терминалдарда
Getty Images
Биткойн активдердин классы катары өздүгүн таптыбы?
Өткөн айда биткоин технологиялык акциялардан кыскача "корреляцияланган". Эталондук биржа индекстери көтөрүлүп жатканда, биткоин өз ордун бекем кармады. Сентябрь айында S&P 500 жана Nasdaq 10% жана 12% га төмөндөп, биткойндор араң эле (ушул жумага чейин) арзандады.
Бул жерде эмне болуп жатат?
Сиздин божомолуңуз меникиндей жакшы, анткени, активдердин башка класстарынан айырмаланып, биткойндо баалоо эталондору көп эмес.
Анткени, биз аны валюта (же алмашуу каражаты) катары баалай албайбыз. Абдан аз, эгер бир нерсе болсо, биз аны менен бир фиат валютасынын катышуусуз сатып ала алабыз. Технологиялык акциялар менен узак корреляцияга карабастан, биз аны акция катары да баалай албайбыз. Ал киреше алып келбейт, дивиденд төлөбөйт.
Анда бул эмне жана эгер бар болсо, мындай активге кантип бааны кое алабыз?
Борбордон ажыратылган жомок
Децентралдаштырылган валюта - бул эң сонун демократиялык идея жана анын фиат валюталарына карата артыкчылыктарын күнү-түнү талкуулай аласыз. Бирок, ачуу чындык, эч бир өкмөт, канчалык демократиялуу болсо да, мыйзамдуу төлөмдү көзөмөлгө албайт.
Алардын эмнеге жөндөмдүү экенин көрүү үчүн артты карап отуруунун кажети жок.
Алтын ал. Бул азыркыга чейин колдонулуп келе жаткан дүйнөдөгү эң эски валюта. Фиат валюталары аны алмаштыргандан кийин да, бул борбордук банктардын маанилүү резервдик активдеринин бири жана эң популярдуу альтернативалуу активдер классы.
Ошондой болсо да, алтын өкмөттү акчаны көзөмөлдөө укугунан ажыратам деп коркутканда, мыйзам чыгаруучулар тез арада киришти.
Жакшы мисал Улуу Депрессия учурунда АКШ болуп саналат. 1931-жылы эл тарыхтагы эң оор финансылык кризистин ысыгында болгон. Бирок азыркыдан айырмаланып, ФРСтин колу көбүнчө байланган.
Экономиканы көтөрүү үчүн мынча долларды басып чыгара алган жок, анткени валюта алтынга байланган. Ошентип, Франклин Рузвельт кийинчерээк "Улуу конфискация" деп аталган 6102 буйругун кабыл алды, бул америкалыктарды алтынды базар баасынан бир топ төмөн тапшырууга мажбур кылды.
Бул Fedге экономиканы колдоо жана алмашуу курсун көтөрүү үчүн көбүрөөк доллар басып чыгарууга мүмкүндүк берди. Кийинчерээк доллар ~ 50% жогору баада алтынга кайра байланган.
Жана АКШ жалгыз эмес. 1950-60-жылдары Австралия менен Улуу Британия өз валюталарынын төмөндөшүн токтотуу үчүн ушундай эле алтынды “конфискациялоону” жүргүзүшкөн.
Бул учурда биткойнго тыюу салуу Улуу Конфискацияга жана өкмөттөр мурда кабыл алган башка чараларга салыштырмалуу паркта саясий сейилдөө болмок. Ошондуктан биз бул жерде реалдуу болушубуз керек.
Биз билгендей дүйнөлүк тартипти талкалаган кандайдыр бир саясий катаклизм болбосо, биткоиндин валюта катары мүмкүнчүлүктөрү өтө эле төмөн. Эгер кагаз акча менен атаандаша албай чоңоюп кетсе, депутаттар аны тирүүлөй жеп коюшат.
Бирок биткоиндин валютага айлана албай турганы биткоиндин эч нерсеге арзыбайт дегенди билдирбейт.
терминалдарда
Инвестициялык жана идеологиялык көз караштан алганда, биткоин валютага караганда товарга көбүрөөк окшош. Тагыраак айтканда, алтын — дүйнөдөгү эң кымбат жана «пайдасыз» товарлардын бири.
