм сүйлөшүүлөрүнүн шарттарын дагы татаалдаштырышы мүмкүн.

Коомдук талкууда да, юридикалык өзгөчөлүктөрдө да так болушу керек болгон бир маселе, бул облигациядан төлөмдөр кандайча номинацияланат. Мисалы, эгерде инструмент белгилүү бир криптоактив тарабынан күрөө катары жарыяланып жатса, бул эмнени билдирет? Төлөмдөр да ошол криптоактивде же фиат валютасында жүргүзүлөбү? Эгерде инвесторлор бул кампанияга доллар кошсо, анда негизги карыз кантип төлөнөт - ошол фиат валютасында, бул инвестициялык долларга сатылып алынган крипто же башка вариант? Акырында, эгерде төлөмдөр пайыз түрүндө көрсөтүлсө, анда айтылган төлөмдөрдүн болушуна кепилдик берүү үчүн кандай процедуралар бар (облигациялардын төлөмдөрү келишимдик милдеттенмелер экенин эстен чыгарбоо)?

Камсыздандыруу жана полисти коргоо? Инвесторлор, өзгөчө институционалдык инвесторлор, портфелдерге крипто аркылуу диверсификацияны кошкусу келген акыркы багыт, бул инвестицияларды камтуу жана башка коргоо каражаттары барбы? Жөнөкөй сөз менен айтканда, көпчүлүк камсыздандыруу полистери - ал тургай кибер полистер - блокчейнге же криптоактивдерге байланышкан иш-аракеттерди камсыздандыруу үчүн курулган эмес; инвесторлорду коргоо бул фактыдан тышкары эмес.

Бул активдер классынын баасы триллиондон ашкандыктан, бул активдер классына жигердүү инвестиция салган институттар жана чекене инвесторлор крипто-инструменттерге көбүрөөк дуушар болуп, тиешелүү коргоону орнотуу жана жайылтуу зарыл. Айрыкча, крипто облигациялары жана финансылык инструменттер корпорациялар жана мамлекеттер үчүн капиталды көбөйтүүнүн алгылыктуу ыкмаларына айлангандыктан, бул инвестициялардын кантип корголушуна так болуу логикалык кийинки кадам болуп саналат.

Жалпысынан крипто облигациялары жана крипто-финансы инструменттери алыскы көрүнгөн идеядан жана концепциядан тездик менен дүйнө жүзүндөгү рыноктордун иштешин кайра аныктоону уланткан рыноктук чындыкка өтүштү. Ушуну менен бирге жана аталган инструменттер берген мүмкүнчүлүктөрдү толук моюнга алуу менен, инвестициялоо процессинде инвесторлор баа бериши керек болгон кээ бир нерселер бар экенин түшүнүү да маанилүү. Башкача айтканда, крипто кызыктуу жана тармактардын иштешин өзгөртүшү мүмкүн болсо да, булар дагы эле каржылык инструмент болуп саналат жана ар дайым тийиштүү текшерүү жүргүзүлүшү керек.