Апталык MacroSlate: ФРД 75 бит/сек жогорулашына жетишти, анткени валюталар дүйнө жүзү боюнча DXYге, анын ичинде Биткойнго каршы кулай баштады

Fed хет-трик киргизди

Fed үчүнчү катары катары менен 75 базистик пунктка көтөрүлүп, келечектеги чендердин жогору прогноздору менен коштолду, бул доллардын индексин жана белгиленген кирешенин кирешелүүлүгүн жаңы бийиктикке түрттү. Активдердин бардык класстары боюнча туруксуздук күчөдү, бул он жылдык минус эки жылдык кирешелүүлүктүн акыры 1988-жылдан берки эң чоң көрсөткүчкө жетти.

FOMCдин 75bps көтөрүлүшү максаттуу диапазонду 3% дан 3.25% га чейин алды, эталондук көрсөткүч боюнча болжолдор 2022-жылдын акырына карата 4.4% га жетет. 2023-жылга карата жумушсуздук 4.4% дан 3.9% га чейин өстү, чендин көтөрүлүшү эмгек рыногун салкындатышы күтүлүүдө.

Натыйжада, Евро 2002-жылдан берки эң төмөнкү чекке жетти. АКШ долларына (0.96). Фунт 1.08ге чейин төмөндөдү, ал эми USDJPY 145ти талкалады, Япониянын 10 жылдык мамлекеттик облигациялары дагы 0.25%ды чапчыды. 

Веймар Республикасы II

Германиянын августтагы Өндүрүүчүлөр бааларынын индекси (PPI) бир жыл мурункуга караганда 45.8% (күтүлгөн 37.1%га каршы) өстү. Бул, негизинен, кийинки окууда КБИ инфляциясынын жогорулоо мүмкүнчүлүгүн жогорулатуу, энергетикалык баанын өсүшү менен шартталган.

Энергетикага келсек, PPI 15-жылдын августуна салыштырмалуу дээрлик 2021% өстү; бирок, энергиянын баасы өткөн жылдын ушул мезгилине салыштырмалуу эки эсе жогору болуп, 139% өскөн. Борбордук банктар пайыздык чендерди агрессивдүү түрдө жогорулатууга туура келгендиктен, энергиянын баасы КБИде каралбайт.

Гиперинфляция 1920-жылдардын башында Веймар Республикасынын валютасы болгон немис папьемаркасына таасирин тийгизгендиктен, немистердин эсинде. Биринчи Дүйнөлүк Согуштун репарациясын төлөө үчүн Германия алтын стандартын (акчасынын алтынга конвертациялоосун) токтоткон. Немистер репарацияларды төлөө үчүн чет элдик валютаны сатып алуу үчүн банкнотторду массалык басып чыгаруу аркылуу согуштук репарацияларды төлөшчү, бул инфляциянын барган сайын күчөшүнө алып келген.

"Берлинде 160-жылдын аягында 1922 Марктын тегерегинде болгон бир бөлкө нан 200,000,000,000-жылдын аягында 1923 XNUMX XNUMX XNUMX Маркка кеткен" - History Daily

1914-жылы Weimar Marks боюнча алтындын баасы 1ге барабар болгон, анткени алтындын сунушу жылына 2% гана өскөн, бул салыштырмалуу туруктуу актив. Бирок, кийинки он жылдын ичинде алтындын баасынын пайыздык өзгөрүшү өзгөрүп турду, анткени акча массасынын деноминатору (Weimar Marks) кескин көбөйгөн.

Ушундай эле жагдай 2020-жылдары да болгон терминалдарда алтынга окшош өзгөчөлүктөргө ээ. Биткойн табияты боюнча туруксуз, бирок ошондой эле М2 акча массасынын көбөйүшүнө байланыштуу (M1 плюс сактык депозиттерден турат) кыжырданган.

катыштар

Валюта менен манипуляция

Япония банкы өзүнүн саясаттык ченди 0.1% терс деңгээлинде калтырды жана он жылдык казынаны 0.25% деңгээлинде кармап турууга милдеттенди, бул иенди долларга карата 24 жылдык эң төмөнкү деңгээлге жөнөттү.

Бирок, 22-сентябрда Япониянын башкы валюта дипломаты Канда валюта рыногуна кийлигишкенин ырастады. Жапон өкмөтү рынокко йенди долларга сатып алуу үчүн кадам таштады жана 1998-жылдын июнунан бери биринчи FX интервенциясын өткөрдү. Йен DXYге карата көтөрүлүп, 145тен 142ге түштү.