Мунай сыяктуу башка товарлардан айырмаланып, алтындын колдонулушу чектелүү. Мисалы, былтыр ~3,000 тонна алтын казылып сатылган. Ал эми анын 35% гана электроника жана зергерчиликке кеткен. Калгандары куймаларга жана тыйындарга эритип, сейфтерге салынган
Ошондой эле алтын мыйзамдуу төлөм эмес. Сиз Pizza Hut ичине кирип, столдун үстүнө алтындын сыныгын таштап, анын ордуна бир кесим пицца аласыз деп күтө албайсыз. Бирок, борбордук банктар өздөрүнүн резервинде 34,000 2.7 тонна жалтырак, сары куйма куймаларды кармап турушат. Институционалдык жана жеке инвесторлор XNUMX триллион долларды алтынга түшүрүштү. Ал эми жыл сайын алтын фондулар өсүп, өсүүдө.
Себеби алтындын бир гана милдети бар: складда бекем отуруп, анын баасын кармап туруу. Жана бул ишти абдан жакшы аткарат.
Чындыгында, алтын жаралган бардык заманбап валюталардан ашып түштү. Ал эми миңдеген жылдар бою ал инфляция менен ийгиликтүү күрөшүп, атүгүл наркын жогорулатты.
Башка сөз менен айтканда, алтын кагаз акча менен туура эмес болушу мүмкүн болгон бардык каршы "камсыздандыруу" болуп саналат. Инфляция, девальвация жана башка. Же, менин мурдагы кесиптешим Жаред Диллиан айткандай: "Алтын - бул өкмөттүн жаман чечимдерине каршы хедж".
Формасы боюнча, биткоин, балким, сиз ойлогон алтындан эң алыс нерсе. Бирок активдердин класстары катары экөө абдан окшош. Алтын сыяктуу, биткоиндин пайдасы аз. Анын берилиши чектелүү — табияты боюнча эмес, дизайны боюнча. Ал эми анын мааниси борборлоштурулган акча-кредит саясатынан эмес, суроо-талап менен сунуштан көз каранды.
Биткойн алтындын рекордун жеңе алабы?
Баалуу дүкөн үчүн алтындын тозогу бар.
Байыркы булактар боюнча, ал инфляцияга каршы баасын сактап келген 5,000 жылдан ашуун. (Эреже катары, алтындын бир унциясы ар дайым жарашыктуу костюмдай эле баалуу болгон. Ишенбесеңиз, аны өзүңүз издеңиз).
Кармап алуу, эгерде түздөн-түз кармалса - бул анын максаты үчүн эң мааниси бар - алтынды сактоо / соодалоо үчүн кымбат жана өтүмсүз. Мындан тышкары, бүгүнкү күндө сейфте металл шишиктерди кармоо бир аз архаикалык.
Бул жерде биткоин кирет
Техникалык жактан алганда, баалуулуктардын ыңгайлуураак дүкөнү катары алтынды алмаштыруу үчүн бардыгы бар.
Ооба, бул санариптик, бирок анда камтылган стимул системасы бар, бул аны жетишсиз кылат. Ал бөлүштүрүлгөн китепти колдонот, демек, каалаган адам аны алтын сыяктуу борборлоштурулган көзөмөлсүз казып же колдоно алат. Ал эми анын “акча-кредит саясаты”, негизинен дефляциялык мүнөзгө ээ, аны колдонгон адамдар чечет.
Анын алсыз жери - ал дагы эле роликтин үстүндө. Ал эми баалуулуктар үчүн 13 жыл жана бир рецессия - бул алтындын рекордуна салыштырмалуу кичинекей кадамдар.
Демек, крипто инвесторлору суроо бериши керек: "Биткойн долларды алмаштырабы?" тескерисинче, "Крипто институционалдык инвесторлорду портфелдеги 5% бир нерсе бөлүштүрүүнүн бир бөлүгү катары алтындарын биткоин менен алмаштырууга көндүрө алабы?"
Биткойн баалуулуктар дүкөнүнө айланып баратабы?
Биткойн узак, узак жолду басып өттү жана крипто талаш-тартышында кайсы жерде турбаңыз, кредитке татыктуу.
Бир нече жыл мурун, институттук инвесторлор тентектердин акчасы катары күлүшкөн. Уоррен Баффет аны "келемиш уунун квадраты" деп атаган. Бирок Ковид учурунда инвесторлор келип калышты. Алар биткойнду портфелдеги орунга татыктуу болгон салттуу активдердин класстарына мыйзамдуу альтернатива катары тааный башташты.
Өткөн жылы көбүрөөк сөз болду, бирок бул жылы биз реалдуу иш-аракеттерди көрдүк.
Өткөн жылдын апрель айында Fidelity 401(k) планында биткоинди сунуштаган биринчи актив менеджери болуп калды. Ал эми кийинчерээк, Wall Street Journal Fidelity өзүнүн 34 миллион брокердик эсебине биткойндор соодасын кошууну олуттуу түрдө карап жатат деген имиштерди билдирди.
Андан кийин, август айында, Американын ири крипто биржасы, Coinbase, BlackRock менен өнөктөштүк түздү.
Кыскача айтканда, Coinbase Блэкроктун "Аладдин" кардарларына биткойндорго түз мүмкүнчүлүк берет. Биринчи жолу көпчүлүк институционалдык инвесторлор туунду инструменттердин ордуна чыныгы криптовалютаны кармап, соодалап жана брокердик кыла алышат.
Aladdin - бул Blackrock'тун флагмандык активдерди башкаруу платформасы, ал дүйнөдөгү эң ири фонд менеджерлери үчүн "башкарма тактасы" катары кызмат кылат. 2020-жылга карата ал жинди 21.6 триллион долларды башкарган, бул дүйнөдөгү бардык активдердин 7% ын түзөт.
Албетте, мындай кадамдардан шашылыш жыйынтык чыгаруудан этият болушубуз керек.
Биринчиден, криптолорду кабыл алуу маркетинг/PR трюк болуп калды, анткени ал көп акысыз медиа табат жана крипто коомчулугунан бир нече тонна катаал кардарларды ала алат.
Жакшы мисал MicroStrategy болуп саналат
Кабар чыкканда, белгисиз Nasdaq компаниясы шаардын сөзүнө айланып, бир нече ай ичинде он эсеге секирип кетти. Ал эми үч чейрек үчүн акчасын жоготконуна карабастан, 4 миллиард доллар капиталды тартты.
Баары биткойндорго 200 миллион доллар коротуунун эсебинен.
(Мен MicroStrategy муну атайылап жасады деп айткан жокмун, мен жөн гана PR кадамы катары крипто колдонуунун ROIин көрсөтүп жатам. Талаш-тартыш эскертүү!: Мен муну ким атайылап жасады деп ойлойм? Маск. Ооба, ал эксцентрик нерд адегенде көңүл ачуу үчүн троллер кылган болушу мүмкүн.Бирок менин бир бөлүгүм кийинчерээк бул Тесланын акцияларын акылга сыйбаган баалоодо көтөрө ала турган чекене күйөрман базасын куруу аң-сезимдүү стратегия болуп калды деп ойлойт. Эгер ал өзгөрүүгө олуттуу мамиле кылса, анда ал көбүрөөк акча коротмок. Шиткоиндерге караганда биткоин же эфир сыяктуу пайдалуу нерсени жактаган убакыт.)
Уолл-стриттин биткоинди кабыл алуусун майрамдоодо биз дагы этият болушубуз керек, анткени сатуу тарап инвестиция салбайт жана активдердин кымбатташынан акча таппайт. Алар соода комиссияларынан акча тапкан маркетмейкерлер. Аларга көңүл бурган нерсе – бул көлөм жана эгерде активге суроо-талап болсо, аны толтуруу үчүн колунан келгендин баарын жасайт.
Ошентип, Уолл-стрит өз кардарларына биткоин менен соода кылууга уруксат бергени, анын ага көп ишенгендигин билдирбейт.
Биткойндун баасынын аракети эмне дейт?
Рыноктун биткойндорго карата жамааттык пикирин прокси-карталоонун дагы бир жолу - анын корреляциясын карап чыгуу.
Ковидге чейин биткоиндин баасы бардык жерде болчу. Бул кызыктай, тентек нерсе болгон, аны көп адамдар түшүнүшкөн эмес жана крипто эч нерсе менен көп деле байланышпайт. Бирок андан кийин пандемия каптап, биткоин өзүнүн жаңы "өздүгүн" тапты.
Бир заматта биткоин негизги технологиялык оюнга айланып, Nasdaq менен тандемде кыймылдай баштады. Бул корреляция пандемиянын көпчүлүк бөлүгүндө туруктуу өстү. Ал эми 2020-жылы бир учурда ал 0.8ге жетти — мында 1 активдер эң сонун синхрондоштурууда кыймылдайт дегенди билдирет. Перспективага келсек, активдердин аз эле класстары жана секторлору мынчалык күчтүү корреляцияга ээ.
Бул бир нерсени билдирет.
Базар биткоинди баштапкы убадасы үчүн сатып алган жок. Бул фиат девальвациясына каршы хеджирлөө же салттуу каржынын аягы болгон эмес. Тескерисинче, бул өтө спекулятивдүү, тобокелдикке салынган инвестиция болчу.
Чындыгында, биткоиндин эң чоң өсүшү 2020-жылдын аягында, ФРС долларлары алып-сатарлык өсүүнү пайда кылганда жана кооптуу коюмдардан көп акча таба тургандыгы айкын болгондо гана башталган. Муну июль айына чейин 2,000 долларга жеткен алтын менен салыштырыңыз.