 «Эгерде сиз негизги аспектти манипуляция кылсаңыз акча, сиз биздин бардык убактыбызды манипуляциялайсыз. Жана сизде болгондо менен иштөө in акча, сизде коомдо бардык жерде туура эмес маалымат болушу КЕРЕК... Bitcoin карама-каршы система болуп саналат. Үмүт, чындык, жакшы келечек. Ал жерде убакыт өткөрүңүз». – Джефф Бут. 

Акциялар жана өзгөрмөлүүлүк өлчөгүч

Акциялар төмөндөшүн улантууда

Акциялар кайраттуу жүзүн көрсөтүүгө аракет кылышкан, бирок пайыздык чендердин жогорулашынан улам кыйнаган. Буга чейин, 2022-жылы, баалуу кагаздар базарлары баалоодо массалык түрдө төмөндөтүлгөн. Чейректин аягы жана чейректик киреше сезону жакындап калгандыктан, кирешенин төмөндөшү бул чабуулду улантат деп күтүңүз.

Жеткирүү чынжырлары бузула бергендиктен, капиталдын баасы көбөйөт жана DXY көтөрүлүп жаткандыгы ачык компаниялар үчүн бардык милдеттенмелер болуп саналат. Жумушсуздуктун деңгээли 4-чейректен баштап көтөрүлө баштаганын көрөбүз.

баалануу

Кыймылсыз мүлк баштыгын кармап калбаңыз

Орточо белгиленген 30 жылдык ипотекалык чен бир жыл ичинде + 104.5% га тездеди. Бул маалыматтар 1972-жылы чогултулгандан берки эң тез өзгөрүү курсу болуп калды.

30-сентябрдагы учурдагы 21 жылдык туруктуу ипотека 6.47-жылдан бери эң жогорку 2008% болгон; ал 2.86-жылдын сентябрында болгону 2020% түзгөн.

Сентябрь 2020: Үйдүн орточо баасы 337 миң долларды түзгөн, 30 жылдык ипотеканын ставкасы 2.86% болсо, 30 жыл ичинде жалпы төлөнүүчү 502 миң долларды түзөт.

Бирок, 2022-жылдын сентябрына салыштырмалуу: үйдүн орточо баасы 440 миң долларды түзгөн, 30 жылдык ипотеканын ставкасы 6.47% болсо, 30 жылдын ичинде 998 миң доллар төлөнөт.

Кыймылсыз мүлк инвесторлору үчүн көйгөйлөр көбөйүүдө. АКШнын алты айлык казынасынын кирешелүүлүгүнө каршы жалгыз үй-бүлөнүн чектик ставкасы кыймылсыз мүлк эмне үчүн пайыздык чендердин жогорулашы менен милдеттенме экенин аныктайт. 6 айлык АКШнын Казыналыгы азыр Америкада үй сатып алуу жана ижарага берүү сыяктуу (кап Rate деп аталат) айрым штаттарда дээрлик бирдей киреше берет.

Кыймылсыз мүлк баанын төмөндөшүнө байланыштуу инвесторлордун бул базарларда болушуна азыраак түрткү берет. Кийинки көрүнүктүү белги - инвесторлордун суроо-талаптын төмөндөшү жана мүлктөрдү сатуу жана активди китептен алып салуу үчүн маржа чалуулары. Федералдык резерв пайыздык чендерди жогорулаткан сайын, учурдагы портфелдердин капиталдык наркы жогорулайт. Уолл-стрит жана чоң банктар өз акысын алгандыктан, мүмкүн болушунча тезирээк чыгып кетүүнү көздөп жаткан тенденцияны көрүү.

Америкалык үй куруучулар үчүн келечектин караңгылашын билдирген дагы бир көрсөткүч 19-сентябрда чыккан NAHB турак жай базарынын индекси болуп саналат. Индекс тогузунчу ай катары менен жана сентябрда күтүлгөндөн көбүрөөк төмөндөдү. Индекс 2006-2013-жылдардагы турак жай кризиси учурунда акыркы жолу байкалган деңгээлге түшүп, жаңы үйлөр рыногунда сатуудагы активдүүлүк дээрлик токтоп калуу коркунучу бар.

Баалар жана валюта

60/40 портфолиосу канып жатат

60/40 портфели акыркы 40 жыл ичинде төмөн инфляция, туруксуздук жана төмөндөө пайыздык чендер менен инвесторлорго жакшы кызмат кылып келет. Балансталган портфел 60% үлүштүк жана 40% облигацияларды көрөт.