Бирок азыр, жок дегенде, кыскача, биткойндор өз жолу менен кетти.
29-сентябрдан баштап базарларда:
«Өткөн жумада бардык негизги баалуу кагаздар кызыл түстө болгон. S&P 500 3,600гө чейин жетип, 2020-жылдын декабрынан берки эң төмөнкү деңгээлге жетти. Ал эми Nasdaq да, Dow да 5% га төмөндөдү.
Ошол эле учурда, крипто күтүлбөгөн жерден карама-каршы багытта сүзүп кетти. Ошол эле аралыкта, биткойндор 6% га секирип, ethereum 4% га өстү жана көптөгөн негизги альткоиндер эки орундуу кирешеге жакын упай топтоду.
Бул ажыратуу чоң сюрприз болду, анткени 2022-жылы криптолордун көбү акциялар менен тандемде жылган.
Бир акылга сыярлык түшүндүрмө, биткойн кандай болбосун кармап турууга даяр болгон HODLers сындуу массасына ээ болду. Мындай берилгендик "алтын мүчүлүштүктөрдү" эске салат, алар үчүн алтын инвестицияга караганда саясий билдирүү болуп саналат, демек, биткоин чындап эле алтындын анти-мыйзамдуу кайрылуусун аткарышы мүмкүн.
29-сентябрдан баштап базарларда:
"Жакында жазган билдирүүсүндө Bitnex алардын маалыматтары аюу рыногуна карабастан биткоиндердин HODLers "аномалдуу" өсүшүн көрсөтөт деп жазган: "Эң мыкты 5 категориядагы HODLers саны (0.1 BTC чейин) апрель айынан бери төмөндөө рынок шарттарында өстү. 2022, Бул мурунку аюу базар маалыматтарына аномальный. Бул чекене инвесторлордун жана криптолорду кабыл алуунун макро шарттары башына шамалга туш болгондо дагы өсүп жаткандыгынын дагы бир далили.
Glassnode чынжырдагы анализи HODLing рекорддук деңгээлде экенин жана биткоиндин баасына терең таасирин тийгизип жатканын тастыктайт: "Эски монеталары бар инвесторлордун когорты туруктуу бойдон калууда, кандайдыр бир маанилүү масштабда өз позициясынан чыгуудан баш тартышат... HODLing жүрүм-турум даражасы тарыхый жогору. «
Албетте, биткоиндин акциялар менен декорреляциясы бир айга гана созулду жана ушул аптада биткоин күтүлгөндөн да ысык инфляциядан кийин акциялар менен чөгүп кеткенде үзүлдү. Андыктан кандайдыр бир жыйынтык чыгарууга али эрте.
Кызыгуу үчүн, эгер биткоин өзүн баалуулуктардын негизги дүкөнү катары көрсөтсө эмне болот?
Өткөн жылы алтынга болгон жеке инвестициялар (борбордук банктын резервдерин эске албаганда) 2.3 триллион доллардан ашкандыгы болжолдонгон. Эгерде биткоин бул "нарк базарынын" жарымын гана басып алса, ал өзүнүн рыноктук капиталын төрт эсеге көбөйтмөк.
Бул биткоинди жети цифралык белгиге жөнөтөт, бирок анда суроо туулат ...
Бизге баалуулуктар дүкөнү катары биткоин керекпи?
Эгерде биткоин баалуулуктарды сактоочу жайдан көп нерсеге ээ болбосо, башкача айтканда, алмашуу каражаты же баалуулуктарды сактоодон башка башка тиркеме катары көп пайдасы жок болсо, бул чындыгында алтындан өзүнүн санариптик артыкчылыгын жокко чыгарат. .
Андай болсо алтынды алмаштыруу керекпи? Ансыз деле "сактада" отурган санариптик нерсе.
Мен жок деп айткан жокмун, бирок биткоин менен алтынга ар кандай көз караштардан, анын ичинде экономика, туруктуулук жана этика боюнча баалуулуктардын кампалары катары прагматикалык кароо кызыктуу болмок. Бирок бул башка күнгө.
менен рынок тенденцияларынан алдыда болуңуз Ошол эле учурда базарларда
Мен күн сайын базарларды эмне айдап жатканын түшүндүргөн окуяны чыгарам. бул жерде Subscribe менин анализдеримди жана акцияларымды сиздин почтаңызга алуу үчүн.
Булак: https://www.forbes.com/sites/danrunkevicius/2022/10/14/do-we-need-bitcoin-for-what-its-become/