Эмне үчүн бул стратегия акыркы камсыздандыруу болгон

1. Күчтүү тобокелдик: төмөн пайыздык чендер доорунда, сатып алуу жана кармоо стратегиясы акциялар үчүн идеалдуу болгон. Ошол эле учурда, облигациялар, өзгөчө 2000 технологиялык бум жана GFC учурунда, рыноктук стресс учурунда портфелди камсыздандырууну камсыз кылган.
2. Глобалдашуу, Кытайдын өсүшү жана карыган демография сыяктуу бир нече деинфляциялык күчтөр инфляцияны кармап турду.

Эмне үчүн азыр жок 

1. Инфляцияга каршы аялуу: инвесторлор 1970-жылдары алгылыктуу номиналдык киреше алышкан, бирок инфляциянын жогорку деңгээлин эске алганда, портфелдер олуттуу маанини жоготкон. Инфляциялык чөйрөдө облигациялар акцияларга караганда көбүрөөк жабыркайт; алар портфелдердин негизги маанисин коргобойт.
2. CAPE катышына ылайык, облигациялар жана акциялар бардык убактагы бааларга жакын болгон. Бул катыш компаниянын акцияларынын баасын инфляцияны эске алуу менен компаниянын акыркы он жылдагы кирешесинин орточо көрсөткүчүнө бөлүү жолу менен эсептелет. Учурдагы катыш 29 денгээлинен түшүп келе жаткан 35дун тегерегинде бааланат. Индекс кара шейшембидегидей деңгээлде (1929-жылдагы улуу депрессия) жана GFCге караганда бир кыйла жогору.

60/40 АКШ акцияларынын/облигацияларынын портфели 16.2-жылы 2022% га төмөндөдү, бул 1937-жылдан берки эң начар календардык жыл үчүн темпте.

• Биткойн 18-сентябрдан баштап бир жумада 20 миң доллардан 19 миң долларга чейинки диапазондо турат.
• Даректер жана газ төлөмдөрү көп жылдык эң төмөнкү деңгээлде.
• микростратегия кошумча 301 биткойндор сатып алган 9-сентябрда; MicroStrategy азыр 130,000 XNUMX биткоинге ээ.
• Кенчилердин кирешеси кысууну улантууда.
• BTC июнь айынын орто ченинде андан төмөн түшүп кеткенден бери ишке ашкан баа менен күрөшүп келет

Арбак шаар

Активдүү даректер - тармакта жөнөтүүчү же кабыл алуучу катары активдүү уникалдуу даректердин саны. Ийгиликтүү транзакцияларда активдүү болгон даректер гана эсептелет. Даректер тармакта кандай активдүүлүк болуп жатканын түшүнүүнүн эң сонун жолу. Активдүү даректер дээрлик эки жылдан бери жалпак / үнсүз болуп, тармакта анча активдүү эмес, анткени алып сатарлар экосистеманы таштап кетишкен.

Кошумчалай кетсек, газ төлөмдөрү дээрлик 2018-жылдан бери байкалган деңгээлде азыраак жана үнсүз. Коюмдар транзакциялык активдүүлүктүн негизинде көтөрүлөт, бул Bitcoin тармагындагы арбак шаар экенин да колдойт.

Киттер сатууну улантууда

1,000 же андан көп Bitcoin балансы менен субъекттердин саны кит болуп эсептелет. 2021-жылдын башында бука чуркоосунун туу чокусунда Биткойн 2,500 60,000 долларга жакындаган сайын дээрлик XNUMX кит болгон. Бирок, киттер Биткойн экосистемасынын акылдуу акчасы болуп эсептелгендиктен, алар баасы жогору болгондо сатышкан; Биткойн баасы төмөндөө турган болсо, бул когорттун топтолушун көрүүнү күтүңүз.

Когорттун топтоо трендинин баллы жогорудагы тезисти тастыктайт; метрикалык монитордун бөлүштүрүлүшү жана ар бир мекеменин капчыгы боюнча топтолушу. 1k-10k жак бул баа диапазондорунда акча үчүн баалуу катары Биткойн көрүп, көрүүгө шыктандырат кочкул көк менен белгиленген 19-сентябрдан тартып өз ээликтерин көбөйтүүгө баштады.

Кенчилер түбү ырасталыш үчүн багынып бериши керек

2017-18 циклине көз чаптырсак, акыркы капитуляция шахтерлор багынып бергенге чейин болгон эмес. Биткойндун хэш курсу чокусунан 30% га төмөндөдү, анткени шахтерлор рентабелсиз болгондуктан жабылды. Энергияга болгон төлөмдөрдүн жана тарифтердин көтөрүлүшү менен, кыш мезгилинде ушуга окшош нерсе пайда болушу мүмкүн, анткени пайдасыз шахтерлордо стресс күчөйт.

Мындан тышкары, TeraHash боюнча шахтерлордун кирешеси (хэш курсу/ шахтердун кирешеси) өзүнүн бардык убактагы эң төмөнкү деңгээлинен ылдыйлаган жок, бул хэш курсунун өсүшүнө жана BTC баанын төмөндөшүнө байланыштуу болушу мүмкүн.

Тоо-кен өнөр жайы - эң күчтүүлөрдүн аман калуу оюну; ар кандай татыктуу жашы жете элек стрилиндүү энергияны колдонот жана туруктуу PPA бар. Насыя ставкалары энергиянын баасына жараша көбөйгөн сайын, пайдасыз шахтерлор баш ийип, тармактан кулай баштайт.

Биткойн чынжырдагы активдүүлүгү бүдөмүк көрүнөт

Чынжырдагы иш-аракет алмашууга канча монета жумшалып жатканын аныктай алат. Биринчи метрика бул алмашуунун жалпы көлөмүн контекстке келтирет. 19-сентябрда 250 миң BTC биржаларга кайра жөнөтүлгөн 2020-жылдын мартынан бери эң жогорку сумма.

Бул андан ары метрикалык алмашуу таза позициясынын өзгөрүшү менен бекемделет, бул агымдар үстөмдүк кылуучу режимди көрсөтөт. Бул орус баскынчылыгынын айланасында да, быйыл төрт гана жолу болгон Луна жыгылды. Көптөгөн аюу сезимдери биржаларга түшүп жатат.

Маалыматтарды ээрчиңиз

Өтүмсүз, ликвиддүү жана жогорку ликвиддүү жактардын жалпы сунушу. Ишкананын ликвиддүүлүгү ишкананын иштөө мөөнөтүнүн ичинде топтолгон агылып кирүүчү жана агылып чыгуулардын катышы катары аныкталат. Эгерде субъект ликвиддүүлүккө ээ болсо, ликвиддүү эмес/ликвиддүү/жогорку ликвиддүү болуп эсептелет L ≲ 0.25 / 0.25 ≲ болуп саналат L ≲ 0.75 / 0.75 ≲ L, тиешелүүлүгүнө жараша.

Bitcoin 15 миллионунчу биткоиндин өтүмсүз болуп калышына жакындап баратат; бул ысык же муздак сактоочу капчыктарда оффлайн режиминде сакталган монеталар. Жүгүртүү сунушу 19 миллиондун тегерегинде, ал эми өтүмсүз сунуштун укмуштуудай көлөмү учурда 79% ды түзөт.

Бул көрсөткүч ошондой эле суюк жана жогорку суюктук менен камсыз кылууну талкалайт. Жыл башынан бери ликвиддүү жана жогорку ликвиддүү BTC 400 миң BTCге азайды жана өтүмсүз болуп калды, бул узак мөөнөттүү келечекте өсүш болуп саналат, анткени азыраак инвесторлор актив боюнча спекуляция жасап, аны баалуулуктар дүкөнү катары кармап жатышат.

Чыгым негизи боюнча биз кайдабыз?

Ишке ашырылган баа ар бир монета чынжырга акыркы жолу сарпталгандагы жалпы баа болгон. Кыска жана узак мөөнөттүү кармоочулардын когорталарын андан ары талдоо, биз ар бир топтун жалпы наркынын негизин чагылдыруу үчүн ишке ашырылган бааны эсептей алабыз.

Бул метрика LTH жана STH ишке ашырылган баанын ортосундагы катышты эсептейт:

• STHs LTHs караганда көбүрөөк жоготууларды түшүнгөндө көтөрүлүү тенденциясы (мисалы, аюу рыногунда топтоо)
• LTHs монеталарды коротуп, аларды STHге өткөрүп бергенде төмөндөө тенденциясы (мисалы, бука базарын бөлүштүрүү)

Аюу базарларында, баанын төмөндөшү уланып жаткандыктан, STH ишке ашырылган баа LTH сатылган баадан төмөн түшөт. Капитуляция пайда болгондо, кызгылт көк зонасы менен баса белгиленет, бул окуялар, адатта, аюу базарларынын акыркы баскычтарында болот.

Баа дээрлик бир жыл бою, 2021-жылдын ноябрынан бери төмөндөө спиралында болду жана биз дагы эле өтүп кете элекпиз; Бул кроссоверди күтүү сентябрдын аягына чейин болушу мүмкүн. Мурунку аюу базар циклдеринде, адатта, кроссоверден кийин калыбына келтирүү үчүн орточо 220 күн талап кылынат.